Është koha për të blerë obligacione në El Salvadoran, thotë Morgan Stanley

Morgan Stanley i quajti eurobondet e emetuara nga El Salvador në nivelet e tyre aktuale të çmimeve një mundësi blerjeje pjesërisht për shkak të përplasjes së fundit të kriptove që ka dëmtuar vlerën e zotërimeve të bitcoin të vendit. Megjithë borxhin e saj të rëndë, qeveria mund të vazhdojë të "ngatërrojë" për të paktën një vit pa dështuar në përmbushjen e pagesave të obligacioneve, tha banka e investimeve.

Skenarët e këqij janë me çmim

Mes potencialisht një prej tregjeve më të këqija në historinë e kriptove, vendi i parë që mori Bitcoin si mjet ligjor ka rënë thellë në vështirësi financiare. Vështirësia financiare e El Salvadorit shfaqet në rënien e çmimeve të obligacioneve, pjesërisht që i atribuohet ekspozimit të tij ndaj kriptomonedhës primare. Për kontekstin – obligacioni i vendit për vitin 2027 ka rënë me 32 cent për dollarin në 28 cent këtë vit, duke prekur një rekord të ulët prej 26.3 cent të premten e kaluar. vuri në dukje Bloomberg.

Stresi i menjëhershëm përpara Presidentit të El Salvadorit Nayib Bukele është të dalë me 800 milionë dollarë për një pagesë të obligacioneve në janar 2023. Me obligacionet e tij standarde që duhet të mbarojnë në 2032 që japin 24%, çmimet e bonove të tij kanë rënë në linjë me ekonomi të tjera të dëshpëruara si Ukraina, Argjentina etj.

Simon Waever – kreu global i strategjisë së kredisë sovrane të tregjeve në zhvillim në Morgan Stanley – ka një pikëpamje relativisht optimiste për perspektivën ekonomike të El Salvadorit, duke thënë se vendi nuk ka gjasa të shkojë drejt falimentimit në mes të shtrëngimit të likuiditetit global. Sipas vlerësimeve të tij, obligacioni i vitit 2027 duhet të kushtojë 43.7 cent për dollarin në vend.

"Tregjet janë të qartë se çmimi është në një probabilitet të lartë të skenarit autarkik në të cilin El Salvador dështon, por nuk ka asnjë ristrukturim."

Ndjenja përgjithësisht negative e derdhur mbi perspektivën e vendit raportohet se lidhet me ndryshimin shpërthyes të politikave të Bukele, duke filluar nga adoptimi i Bitcoin si mjet ligjor deri te shpallja e nisjes së bonove BTC. Pavarësisht rritjes së fundit të aktivit, vlera e tij ka rënë mbi 50% që kur El Salvador bëri blerjen e tij të parë në shtator të vitit të kaluar.

FMN ishte veçanërisht e pakënaqur me qëndrimin pro-kriptos të Bukeles, duke u bërë thirrje vendi të tërhiqej në miratimin e tij dhe duke argumentuar se masa po impononte rreziqe të konsiderueshme për stabilitetin financiar.

Obligacionet e vonuara në mënyrë të përsëritur të Bitcoin

Kur qeveria e El Salvadorit njoftoi planin për të emetuar 1 miliard dollarë obligacione të mbështetura nga Bitcoin në nëntor të vitit të kaluar, ajo synoi të sillte ca para për ekonominë e saj të vështirë. Të ardhurat e marra nga obligacionet do të drejtohen për të mbështetur "qytetin e Bitcoin" të shumëpërfolur. raportuar by CryptoPatato më parë.

Duke pasur parasysh gjendjen aktuale të rënies së tregut, qeveria ka shtyhet lançimi i shumëfishtë gjatë muajve të fundit që nga paqëndrueshmëria e lartë e Bitcoin mund të përkeqësojë çështjen e borxhit të vendit.