Si mund të ndikojë ligji i ri i BE-së në stablecoin

Viti 2022 pa vetëm rënie drastike në kriptovalutat kryesore dhe ato financiare tregjet në përgjithësi por edhe korniza të mëdha legjislative për kripto në juridiksione të spikatura. Dhe ndërsa "faturën e kriptove", e bashkë-sponsorizuar nga senatorët e Shteteve të Bashkuara Cynthia Lummis dhe Kirsten Gillibrand, ka ende një rrugë të gjatë për të bërë, më në fund kishte homologu i tij evropian, Tregjet në Kripto-Asset (MiCA). ia arriti përmes negociatave trepalëshe. 

Më 30 qershor, Stefan Berger, anëtar i Parlamentit Evropian dhe raportues për rregulloren e MiCA, zbuloi se ishte arritur një marrëveshje "e balancuar", e cila e ka bërë Bashkimin Evropian kontinentin e parë me rregullimin e kripto-aseteve. A është me të vërtetë marrëveshja kaq "e balancuar" dhe si mund të ndikojë ajo kripto-n në përgjithësi dhe në disa nga sektorët e saj më të rëndësishëm në veçanti?

Asnjë ndalim i drejtpërdrejtë, por një kontroll më i rreptë

Industria u takua me draftin e fundit të MiCA me një përgjigje të përzier - optimizmi i kujdesshëm i disa ekspertëve ishte kundërpeshuar nga diagnoza e "papunueshmërisë" në Twitter. Ndërsa paketa hoqi një nga seksionet e saj më alarmante, a ndalim de facto i minierës së provës së punës (PoW), ai ende përmban një numër udhëzimesh të diskutueshme, veçanërisht në lidhje me monedhat e qëndrueshme. 

Për ironi, në vlerësimin e rreziqeve paraqitur nga stabilcoins në sistemin ekonomik, Komisioni Evropian ka zgjedhur një kombinim opsionesh "të moderuara", duke u rezervuar nga ndalimi i plotë, i cili është etiketuar në dokument si Opsioni 3:

“Opsioni 3 nuk do të ishte në përputhje me objektivat e vendosura në nivel të BE-së për të promovuar inovacionin në sektorin financiar. Për më tepër, Opsioni 3 mund të lërë të pa adresuar disa rreziqe të stabilitetit financiar, nëse konsumatorët e BE-së përdorin gjerësisht 'stablecoin' të emetuara në vendet e treta.

Qasja e zgjedhur i kualifikon monedhat e qëndrueshme si një analog i afërt i përkufizimit të BE-së për "paranë elektronike", por nuk i sheh direktivat ekzistuese të Parasë Elektronike dhe Shërbimeve të Pagesave si të përshtatshme për trajtimin e çështjes. Prandaj, ai sugjeron një sërë udhëzimesh të reja "më të rrepta". 

Kërkesa më e pashlyer për emetuesit e "tokenave të referuara në aktive" është 2% e shumës mesatare të aktiveve rezervë, të cilat do të ishin të detyrueshme për emetuesit që të ruanin në fondet e tyre veçmas nga rezervat. Kjo do të bënte Tether, e cila Pretendimet për të pasur mbi 70 miliardë dollarë rezerva, mbani një 1.4 miliardë dollarë të veçantë për të përmbushur kërkesat. Me të Rrethit shumë e rezervave (55 miliardë dollarë), ky numër do të jetë 1.1 miliardë dollarë.

Një tjetër pikë referimi që shkaktoi bujë në komunitet është kufiri ditor i transaksioneve, i vendosur në 200 milionë euro. Me vëllime ditore 24-orëshe të Tether (USDT) me vlerë 50.40 miliardë dollarë (48.13 miliardë euro) dhe monedhë USD (USDC) me 5.66 miliardë dollarë (5.40 miliardë euro), një standard i tillë do të çonte në mënyrë të pashmangshme në një polemikë ligjore.

e fundit: Pagesat kripto fitojnë terren falë përpunuesve të centralizuar të pagesave

Përveç kësaj, udhëzimet përcaktojnë disa procedura standarde formale për emetuesit e monedhave të qëndrueshme, siç është detyrimi për të regjistruar persona juridikë në BE dhe për të ofruar raporte tremujore dhe letra të bardha me kërkesa të detyrueshme për zbulimin e informacionit.

Përtej monedhave të qëndrueshme

Disa nuk i konsiderojnë udhëzimet e rrepta të MiCA për monedhat e qëndrueshme si një kërcënim të madh. Candace Kelly, zyrtarja kryesore ligjore dhe kreu i politikave dhe çështjeve qeveritare në Fondacionin e Zhvillimit Stellar, beson se, megjithëse nuk është perfekt, korniza do të ndihmojë industrinë e kriptove të kuptojë më mirë se ku qëndron BE. Ajo i tha Cointelegraph:

“E rëndë, po. Një kërcënim ekzistencial, jo. Një stablecoin duhet të jetë në gjendje të përmbushë emrin e tij dhe është e qartë se BE-ja po përpiqej ta arrinte këtë duke vendosur standarde që mandatojnë llogaridhënien.”

Budd White, shefi i produktit dhe bashkëthemeluesi i firmës së pajtueshmërisë së kriptove Tacen, tha për Cointelegraph se shqetësimet në lidhje me kufirin e transaksioneve ditore mund të paraqesin një pengesë për adoptimin masiv institucional në Evropë. Megjithatë, ai nuk e sheh kërkesën prej 2% veçanërisht shqetësuese, duke e parë atë si një hap për të balancuar besimin dhe privatësinë dhe për të ofruar një shtresë sigurimi për investitorët:

“Mund të kufizojë aftësinë e disa lojtarëve të vegjël për të hyrë në treg, por do të sjellë një sasi të nevojshme besimi në sistem – që është një përmirësim i rëndësishëm.”

Në fund të ditës, White e konsideron MiCA një hap jashtëzakonisht të rëndësishëm përpara për rregullimin e kriptove në BE, edhe pse disa nga ankthet e industrisë janë të justifikuara. Ai tërheq vëmendjen për një pjesë tjetër të rregullores, përkatësisht udhëzimet për argumentet e pandryshueshme (NFT). Përkufizimi aktual i krahason më së afërmi NFT-të me letrat me vlerë të rregulluara, duke lënë hapësirë ​​për interpretimin e artit dhe koleksioneve NFT.

Sipas mendimit të Kelly, ekziston edhe një fushë tjetër shqetësuese në MiCA, përveç monedhave të qëndrueshme - kërkesat e verifikimit të ofruesit të shërbimeve të kripto-aseteve (CASP). Ndërsa korniza shmang përfshirjen e kuletave personale në objektin e saj, Kelly dyshon që regjimi të verifikojë pronësinë e kuletave personale nga CASP-të dhe më pas të aplikojë procedurat e bazuara në rrezik "Njih klientin tënd" dhe procedurat kundër pastrimit të parave do të përfundojnë të jenë mjaft të rënda për CASP-të siç do të kenë. për t'u angazhuar me përdorues individualë, në vend të subjekteve të kujdestarisë, për të përmbushur kërkesat:

“Shpresa jonë është se do të shohim zgjidhje të reja dhe inovative nga industria që do të ndihmojnë në lehtësimin e kësaj barre.”

Michael Bentley, CEO dhe bashkëthemelues i protokollit të huadhënies me bazë në Londër, Euler, është gjithashtu pozitiv në lidhje me aftësinë e MiCA për të mbështetur inovacionin dhe për të siguruar tregun. Megjithatë, ai ka dyshimet e tij në lidhje me kërkesat individuale të raportimit për transfertat mbi 1,000 euro, të cilat mund të jenë shumë të rënda për shumë investitorë të kriptove me pakicë: 

“Mospërputhja, qoftë e qëllimshme apo ndryshe, mund të përdoret për të krijuar përshtypjen se njerëzit e zakonshëm janë të përfshirë në aktivitete të liga. Është e paqartë se çfarë baze provash është përdorur për të përcaktuar kufizimin e 1,000 eurove apo nëse nevojitet mbikëqyrje masive e qytetarëve të zakonshëm për të trajtuar problemin e pastrimit të parave.”

Një kërcënim për euron dixhitale?

Nëse nuk është një kërcënim i plotë ekzistencial në këtë pikë, a mund të demonstrojnë udhëzimet evropiane për monedhat stabile dëshirën e BE-së për t'i tejkaluar përfundimisht monedhat dixhitale private me projektin e saj të euros dixhitale? 

Banka Qendrore Evropiane lançoi monedhën e saj dixhitale të bankës qendrore (CBDC) faza dyvjeçare e hetimit në korrik 2021, me një dalje të mundshme në 2026. A letra e fundit e punës që sugjeroi një "CBDC me anonimitet" mund të preferohet në krahasim me pagesat tradicionale dixhitale tërhoqi një valë kritikash publike.

White pranoi se ai nuk do të habitej nëse qëllimi i BE-së është të zvogëlojë konkurrencën për të krijuar CBDC-në e vet, por nuk beson se mund të jetë i suksesshëm. Sipas mendimit të tij, është tepër vonë, pasi monedhat e pavarura të qëndrueshme janë bërë shumë të zakonshme për t'u hequr nga tregu. Në të njëjtën kohë, një monedhë dixhitale e qëndrueshme e mbështetur nga qeveria ende nuk është krijuar dhe ky zhvillim do të kërkojë provë dhe gabime: 

“Megjithë presionin nga Banka Qendrore Evropiane për të krijuar CBDC-në e saj, pres që monedhat e qëndrueshme të mbeten të rëndësishme si për investitorët individualë ashtu edhe për ata institucionalë.” 

Për Dixon, kjo nuk duhet të jetë një bisedë ose ose. Ajo e sheh skenarin e rastit më të mirë si atë në të cilin monedhat e qëndrueshme dhe CBDC-të bashkëekzistojnë dhe janë plotësuese. Për rastet e përdorimit të pagesave ndërkufitare, bankat qendrore do të duhet të punojnë së bashku për standardizimin për të lejuar ndërveprueshmërinë dhe për të zvogëluar numrin e ndërmjetësve të nevojshëm për të përpunuar një transaksion. 

e fundit: Andorra ndez Bitcoin dhe blockchain me Aktin e Aseteve Dixhitale

Ndërkohë, adoptimi global i monedhave të qëndrueshme do të vazhdojë të zhvillohet. Si rezultat, ne duhet të presim që më shumë konsumatorë dhe biznese të vogla të përdorin monedha të qëndrueshme për të dërguar dhe marrë pagesa ndërkufitare për shkak të përballueshmërisë dhe shpejtësisë së transaksioneve:

“Forma të ndryshme parash u shërbejnë preferencave dhe nevojave të ndryshme individuale. Duke shtuar sistemin ekzistues të telave, kartës së kreditit dhe parave të gatshme me risi si CBDC dhe monedha të qëndrueshme, ne mund të fillojmë të krijojmë shërbime financiare që i shërbejnë të gjithëve.