Emetuesi i stablecoin Paxos Trust, nën presionin e rregullatorëve amerikanë, duhet të jetë në gjendje të nderojë potencialisht miliarda në shlyerje në vitin e ardhshëm.
Kjo ngre pyetje nëse firma - dhe, për këtë çështje, emetuesit e tjerë - mund të përmbushin kërkesa kaq të mëdha nga përdoruesit që kërkojnë të tërheqin paratë e tyre nga ekosistemet kripto pa pengesa.
Paxos njoftuar më 13 shkurt se po ndalonte prodhimin e BUSD-së, monedhën e qëndrueshme të markës Binance, mes akuzave se kishte shkelur ligjet për mbrojtjen e investitorëve.
Kompania mori një njoftim Wells nga Komisioni Amerikan i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim dhe ishte urdhëruar të pushonte prodhimin e BUSD-ve të reja nga Departamenti i Shërbimeve Financiare të Nju Jorkut.
Të brendshëm të industrisë janë të shqetësuar për mungesën e qartësisë së SEC për monedhat e qëndrueshme të Paxos dhe monedhat e ngjashme dixhitale të bazuara në USD, tha Jeff Yew, themeluesi i menaxherit të aseteve dixhitale Monochrome për Blockworks.
"Kjo pasiguri për mbajtësit dhe bizneset që mbështeten në produkte të tilla do të duhet të adresohet përfundimisht," tha Yew.
Paxos nuk iu përgjigj menjëherë një kërkese për koment, por CEO i saj, Charles Cascarilla, në një email dërguar punonjësve javën e kaluar, tha se vendimi për t'i dhënë fund marrëdhënies së firmës me Binance u mor sepse "nuk përputhet më me prioritetet tona strategjike aktuale. ", dhe "ishte e ndarë nga Njoftimi i Wells dhe direktiva e DFS".
Që nga viti 2019, Paxos ka qenë përgjegjës për lëshimin dhe shlyerjen e BUSD përmes një marrëveshjeje licence me Binance. Paxos ka konfirmuar se do të vazhdojë të mbështesë plotësisht BUSD dhe do të ofrojë opsione riblerje për klientët e saj deri të paktën në shkurt 2024.
Stablecoin-et e emetuara nën markën e vetë Paxos mbeten të paprekura, konfirmoi më parë një zëdhënës për Blockworks.
Në rastin e BUSD-së, nuk duket të ketë ndonjë pengesë teknike për riblerjen e USD, shtoi Yew, megjithëse procesi dhe pengesat e shlyerjes së stablecoin shpesh çojnë në atë që mbajtësit të zgjedhin të shkëmbejnë zotërimet e tyre në një monedhë tjetër të qëndrueshme.
CEO i Binance Changpeng Zhao u shpreh CEO në Twitter pritjet e tij për kalimin e përdoruesve nga BUSD në monedha alternative të qëndrueshme në platformën e shkëmbimit "me kalimin e kohës".
Shifrat e fundit të vërtetimit
Sipas Paxos's Vërtetim i 21 shkurtit, BUSD kishte një total të papaguar simbolike prej 12.43 miliardë dollarësh, me një maturim mesatar të ponderuar prej 3 ditësh. Stablecoin mbështetet nga një sërë bonosh thesari dhe borxhi të thesarit të SHBA-së, që arrijnë në 12.66 miliardë dollarë në vlerën aktuale të tregut.
William Fong, Thesar në firmën tregtare australiane Zerocap i tha Blockworks se marrja e likuiditetit të nevojshëm për të përmbushur detyrimet e riblerjes është e krahasueshme me mënyrën se si bankat qendrore trajtojnë kursin e luhatshëm të këmbimit të rezervave të tyre në valutë të huaj.
"Kjo do të thotë nëse ka më shumë dalje në monedhën vendase kundrejt një monedhe të huaj, ose nëse ekonomia ka një llogari të madhe korente dhe deficit tregtar, ka presion për investitorët që të shesin 'stablecoin' dhe të blejnë 'USD'," tha Fong. .
Kur pjesëmarrësit blejnë monedha të qëndrueshme, ata presin që të jenë në gjendje t'i shesin ato për të njëjtën shumë parash më vonë. Ndonjëherë, individët duan të shesin më shumë monedha të qëndrueshme se sa ka blerës.
Kjo mund të ndodhë nëse njerëzit fillojnë të humbasin besimin në aktiv, ose nëse u duhet t'i përdorin paratë e tyre për diçka krejtësisht tjetër. Në atë rast, emetuesi i stablecoin duhet të gjejë para të mjaftueshme për të blerë të gjitha monedhat që njerëzit duan të shesin.
Emetuesit zakonisht e bëjnë këtë duke shkarkuar disa nga aktivet që kanë në rezerva, si obligacionet e qeverisë ose paratë e gatshme.
Tregu me të ardhura fikse vlen afërsisht 120 trilion dollarë, që do të thotë se likuiditeti sekondar është më se i mjaftueshëm për të përmbushur kërkesat e realizimit të monedhave të qëndrueshme, edhe në një njoftim të shkurtër, tha Fong.
Zhong Yang Chan, kreu i kërkimit në CoinGecko ishte dakord.
“Bonot e thesarit janë instrumente shumë likuide. Paxos thjesht mund t'i shesë ato bono thesari në treg."
Emetuesi rival i stablecoin Tether mori vendimin e tij për të eliminuar letrat tregtare nga rezervat e saj stablecoin, duke i zëvendësuar ato tërësisht me bonot e thesarit të SHBA-së vitin e kaluar, në një përpjekje për të rritur transparencën dhe sigurinë rreth fondeve të përdoruesve.
Letrat me vlerë të thesarit amerikan regjistrojnë një volum mesatar ditor prej rreth $ 615 miliardë, sipas Shoqatës së Industrisë së Letrave me Vlerë dhe Tregjeve Financiare.
Problemi fillon kur emetuesit kanë aktive kryesisht të rrezikshme ose jolikuide që mbështesin monedhën e qëndrueshme, thanë analistët. Mund të jetë e vështirë për emetuesit të marrin para të mjaftueshme për të blerë të gjitha monedhat stabile që njerëzit duan të shesin.
Kjo përfundimisht mund të shkaktojë rënien e vlerës së një stabilcoin të caktuar, duke detyruar disa emetues të bëjnë një prerje flokësh për të përmbushur riblerjet e përditshme.
Kështu, konsensusi mbizotërues rreth rezervave ka evoluar, duke u zhvendosur nga një shportë aktivesh më të rrezikshme në ato që konsiderohen më të qëndrueshme.
Merr lajmet dhe njohuritë kryesore të ditës për kripto-n që do të dërgohen në emailin tuaj çdo mbrëmje. Abonohu në buletinin falas të Blockworks tani.
Dëshironi alfa të dërgohet direkt në kutinë tuaj hyrëse? Merrni ide degen trade, përditësime të qeverisjes, performancën simbolike, cicërima që nuk mund të humbisni dhe më shumë nga Përmbledhja ditore e Blockworks Research.
Nuk mund të presim? Merrni lajmet tona në mënyrën më të shpejtë të mundshme. Bashkohuni me ne në Telegram dhe na ndiqni në Google News.
Burimi: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions