Seanca dëgjimore e Grayscale hedh dritë mbi procesin e vendimmarrjes së KSHZ-së

Gjatë seancës së parë të apelit për ETF spot Bitcoin të Grayscale, gjyqtarët ngritur shqetësimet në lidhje me arsyetimin e KSHZ-së, duke deklaruar se SEC nuk kishte shpjeguar mjaftueshëm pse argumentet e Grayscale ishin të mangëta. Ata gjithashtu vunë në pikëpyetje logjikën e lejimit të ETF-ve të Bitcoin të bazuara në të ardhme, ndërsa nuk miratuan ETF-të e bazuara në spot.

Cila është rëndësia e investitorëve që marrin aksione në një besim në krahasim me një Bitcoin ETF të tregtuar në kohë reale?

Çfarë është një ETF

Fondet e Tregtuara në Shkëmbim (ETF) janë një lloj specifik i Produktit të Tregtuar në Shkëmbim (ETP) që tregtohet në bursa dhe zakonisht ndjek një indeks specifik. Investimi në një ETF ju jep akses në një paketë aktivesh që mund të blihen dhe shiten gjatë orëve të tregut. Kjo potencialisht mund të zvogëlojë rrezikun dhe ekspozimin, duke diversifikuar gjithashtu një portofol.

ETF-të e Bitcoin janë koleksione aktivesh që lidhen me Bitcoin të tregtuara si ETF në shkëmbimet tradicionale nga brokerat. Këto ETF lejojnë investitorët që hezitojnë të investojnë në kriptovaluta, t'i qasen ato pa i zotëruar ato.

Kur çmimi i Bitcoin u rrit në mijëra dollarë, investimi direkt në kriptomonedhë u bë i vështirë për investitorët me pakicë dhe mesatarë. Brokerat filluan të zhvillojnë fondet e tregtuara në shkëmbim Bitcoin për t'u kujdesur për kërkesën në rritje për aksesin e investitorëve në Bitcoin. Vëllezërit Winklevoss ishin ndër të parët që paraqitën aplikime për miratim në Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim (SEC) në 2013.

Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim (SEC) nuk ka dhënë miratim për asnjë ETF të Bitcoin që mban Bitcoin si një aktiv. Në vend të kësaj, ajo ka miratuar ETF-të e Bitcoin të lidhura me kontratat e së ardhmes së Bitcoin të tregtuara në Bursën Merkantile të Çikagos (CME).

Marrëdhëniet kryesore në lidhje me ETF-të e Bitcoin

• ETF-të e së ardhmes së Bitcoin janë të ligjshme, ETF-të spot jo
• ETF-të e Bitcoin lejojnë më shumë njerëz të investojnë në Bitcoin pa shpenzimet dhe telashet e blerjes së tij.
• ETF-të eliminojnë nevojën për procedura sigurie dhe fonde të tepërta dhe ofrojnë një lloj investimi të njohur.
• Një ETF heq rreziqet e ruajtjes së çelësave pasi investitorët zotërojnë aksione të fondit në vend që të zotërojnë kriptomonedhë.
• Çmimet e larta të Bitcoin e bëjnë të vështirë për investitorët mesatarë të blejnë 1 BTC, por ETF-të lejojnë ekspozimin ndaj BTC brenda buxhetit, tolerancës ndaj rrezikut dhe qëllimeve të investimit.
• Investimi në Bitcoin ETF mund të bëhet përmes ndërmjetësve ose këshilltarëve. Disa ETF të Bitcoin janë të disponueshme në shkëmbime të tilla si NYSE ARCA dhe Nasdaq, duke përfshirë BITO, BTF, XBTF dhe BITS.

Spot kundrejt të ardhmes ETF

Në vendin e ETF të Greyscale seanca e ankesës, gjyqtarët po vënë në dyshim logjikën se si një ETF i së ardhmes është i mundur, por jo një vend.

Debati qëndron në faktin se ETP-të zakonisht gjurmojnë asetet që janë të rregulluara dhe kështu mbrohen nga manipulimi i çmimeve. Duke pasur parasysh se Bitcoin nuk është zyrtarisht i rregulluar si mall ose siguri, SEC ka argumentuar se vetëm kontratat e së ardhmes së Bitcoin janë të pranueshme për çdo lloj ETP pasi të ardhmes rregullohen nga Komisioni i Tregtisë së Mallrave të Ardhshme (CFTC), një agjenci e pavarur e qeverisë amerikane.

Sipas këshilltarit kryesor të Grayscale, Don Verrilli, refuzimi i SEC për të aprovuar aplikacionin e tyre për Bitcoin ETF ishte arbitrar, pasi rregullatori tashmë ka miratuar ETP-të e bazuara në të ardhmen. Verrilli argumentoi se të dy llojet e ETP-ve rrjedhin nga çmimi i Bitcoin dhe në thelb janë të njëjta. Verrilli deklaroi gjithashtu se Grayscale po kërkon rregullim dhe po kërkon një rrugë përpara.