Vështirësia arrin ATH, Rentabiliteti ulet

Raporti i fundit i Glassnode fokusohet në temën e ditës: minierat e bitcoin. Ndërsa çmimi i bitcoin ka qenë në mënyrë të dyshimtë i sheshtë për një kohë, rregullimi i vështirësisë erdhi dhe regjistroi një nivel më të lartë të të gjitha kohërave. A dinë minatorët diçka që ne nuk dimë? Apo ka një transferim pushteti në prapaskenë? Glassnode paraqet një teori pune mbi to e fundit The Week On-Chain. Për të filluar, Glassnode vendos rregullimin e vështirësisë në perspektivë:

“Hashrati i Bitcoin ka arritur një nivel të ri historik prej 242 Exahash në sekondë. Për të dhënë një analogji për shkallën, kjo është e barabartë me të gjithë 7.753 miliardë njerëz në tokë, secili duke kryer një llogaritje hash SHA-256 afërsisht 30 miliardë herë në sekondë.

Puna është se ne jemi në një treg bear. Ndjenja është e frikshme. Ka probleme kudo në botë dhe bitcoin ka qenë i mërzitshëm për një kohë. Cila mund të jetë arsyeja për një hashrate më të lartë të të gjitha kohërave? A është, siç teorizon Glassnode, "një dinamikë e re pasi më shumë nga fuqia hash mbahet nga kompanitë minerare të tregtuara publikisht me kapital më të mirë"? Apo është vetëm teoria e lojës pas bitcoin në punë? Mos harroni se të ardhurat nga minierat janë gjithashtu në rënie dhe kostoja për të prodhuar një bitcoin po rritet së bashku me çmimet e energjisë elektrike. 

Duke e bërë situatën më të paqëndrueshme, të ardhurat e bitcoin-it të minatorit janë në një pikë të ulët. Kjo "duhet, në teori, të krijojë stres të rritur të të ardhurave në industrinë e minierave". Shtoni çmimet e qëndrueshme të bitcoin në atë ekuacion dhe çfarë kemi? "Është jashtëzakonisht e rrallë që çmimet e BTC të qëndrojnë kaq të palëvizshme për një kohë të gjatë, duke sugjeruar probabilitete të rritura të paqëndrueshmërisë në horizont."

Bitcoin Hashrate i lartë gjatë gjithë kohës | Burimi: Java Zinxhir

Sinjali bullish: Bitcoin Hash-Ribbons Unwind

Sipas Glassnode, “shiritat e hash-it të Bitcoin filluan një zbutje në fund të gushtit, duke dhënë një tregues se kushtet e minierave po përmirësoheshin dhe hashrate po kthehej në internet”. Çfarë do të thotë kjo dhe pse është bullish? "Pothuajse të gjitha hapjet historike të shiritit të hash-it u kanë paraprirë kullotave më të gjelbra në muajt që pasuan."

Sipas Glassnode, meqenëse çmimi i bitcoin është ende në rënie, “rritja e hashrate-it është për shkak të pajisjeve më efikase të minierave që vijnë në internet dhe/ose minatorëve me bilanc superiorë që kanë një pjesë më të madhe të rrjetit të fuqisë hash”. Kjo është baza e teorisë së marrjes së Glassnode.

Glassnode propozon konceptin "Përgjysmimi i minierave".

Një tjetër nga teoritë e tyre të egra, Glassnode parashtron se "një rritje prej 66% në Vështirësi dhe Hashrate që nga tetori i 2020 korrespondon me një përgjysmim të përafërt të të ardhurave për hash". Dhe për ta mbështetur këtë, ata ofrojnë këto shifra: "të ardhurat e fituara për Exahash kanë qenë në një trend të vazhdueshëm dhe afatgjatë rënës, me shpërblimin e caktuar në BTC aktualisht në një nivel më të ulët historik prej 4.06 BTC për EH në ditë."

Pra, nëse minatorët po shkatërrohen nga kushtet e tregut, pse hashrate po regjistron nivele të larta të të gjitha kohërave? Përgjigja mund të jetë me Puell Multiple, "i cili është një oshilator ciklik që krahason të ardhurat aktuale ditore të minierave me mesataren e tyre vjetore". Sipas këtij treguesi, biznesi minerar në fakt po fiton terren ndaj performancës së mëparshme. 

“Puell Multiple arriti nivelet më të ulëta aktuale prej rreth 0.33 në qershor, duke treguar se minatorët po fitonin vetëm 33% të të ardhurave të tyre mesatare vjetore. Që atëherë është rikuperuar në rreth 0.63, duke nënkuptuar një shkallë lehtësimi të stresit dhe përshtatje me këtë regjim të ri çmimi. Sipas Glassnode, ky lehtësim mund të nënkuptojë se "krijohet një treg i vërtetë i ulët".

Grafiku i çmimeve BTC për 10 në Bitstamp | Burimi: BTC / USD më TradingView.com

Glassnode mendon se ka ende rrezik kapitullimi

Le të jemi të qartë, bitcoin është duke ecur në një litar të ngushtë për momentin. Tregu është gati të thyhet dhe lavjerrësi mund të lëkundet në çdo drejtim. Edhe pse ka arsye për të qenë optimist, investitori i zgjuar duhet të përgatitet për më të keqen. "Nga modele të shumta, ne vlerësojmë se kostoja mesatare e prodhimit të BTC qëndron pak më poshtë se çmimet aktuale, kështu që çdo rënie e konsiderueshme e çmimit mund të kthejë një stres të nënkuptuar të të ardhurave, në stres akut dhe të qartë."

Për të vlerësuar rrezikun, Glassnode përcaktoi "madhësinë e përgjithshme të bilanceve të minatorëve" në 78.4K BTC. Pronarët e këtyre rezervave "mund të jenë nën stres të të ardhurave", por "Ka shumë pak gjasa që kjo shumë e plotë të shpërndahet".

Dhe këtu qëndrojmë për momentin.

Imazhi i veçuar nga Icons8_team nga Pixabay | Grafikët nga TradingView   Java Zinxhir