Më 24 janar, Fondacioni dYdX, entiteti përgjegjës për Shkëmbimi i kriptove i decentralizuar dYdX, njoftoi "ndryshime" në tokenomikën e saj - mënyrën se si shpërndan argumentet tek investitorët e hershëm, punonjësit dhe kontraktorët, dhe, natyrisht, publiku.
Pra, çfarë është e pazakontë në lidhje me situatën? Themeli i projektit, në marrëveshje me dYdX Trading Inc. dhe investitorët e saj të hershëm, vendosur për të ndryshuar tokenomikën e projektit dhe për të zgjatur periudhën për të cilën grupi fillestar i argumenteve të investitorëve të tillë do të bllokohej, duke ndryshuar datën nga 1 shkurt në 1 dhjetor 2023. Nëse kjo ishte një gjë e mirë apo e keqe varej nga cila anë e tregtar ishte në. Nga njëra anë, investitorët që pranojnë të mbajnë tokenat e tyre për një periudhë më të gjatë sugjeron një votë besimi nga ana e tyre në suksesin afatgjatë të projektit. Nga ana tjetër, kushdo që merr një pozicion të shkurtër në dYdX në pritje të rritjes së ofertës mund të ketë qenë i zhgënjyer, pasi çmimi i tokenit u rrit pas lajmeve për ndryshimin.
Related: Historia ime për t'i thënë KSHZ-së 'të thashë kështu' në FTX
Por pse vonesa? Megjithëse dYdX nuk është zyrtarisht i disponueshëm në Shtetet e Bashkuara, fitoret e fundit në veprimet përmbarimore nga ana e Komisionit të Letrave me Vlerë mund të ketë nxitur një bisedë zemër më zemër midis fondacionit dhe avokatëve të tij. Tani, nëse shenja e qeverisjes DYDX mund të shihet përfundimisht si një "siguri" sipas ligjit të SHBA-së, mund të plotësojë vëllime dhe është jashtë objektit të këtij neni. Ajo që ka rëndësi është: Pse nënshkruesit e ndryshimit të dokumenteve të bllokimit do të pranonin një mbyllje më të gjatë? Pse të mos lejoni që argumentet të zhbllokohen dhe thjesht t'i mbani ato?
Në Shtetet e Bashkuara, të gjitha ofertat dhe shitjet e "titujve" janë ose të regjistruara, të përjashtuara ose të paligjshme. Rregulla specifike zbatohen jo vetëm për ofertën fillestare dhe shitjen e letrave me vlerë, por edhe për rishitjet - domethënë, shitjet nga zotëruesit ekzistues të tokenit tek të tjerët. Si një çështje e përgjithshme, nuk mund të shërbejë si një kanal (në kuptimin ligjor, një "sipërmarrës") midis emetuesit të letrave me vlerë dhe publikut të gjerë pa ndjekur disa rregulla. Letrat me vlerë të marra në oferta të përjashtuara referohen si "letra me vlerë të kufizuara" dhe rishitjet e letrave me vlerë janë një "shpërndarje" e paligjshme, përveç nëse zbatohet një port i sigurt.
Një liman i tillë i sigurt është Rregulli 144 i Ligjit për letrat me vlerë. Dikush duhet të ndjekë kufizimet e Rregullit 144 në mënyrë që të kualifikohet për lehtësim dhe të shesë pa frikë se do të konsiderohet një "sipërmarrës". Ka klasa kufizimesh që zbatohen për lloje të ndryshme zotëruesish - në mënyrë specifike, "filialet" (ata që kontrollojnë ose kontrollohen nga emetuesi) dhe "jo filialet". Të gjitha shitjet, filial ose jo, i nënshtrohen një periudhe mbajtjeje njëvjeçare. Kjo periudhë e mbajtjes përcakton, në teori, se letrat me vlerë janë blerë me "qëllim investimi", jo për dumping të menjëhershëm tek publiku që nuk dyshon.
Shitjet nga filialet i nënshtrohen kufizimeve të tjera, duke përfshirë faktin se ka "informacion publik aktual" të disponueshëm për emetuesin, kufizime se sa letra me vlerë mund të shiten në një periudhë të caktuar kohore, mënyrën e kufizimeve të shitjes dhe kërkesat e depozitimit.
Related: Përdoruesit e kriptos kundërshtojnë promovimin dYdX që kërkon skanim të fytyrës
Ndërsa ka shumë pak gjasa që personat e brendshëm të dYdX dëshirojnë t'i nënshtrohen gamës së plotë të ligjit të letrave me vlerë të Shteteve të Bashkuara, ndoshta ata janë frymëzuar nga parimet e tij bazë, veçanërisht nëse kanë periudha të shkurtra mbajtjeje në token. Një automjet i zakonshëm i përdorur nga projektet e kriptove për të tërhequr kapitalin e fazës së hershme, për shembull, është një "marrëveshje e thjeshtë për shenjat e ardhshme", ose SAFT. Ky lloj marrëveshjeje nuk i përcjell shenjat menjëherë, por premton ta bëjë këtë në këmbim të një investimi paraprak. Siç u përmend më lart, nëse i nënshtroheni një periudhe mbajtjeje të letrave tuaja me vlerë të kufizuara, duhet t'i zotëroni ato në radhë të parë për të filluar funksionimin e orës. Është e paqartë nëse fondacioni përdori SAFT për investitorët e tij, por nëse e bënte, disa nga investitorët mund të jenë vërtet të rinj në pronësi.
Ndoshta investitorët e dYdX që morën pjesë në vendimin për të ndryshuar tokenomitë e saj donin të sinjalizonin besimin e tyre në treg duke vonuar aksesin e tyre në tokenat. Është e mundur që ata parashikuan pompën që pasoi lajmet e ndryshimit. Ose, ndoshta ata u frymëzuan nga ligjet e SHBA-së dhe po përpiqen të inçojnë drejt pajtueshmërisë eventuale me ato ligje. Do të jetë interesante të shihet se çfarë masash të tjera, nëse ka, do të marrë dYdX në lidhje me emetimet e shenjave në vijim.
Ari Mirë është një avokat, klientët e të cilit përfshijnë kompani pagesash, shkëmbime kriptomonedhash dhe lëshues token. Fushat e tij të praktikës fokusohen në çështjet e pajtueshmërisë me taksat, letrat me vlerë dhe shërbimet financiare. Ai mori JD nga Kolegji i Drejtësisë Universitare DePaul në 1997, LL.M. në tatimet nga Universiteti i Floridës në 2005, dhe aktualisht është një kandidat për Ekzekutiv LL.M. në letrat me vlerë dhe rregullimin financiar nga Qendra Juridike e Universitetit Georgetown.
Ky artikull është për qëllime të përgjithshme informacioni dhe nuk synohet të konsiderohet dhe nuk duhet të merret si këshillë ligjore ose investimi. Pikëpamjet, mendimet dhe opinionet e shprehura këtu janë vetëm të autorit dhe nuk pasqyrojnë ose përfaqësojnë domosdoshmërisht pikëpamjet dhe opinionet e Cointelegraph.
Burimi: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics