Tech

Shkaqet dhe kurat e 'brishtësisë' të DeFi janë eksploruar në një studim shumë teknik të Bankës së Kanadasë

02/26/2023
Lajme Bitcoin Ethereum

Banka e Kanadasë ka publikuar një dokument pune që shqyrton protokollet e huadhënies në financat e decentralizuara në lidhje me burimet e paqëndrueshmërisë dhe lidhjen e tyre me çmimet e aseteve kripto. Gjetjet e tij tregojnë mënyra të mundshme për të optimizuar platformat e huadhënies DeFi, ose ndoshta kufijtë praktikë të decentralizimit.

Autorët e punimit, me titull "Për brishtësinë e huadhënies në DeFi" dhe i publikuar më 22 shkurt, pranojnë gjithëpërfshirjen që ofron DeFi dhe avantazhet e protokolleve të kontratave inteligjente ndaj përdorimit të diskrecionit njerëzor — por ato identifikojnë gjithashtu dobësitë sistematike të DeFi. Theksohet asimetria e informacionit, një çështje kyçe për rregullatorët, me kthesën që në DeFi, asimetria favorizon huamarrësin:

Imazh

"Përbërja e kolateralit të një grupi huadhënës nuk është lehtësisht e vëzhgueshme, duke nënkuptuar se huamarrësit janë më të informuar për cilësinë e kolateralit sesa huadhënësit."

Kjo për shkak se huamarrësit janë të paktën të vetëdijshëm për cilësinë e aktiveve që kanë përdorur si kolateral kredie. Për më tepër, "Vetëm aktivet e tokenizuara mund të jepen peng si kolateral, dhe aktive të tilla priren të shfaqin luhatshmëri shumë të larta të çmimeve." Çmimi dhe likuiditeti prodhojnë një lak reagimi, argumenton gazeta, duke thënë se çmimi i një aktivi ndikon në vëllimin e huamarrjes, i cili, nga ana tjetër, ndikon në çmimin e aktivit.

Përveç kësaj, mungesa e kontributit njerëzor nga kontratat inteligjente mund të ketë efekte të padëshiruara. Kontratat tradicionale të huasë mund të modifikohen nga zyrtarët e kredisë në përgjigje të informacionit aktual. Megjithatë, kontratat inteligjente janë jofleksibile sepse kushtet janë të programuara paraprakisht dhe “mund të kushtëzohen vetëm nga një grup i vogël të dhënash të matshme në kohë reale” dhe madje edhe ndryshime të vogla në kontratë mund të kërkojnë një proces të gjatë diskutimi.

"Si rezultat, huadhënia DeFi zakonisht përfshin kontrata borxhi lineare, pa rekurs, që paraqesin mbikolateralizimin si kontrollin e vetëm të rrezikut."

Kështu, efikasiteti, kompleksiteti dhe fleksibiliteti reduktohen në krahasim me financat tradicionale dhe lindin "cikle çmimesh të drejtuara nga ndjenjat vetëpërmbushëse". Autorët përdorën matematikë të avancuar për të shqyrtuar një sërë propozimesh për arritjen e ekuilibrit të tregut në ato rrethana.

Related: Banka e Kanadasë thekson nevojën për rregullimin e stablecoin ndërsa legjislacioni është paraqitur

Një kufi optimal fleksibël i borxhit u gjet për të siguruar ekuilibër. Sidoqoftë, "rregullat e thjeshta lineare të prerjes së flokëve" të dizajnuara zakonisht në kontratat inteligjente nuk mund të zbatojnë një kufi fleksibël. Do të ishte e vështirë të krijoheshin protokolle me atë veçori dhe ato do të vareshin shumë nga zgjedhja e orakujve. Në mënyrë alternative ndaj kësaj sfide, "huadhënia DeFi mund të braktisë decentralizimin e plotë dhe të rifusë ndërhyrjen njerëzore për të ofruar menaxhim të rrezikut në kohë reale".

Kështu, autorët përfundojnë, trilema DeFi i decentralizimit, thjeshtësisë dhe stabilitetit mbetet i pamposhtur.