Coinbase mbron procesin e listimit, pavarësisht presionit të SEC

Coinbase ka një problem. Rregullatorët amerikanë thuhet se po hetojnë nëse po maskohet si një bursë e paregjistruar letrash me vlerë - duke mundësuar tregtimin e aseteve dixhitale që janë nën juridiksionin e SEC.

Hetimi u flamur për herë të parë kur SEC zbuloi tarifat e tregtimit të brendshëm kundër ish-menaxherit të produkteve të Coinbase Ishan Wahi dhe dy të tjerëve që përfshijnë të paktën 25 asete dixhitale.

SEC llogarit se të paktën nëntë nga ato kriptovaluta janë letra me vlerë. Emetuesit e letrave me vlerë duhet të paraqesin pasqyra financiare dhe informacione të tjera - ashtu si kompanitë publike - duke siguruar transparencë për të mbështetur vendimet e arsimuara të investimeve.

Një javë pasi u publikuan lajmet për akuzat e Wahi, Bloomberg raportoi detaje të një hetimi të hapur të SEC në Coinbase, i cili i parapriu çështjes së tregtimit të brendshëm. Aksionet e Coinbase i dehur diten tjeter.

Coinbase dëshiron të listojë çdo shenjë të mundshme

Sipas Bloomberg, SEC rriti shqyrtimin e saj të Coinbase pasi platforma filloi të zgjeronte gamën e aseteve dixhitale të disponueshme për tregtarët me bazë në SHBA.

Në janar të vitit të kaluar, Coinbase "hapi derën" për emetuesit e tokenave nëpërmjet "Asset Hub"-it të saj të atëhershëm të ri, në mënyrë efektive një formular që startup-et mund të plotësojnë me shpresën që asetet e tyre dixhitale të listohen në Coinbase. 

Coinbase ka detajuar kriteret e saj të listimit, duke filluar nga fakti nëse aktivi konsiderohet një investim ose ka pritshmëri fitimi, shqetësimet e centralizimit në lidhje me kontrollin mbi protokollin ose fondet e përdoruesit, deri te cilësia e përgjithshme e kodit.

Brian Armstrong, CEO miliarder i Coinbase, më vonë postoi në Twitter se qëllimi i Coinbase është të listojë "çdo aset ku është e ligjshme për ta bërë këtë", por paralajmëroi se tregjet nuk duhet t'i marrin listimet si miratim të këtij aktivi nga Coinbase - jashtë përmbushjes së standardeve të tij minimale.

Korniza e listimit i bën jehonë "Testi Howey,” një kuiz me katër drejtime, në të cilin rregullatorët amerikanë mbështeten për të vendosur nëse një aktiv është një kontratë investimi dhe duhet të rregullohet si siguri.

"I decentralizuar mjaftueshëm" nuk ishte pjesë e Testit Howey

SEC ka konfirmuar vetëm në mënyrë eksplicite qëndrimin e saj për një aset dixhital: bitcoin, për të cilin mbikëqyrësi thotë se është një mall. 

Në vitin 2019, ish-kryetari Jay Clayton vuri në dukje ai eter mund të ketë qenë në një moment një garanci, por që atëherë ai kishte evoluar në diçka tjetër. Kryetari aktual Gary Gensler i përbaltur ujërat në janar duke mos përmendur eterin, krahas bitcoin, si një aset dixhital jo të sigurisë.

Dario de Martino, partner në firmën ligjore Allen & Overy shpjegoi për Blockworks në një email që stafi i SEC kishte theksuar rëndësia e decentralizimit në përcaktimin nëse një token duhet të rregullohet si një vlerë. "Megjithatë, asnjë udhëzim i dobishëm nuk është ofruar për të përcaktuar ose arritur "decentralizim të mjaftueshëm", duke i lënë pjesëmarrësit e tregut në një rebus," tha de Martino.

Coinbase, si një mori kompanish të tjera të kriptomonedhave gjatë gjysmë dekadës së fundit, është ankuar ende mungesës së qartësisë rregullatore kur bëhet fjalë për letrat me vlerë të aseteve dixhitale, pavarësisht dokumentit të gjatë të KSHZ-së për vitin 2019, i cili shpjegon metodat e saj.

Paul Grewal, zyrtari kryesor ligjor i Coinbase, pohoi në a blog post Javën e kaluar, KSHZ-ja rishikoi kornizën e saj të brendshme për të vendosur se cilat argumente do të listohen, një pjesë e së cilës përcakton nëse ato aktive mund të konsiderohen letra me vlerë. “Coinbase nuk liston letrat me vlerë në platformën e saj. Periudha”, shkroi Grewal.

Lojëra mace-miu të mbështetur nga lojë fjalësh

Coinbase mori një vendim biznesi për të fituar pjesën maksimale të tregut duke listuar sa më shumë token të jetë e mundur në Shtetet e Bashkuara, sipas Preston Byrne, partner në firmën ligjore të Nju Jorkut Anderson Kill. 

Më shumë se 150 kriptovaluta janë të disponueshme për tregtarët amerikanë, kështu që kur Coinbase thotë se nuk liston asnjë letra me vlerë në platformën e saj, mund të jetë thjesht duke luajtur bukur me gjuhën e saj, aludoi Byrne.

“Një shenjë nuk është një garanci. Është një kontratë investimi, e cila rregullohet nga Akti i Letrave me Vlerë në të njëjtën mënyrë si letrat me vlerë,” shpjegoi Byrne.

"Ekziston një mundësi shumë e fortë, sipas mendimit tim profesional, që shumë nga gjërat në Coinbase të jenë kontrata investimi," shtoi ai.

Sipas Byrne, rebusi për Coinbase zbret në atë se sa i verbër me dashje rregullatori mund ta lërë shkëmbimin të jetë, për sa i përket realitetit të aktiveve që shet.

“Për shkak se rregullatorët nuk kanë thënë në mënyrë afirmative se shumica e gjërave në platformën e tyre janë letra me vlerë, Coinbase po funksionon në bazë të asaj që ata nuk veprojnë derisa t'u thuhet ndryshe,” tha Byrne. 

Kjo lojë mace-miu u zhvillua në dhjetor 2020, kur SEC paditur Ripple Labs dhe drejtuesit e tij kryesorë mbi tokenin e tyre XRP. Coinbase pothuajse menjëherë i hequr nga lista XRP në përgjigje të rastit. 

Coinbase gjithashtu tërhoqi prizën në produktin e saj të llogarisë së kriptove me interes vitin e kaluar - i cili do t'u kishte premtuar klientëve 4% të ardhura nga depozitat USDC - pasi SEC kërcënoi të padiste dhe pasi huadhënësi i kriptove BlockFi kishte të vetin produkt i ngjashëm në pyetje nga rregullatorët.

Testi Howey është ende "i qetë" kur bëhet fjalë për klasifikimin e kontratave të investimeve, tha Byrne, pavarësisht nëse aktivet e lidhura janë apo jo në blockchain.

“Nuk ka asnjë agjenci në Shtetet e Bashkuara të ngarkuar me ekzekutimin e çdo kontrate investimi përmes atij testi të ngjeshur dhe të japë një përfundim ligjërisht përfundimtar ku të gjithë të tjerët mund të mbështeten,” tha Byrne.

Në vend të kësaj, zbatuesit e ligjit si SEC e kanë ulur këtë detyrim tek emetuesit e shenjave dhe këshilltarët e tyre - rojtarët në tregjet publike duke mos dhënë opinione false ose budalla, dhe emetuesit pritet t'i binden ligjit dhe të ndjekin këshillat e avokatit, arsyetoi Byrne. .

Coinbase, në formën e tij aktuale, ka një përgjegjësi ligjore gjithëpërfshirëse: të mos funksionojë si një bursë e paregjistruar letrash me vlerë. "Që do të thotë se nëse ata janë të pamatur ose të pakujdesshëm ose synojnë që letrat me vlerë të tregtohen në platformën e tyre, ata mund të kenë një problem në duart e tyre," tha Byrne.

Në një deklaratë të dërguar me email për Blockworks, një zëdhënës i Coinbase tha se filloi "procesin e tij të fuqishëm të rishikimit" pasi beson se rregulloret ekzistuese të letrave me vlerë nuk funksionojnë për letrat me vlerë të aseteve dixhitale.

“Rregullat që rregullojnë tregjet e letrave me vlerë u zhvilluan dekada përpara ardhjes së kriptove. Kur këta autorë shkruanin rregulla për të rregulluar kunjat katrore, ata nuk llogaritën se si ato rregulla do të ndikonin në vrimat e rrumbullakëta të paparashikueshme të së ardhmes, "thanë ata. 

Pavarësisht besimit të shpallur të Coinbase në procesin e tij, përpjekja për të renditur numrin maksimal të mundshëm të argumenteve e ka vënë atë në kundërshtim me SEC. Në një garë për pjesën e tregut, ambicia e Coinbase mund të jetë rikthyer përsëri.

Kanë mbetur vetëm 3 ditë për të shlyer zbritjen tonë më të madhe në DAS!  Përdorni kodin NYC250 për të marrë 250 dollarë ulje të biletave për të marrë pjesë në konferencën institucionale të kriptove .