Regjistrimet e falimentimit 'të zhveshur' të FTX janë me gjasë ogur i keq për investitorët, thonë avokatët

Iniciali i "kockave të zhveshura". falimentim Deklaratat e paraqitura nga FTX mund të paraqesin një rezultat të dobët për klientët me fonde të ngrira, thanë për Blockworks partnerët në firmën ligjore Kleinberg Kaplan. 

FTX ka qenë më i ngadalshëm se kompanitë e tjera të falimentuara të kriptove për të detajuar publikisht planet e kompanisë së sëmurë për të plotësuar kreditorët. Më shumë qartësi rreth bilancit të FTX dhe kreditorëve nevojitet për të analizuar siç duhet shanset e kthimit të fondeve nga shkëmbimi, sipas avokatëve.

Firma e Nju Jorkut ka bërë thirrje nga investitorët e prekur. Themeluesi i FTX, Sam Bankman-Fried dha dorëheqjen si CEO në fund të shpërthimit, pasi John J. Ray III, i cili vite më parë mbikëqyri likuidimin e kompanisë energjetike të skandalizuar Enron, u emërua shefi i ri ekzekutiv i kompanisë.

Klientët e prekur të Kleinberg Kaplan përfshijnë investitorë me llogari të ngrira FTX dhe aksionarë të kapitalit, plus firma të fokusuara në kripto me ekspozime të tërthorta në shkëmbim, duke parë mundësinë e një rënieje edhe më të thellë të tregut. Firma nuk pranoi të identifikonte klientë të veçantë. 

“Deklarimi u bë vetëm të Premten, kështu që ka ende shumë edukim në treg dhe për t'i bërë njerëzit të shpejtojnë se çfarë do të thotë e gjithë kjo,” tha partneri Jared Gianatasio për Blockworks. 

Avokatët në Landis Rath & Cobb dhe Sullivan & Cromwell, që përfaqësojnë FTX dhe filialet, thanë në një falimentim lëvizje të hënën që aq sa një milion kreditorë mund të përmenden në padi.

Mocioni gjithashtu kërkoi lehtësim nga paraqitja e një liste të 20 kreditorëve më të mirë për secilën nga 134 entitetet e lidhura me FTX që paraqitën për falimentimin e Kapitullit 11 – duke kërkuar në vend të kësaj të lejohej një listë e konsoliduar që detajonte 50 kreditorët kryesorë në të gjitha kompanitë FTX deri të premten.

Së bashku me Gianatasio, partnerët e tjerë në firmën ligjore, Matthew Gold dhe Dov Kleiner, më poshtë thonë nga një këndvështrim rregullator dhe ligjor atë që tashmë ka ndodhur - dhe çfarë subjektet e ngecura në baltë mund të presin ndërsa falimentimi i FTX po zhvillohet.

Bllokimi: Si do ta krahasonit falimentimin e FTX me ato të Voyager dixhital Celsius më herët këtë vit?

Gianatasio: Shpejtësia, për sa i përket dështimit të FTX, ishte kaq e shpejtë. Ju e patë që depozitimi i Kapitullit 11 ishte shumë i zhveshur. Ishte një lloj skeleti në mbulimin e tij, krahasuar me Celsius dhe Voyager, ku kishte dosje më të forta për sa i përket listës së kreditorëve ditën e parë dhe thjesht kishte shumë më tepër informacion.

Gold: Definitivisht, depozitimi i FTX ka dalë me një ritëm shumë më të ngadaltë. Debitorët në Voyager dhe Celsius ishin më të organizuar në fillim. Me sa duket, avokatët kishin njoftuar pak më parë se do të bëhej një paraqitje.

Përpiqem të jem pak i kujdesshëm në lidhje me atë që mund të nxjerrim nga kjo. Duket se ky është një lajm i keq për partitë FTX - që, sipas shumë raporteve, është i lidhur me të gjitha llojet e hetimeve rregullatore dhe, ndoshta, penale dhe qarkullimit në krye të kompanisë, të gjitha këto nuk janë verifikuar vërtet. .

Është e mundur që kjo do të jetë thjesht një gabim, dhe FTX thjesht pati një vonesë të vogël, sepse po vendoste ekipin e saj të pavarur.

Bllokimi: Cilat janë hapat e ardhshëm që prisni ndërsa falimentimi ec përpara?

Gold: Ajo që ne presim në afat të shkurtër është që menaxhmenti i ri i FTX të fillojë të plotësojë disa nga boshllëqet që mungojnë deri më tani. Ata do të fillojnë të japin disa informacione se kush është grupi i tyre i kreditorëve, disa informacione në lidhje me asetet e tyre, disa deklarata zyrtare mbi të gjitha thashethemet që qarkullojnë rreth hakimeve - dhe gjëra të tjera për sa i përket aseteve të tyre.

Dhe më pas, ndoshta, do të prisnim një lloj treguesi nga menaxhmenti dhe avokatët e tyre se cilat janë planet e tyre të menjëhershme dhe si do të vazhdojnë. Në mënyrë tipike, këto do të dilnin brenda një ose dy ditësh pas një deklarimi falimentimi, por unë jam ende me shpresë…në dy ditët e ardhshme do të marrim disa.

Kjo zakonisht do të shikonte gjëra të tilla si: “A do të kërkojnë të shesin asetet e tyre nëse mendojnë se kanë gjëra për të shitur? A do të përpiqen të vazhdojnë shkëmbimin e tyre në ndonjë mënyrë? Sa biznes mendojnë se kanë që mund ta ringjallin në këtë pikë? Dhe sa nga kjo është vetëm një çështje për të kuptuar vlerën e aseteve të tyre të mbetura?”

Bllokimi: Dhe pastaj cfare? 

Gold: Pasi t'i bëjmë ata të skicojnë atë që ata po kërkojnë të bëjnë, ne mund të reagojmë dhe komuniteti mund të reagojë, se çfarë besueshmërie kanë ata.

Pastaj procesi [me të vërtetë] fillon… dhe ne fillojmë të flasim se kur investitorët dhe palët e tjera mund të marrin paratë e tyre mbrapsht.

Në Celsius, dhe në një farë mase Voyager, që janë krahasimet tona më të afërta, ata e ndanë atë që kishin në kova të ndryshme, bazuar në llojet e marrëveshjeve që investitorët kishin dhe të drejtat që kishin për ato asete.

Ata u dorëzuan disa klientëve në një mënyrë relativisht të shkurtër. Disa, ata thanë, "Nuk do t'i merrni fare", dhe të tjera i vendosën në një kovë të mesme. Në thelb, nga të gjithë ata që nuk po e merrnin atë menjëherë, ka një proces gjyqësor që po lodhet ... që mund të duhen muaj për t'u hapur.

Më pas kalojmë në grupin më të madh: Në falimentim i quajmë “të përgjithshëm kreditorët e pasiguruar” të cilët nuk kanë të drejta për pronë të caktuar dhe thjesht shpresojnë të marrin një rikuperim të përgjithshëm. Kjo mund të zgjasë një vit ose më shumë.

Në këtë pikë, shpejtësia me të cilën ai lëviz është më pak e diktuar nga kërkesat e veçanta të ligjit të falimentimit dhe më shumë e diktuar nga realitetet tregtare të secilit rast. Sa kohë, për shembull, do të duhet për të likuiduar aktivet në para? 

Bllokimi: Ju përmendët se mund të krijohet një treg dytësor, ku kreditorët mund të shesin të drejtat e tyre për asetet me një zbritje?  

Gianatasio: Po peshon gjasat e rikuperimit me afatin kohor të rikuperimit.

[Nëse] klientët me pakicë kanë nevojë për një pjesë të kapitalit të tyre, ata mund të jenë të gatshëm të shesin për pesë ose 10 cent në dollar. Është një pozicion i vështirë.

Kleiner: Kjo është tepër herët për diçka të tillë, veçanërisht [me] kaq shumë pasiguri. Për të mos thënë se njerëzit nuk do ta bëjnë, sepse mund të jetë rrezik i lartë dhe shpërblim shumë i lartë.

Nëse shikoni rastet, nga Voyager në Celsius në FTX, ato janë paraqitur në mënyrë që të rritet kompleksiteti. Ka gjithashtu rritje [përmasat] e pasigurisë rreth dosjeve. Pra, unë do të thoja se nuk ka pothuajse asnjë dukshmëri, besim apo besim, për momentin, në atë që janë asetet.

Bllokimi: Çfarë shihni si efektet ngjitëse të kolapsit të FTX?

Gianatasio: Siç e kemi parë në Voyager dhe Celsius, unë mendoj se këto janë raste të rëndësishme falimentimi, por mendoj se ato janë mjaft të pavarura për ekosistemin e aseteve kripto dhe dixhitale. Unë nuk mendoj se ato do të kenë një ndikim të madh në tregjet më të gjera financiare.

FTX është një shembull i rëndësishëm, megjithatë, i një operatori që ishte atje duke u mbajtur si kampion i menaxhimit të rrezikut dhe mbrojtjes së investitorëve.

Intervista është redaktuar për qartësi dhe shkurtësi.

Merr lajmet dhe njohuritë kryesore të ditës për kripto-n që do të dërgohen në kutinë tuaj hyrëse çdo mbrëmje. Abonohu ​​në buletinin falas të Blockworks tani.