(Bloomberg) - Aksionet kineze të teknologjisë janë kthyer papritmas në favor të Wall Street, por kjo nuk do të thotë se investitorët dhe analistët presin që sektori të rifitojë lavdinë e tij të mëparshme në çdo kohë së shpejti - nëse ndonjëherë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Nga Goldman Sachs Group Inc. te Morgan Stanley, një numër në rritje strategësh kanë bërë thirrje të mira pas daljes nga Covid Zero të Presidentit Xi Jinping dhe zotohen për t'i dhënë fund një goditjeje ndaj sektorit. Ndryshimet kanë nxitur një rritje prej 60% në Indeksin e Teknologjisë Hang Seng që nga fundi i tetorit, një arritje botërore edhe pse vlera e tregut të matësit është ende gjysma e kulmit të saj në shkurt 2021.
Ndërsa pakkush dyshon se më e keqja ka mbaruar, një pyetje më e madhe lind mbi vlerësimin e drejtë të sektorit nën një regjim rregullator ku rritja e lirë nuk tolerohet më dhe ndërsa industria piqet.
“Aksionet kineze të teknologjisë ishin dikur basti më i lehtë dhe për pjesën më të madhe të dekadës së kaluar ju mund të fitonit dhe të shihnit performancë të mirë pa bërë shumë”, tha Chen Da, drejtor menaxhues në Fortune Hill Asset Management Ltd. “Është e mundur që ne kurrë nuk do të shih përsëri ato kohë.”
Perspektiva për sektorin ka kaluar nëpër një ndryshim detar nga fillimi i vitit të kaluar, kur disa nga bankat më të mëdha vunë në dyshim nëse industria ishte edhe "e investueshme".
Duke duruar dy vite me radhë humbjesh, tregjet po mbushen me shpresa për kthimet e sektorit ndërsa shenjat rriten se autoritetet po marrin një qëndrim më të butë. Guo Shuqing, sekretari i partisë i Bankës Popullore të Kinës, tha këtë muaj se një rregullim rregullator po i afrohet fundit.
Kjo, së bashku me rihapjen dhe shkrirjen e tensioneve me SHBA-në, ka çuar në një mori përmirësimesh të objektivave të çmimeve në të gjithë sektorin, duke përfshirë Alibaba Group Holding Ltd. dhe Tencent Holdings Ltd., megjithëse objektivat janë shumë larg niveleve të tyre.
New Normal
"Ka një histori rritjeje për të treguar, por nuk është një normë shumë e lartë rritjeje, një shkallë më e lartë se shërbimet komunale dhe më e qëndrueshme se ato ciklike," tha Chen nga Fortune Hill. "Unë mendoj se ka kuptim ta shikojmë grupin më shumë si aksione diskrecionale të konsumatorëve."
Raporti i ardhshëm çmim-për-fitim i Alibaba ka kaluar vetëm kohët e fundit atë të ofruesit të energjisë elektrike CLP Holdings Ltd. Platforma e librave elektronikë China Literature Ltd, një filial i Tencent, u vlerësua deri në 11 herë fitimet e ardhshme në një moment të vitit të kaluar, nën atë -mesatarja e vitit për operatorin e gazit natyror ENN Energy Holdings Ltd.
Ndërkohë, vlerësimi i Indeksit Tech Hang Seng arriti një kulm prej rreth 46 herë fitimet e ardhshme në 2021 dhe një nivel të ulët prej 17 në tetor 2022, dhe aktualisht qëndron në rreth 27 - i krahasueshëm me firmat e konsumit duke përfshirë Li Ning Co. dhe Budweiser Brewing Co APAC.
"Do të ketë një mospërputhje më të madhe brenda industrisë pasi vitet më të mira të rritjes së tyre kanë përfunduar në pjesën më të madhe," tha Zhuang Jiapeng, një menaxher fondesh në Shenzhen JM Capital Co. "Vlerësimet që mund të presim të shohim në bazë të ri Cikli ekonomik do të jetë shumë i ndryshëm në varësi të kompanisë.
Për analistin e Goldman Sachs, përfshirë Ronald Keung, sektori i internetit ka ende një rritje tjetër prej 20%, të nxitur nga zgjerimi i vlerësimit pas dy vitesh tkurrje dhe rikuperimi i rritjes së shitjeve gjatë këtij viti.
Rreziqet e vazhdueshme
Për të qenë të sigurt, teknologjia është një hapësirë me zhvillim të shpejtë që mund të shohë një kurbë të dytë rritjeje me zhvillime të reja dhe madhësia e madhe e tregut të Kinës e bën atë një destinacion tërheqës investimi për disa.
“Kur shikoni se si ky sektor është rrahur shumë gjatë viteve të fundit, vlerësimet gjithashtu nuk janë shumë të shtrira,” tha Christina Woon, drejtoreshë investimesh për aksionet aziatike në abrdn plc, në një intervistë për Bloomberg TV. "Pra, në përgjithësi, ky është një rast mjaft bindës për t'u mbajtur nën vëzhgim."
Por rreziqet e vazhdueshme rregullatore mund ta bëjnë vlerësimin e vlerës së drejtë të sektorit një detyrë të ndërlikuar. Një shtrëngim gjithëpërfshirës në të gjithë sektorin ka përfunduar, por kjo nuk do të thotë se autoritetet po heqin dorë nga shqyrtimi intensiv.
Të premten, një raport tha se entitetet qeveritare do të marrin të ashtuquajturat "aksione të arta" në njësitë e Alibaba dhe Tencent - potencialisht duke treguar ndikim më të madh të shtetit. Muajin e kaluar, qeveria publikoi një grup të ri kufizimesh për shërbimet private të mësimdhënies për nxënësit e shkollave, duke rritur presionin mbi të ashtuquajturat firma edtech.
"Kanë kaluar vetëm disa muaj që nuk i kemi vënë në pyetje ata për investueshmërinë, për dobësinë rregullatore," tha David Perrett, bashkëdrejtues i aksioneve aziatike në M&G Investment Management. “Çështja është se shqetësimet rregullatore janë në çmim. Dhe kjo është shumë e ndryshme nga ajo ku ata ishin dy vjet më parë.”
– Me ndihmën e Aya Wagatsuma.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-stocks-roar-back-010000999.html