Tech

A janë stabilcoins letra me vlerë? Epo, nuk është aq e thjeshtë, thonë avokatët

02/13/2023
Lajme Bitcoin Ethereum

Veprimi zbatues i planifikuar së fundi i raportuar kundër Paxos Trust Company nga Komisioni i Sigurimeve dhe Shkëmbimeve të Shteteve të Bashkuara (SEC) mbi Binance USD (BUSD) ka shumë në komunitet që pyesin se si rregullatori mund ta shohë një stablecoin si një vlerë.

Avokatët e Blockchain i thanë Cointelegraph se ndërsa përgjigja nuk është bardh e zi, ekziston një argument për të nëse stablecoin është emetuar në pritje të fitimeve ose janë derivate të letrave me vlerë.

Një raport nga The Wall Street Journal më 12 shkurt zbuloi se SEC është duke planifikuar të padisë Paxos Trust Company në lidhje me emetimin e saj të Binance USD, një stabilcoin që krijoi në partneritet me Binance në 2019. Brenda njoftimit, SEC thuhet se pretendon se BUSD është një vlerë me vlerë e paregjistruar.

Aaron Lane, një lektor i lartë në Qendrën e Inovacionit të Blockchain të RMIT, i tha Cointelegraph se ndërsa SEC mund të pretendojë se këto monedha të qëndrueshme janë letra me vlerë, ky propozim nuk është testuar përfundimisht nga gjykatat e SHBA:

"Me stablecoins, një çështje veçanërisht e diskutueshme do të jetë nëse investimi në stablecoin e çoi një person drejt një pritjeje fitimi ("krahu i tretë" i testit Howey).

“Në një këndvështrim të ngushtë, e gjithë ideja e stablecoin është se ai është i qëndrueshëm. Në një këndvështrim më të gjerë, mund të argumentohet se arbitrazhi, mbrojtja dhe mundësitë e aksioneve ofrojnë një pritshmëri fitimi, "tha ai.

Lane shpjegoi gjithashtu se një stablecoin mund të bie nën ligjet e letrave me vlerë të SHBA-së në rast se zbulohet se është një derivat i një letre me vlerë.

Kjo është diçka që Kryetari i KSHZ-së Gary Gensler theksoi fuqishëm në një fjalim të korrikut 2021 në Komitetin e Ligjit për Derivatet dhe Futures të Shoqatës Amerikane të Avokatëve:

“Mos bëni gabim: Nuk ka rëndësi nëse është një shenjë aksionesh, një shenjë me vlerë të qëndrueshme të mbështetur nga letrat me vlerë, apo ndonjë produkt tjetër virtual që ofron ekspozim sintetik ndaj letrave me vlerë themelore.”

“Këto platforma – qofshin në hapësirën e financave të decentralizuara apo të centralizuara – janë të implikuara nga ligjet e letrave me vlerë dhe duhet të funksionojnë brenda regjimit tonë të letrave me vlerë”, tha ai në atë kohë.

Megjithatë, Lane theksoi se në fund të fundit çdo rast "do të kthehet në faktet e veta", veçanërisht kur duke gjykuar mbi një stablecoin algoritmik në vend të një kripto ose të kolateralizuar nga fiat.

Një fundit post Nga Quinn Emanuel Trial Lawyers i është afruar gjithashtu temës, duke shpjeguar se për të "rritur" stabilcoins në një "vlerë të qëndrueshme", ato ndonjëherë mund të ofrohen me zbritje përpara se të stabilizohen mjaftueshëm.

"Këto shitje mund të mbështesin një argument që blerësit fillestarë, pavarësisht nga mohimet formale nga emetuesit dhe blerësit, blejnë me qëllimin për rishitje pas stabilizimit me çmim më të lartë," shkroi ai.

A janë Stablecoins letra me vlerë? Një analizë ligjore nga Quinn Emanuel Trial Lawyers. Burimi. Kuin Emanuel.

Por ndërsa emetuesit e monedhave të qëndrueshme mund t'i drejtohen gjykatave për të vendosur mosmarrëveshjen, shumë besojnë se qasja e "rregullimit me anë të zbatimit" të KSHZ-së nuk është e nevojshme.

Avokati dhe partneri i aseteve dixhitale Michael Bacina nga Piper Alderman, i tha Cointelegraph se SEC në vend të kësaj duhet të ofrojë "udhëzime të ndjeshme" për të ndihmuar lojtarët e industrisë që kërkojnë të jenë në përputhje me ligjin:

“Rregullimi me anë të zbatimit është një mënyrë joefikase për të përmbushur rezultatet e politikave, siç e ka vërejtur kohët e fundit Komisionerja e SEC Peirce në mospajtimin e saj të ashpër në lidhje me prokurorinë e Kraken. Kur një industri me rritje të shpejtë nuk i përshtatet kuadrit rregullator ekzistues dhe ka kërkuar shtigje të qarta për pajtueshmërinë, atëherë angazhimi dhe udhëzimi i arsyeshëm është një qasje shumë më e lartë sesa përdorimi i padive.”

Partneri i Cinneamhain Ventures Adam Cochran u dha një pamje tjetër 181,000 ndjekësve të tij në Twitter më 13 shkurt, duke vënë në dukje se SEC mund të padisë çdo kompani që lëshon asete financiare sipas Aktit shumë më të gjerë të letrave me vlerë të vitit 1933:

Investitori i aseteve dixhitale më pas shpjegoi se SEC nuk është i kufizuar në Testin Howey:

“Fakti që këto aktive mbajnë thesare bazë, i bën ato shumë si një fond i tregut të parasë, duke i ekspozuar mbajtësit ndaj një letre me vlerë, edhe nëse ata nuk fitojnë prej tij. Bërja e një argumenti (jo një argument me të cilin jam dakord, por mjaftueshëm i arsyeshëm) se ato mund të jenë një garanci."

“Ia vlen të luftosh dhëmbë e gozhdë, por të gjithë ata që e kundërshtojnë këtë duke thënë se “lol SEC e ka gabuar, kjo nuk e kalon testin Howey” duhet të rivlerësohet. KSHZ-ja, besoni apo jo, ka një këshilltar të ditur për letrat me vlerë,” shtoi ai.

Related: Kryetari i SEC krahason monedhat e qëndrueshme me patate të skuqura të pokerit në kazino

Veprimi i fundit i raportuar i planifikuar nga KSHZ-ja vjen pasi raportet u shfaqën më 10 shkurt se Paxos Trust ishte duke u hetuar nga Departamenti i Shërbimeve Financiare të Nju Jorkut për një arsye të pakonfirmuar.

Duke komentuar raportet fillestare, një zëdhënës i Binance tha se BUSD është një "produkt i lëshuar dhe në pronësi të Paxos", me Binance duke i licencuar markën e tij firmës për përdorim me BUSD. Ai shtoi se Paxos rregullohet nga Departamenti i Shërbimeve Financiare të Nju Jorkut (NYDFS) dhe se BUSD është një "stablecoin i mbështetur nga 1 në 1".

"Stablecoins janë një rrjet kritik sigurie për investitorët që kërkojnë strehim nga tregjet e paqëndrueshme dhe kufizimi i aksesit të tyre do të dëmtonte drejtpërdrejt miliona njerëz në të gjithë globin," shtoi zëdhënësi. “Ne do të vazhdojmë të monitorojmë situatën. Përdoruesit tanë globalë kanë në dispozicion një gamë të gjerë monedhash të qëndrueshme.”