Rënia e gjigantit të kriptove FTX ka qenë e madhe dhe e vështirë për t'u humbur. Kjo perandori e kriptove prej 30 miliardë dollarësh, e drejtuar nga Sam Bankman-Fried, filloi një spirale vdekjeje disa javë më parë për shkak të menaxhimit të dobët. Detaje të reja janë shfaqur se kërkimi Alameda, një kompani motër e bursës FTX, është kryesisht fajtore për shkak të strategjive të dobëta tregtare.
Alameda Research në qendër të kolapsit të FTX
Alameda Research ishte një firmë tregtare sasiore e themeluar nga Sam Bankman Fried në vitin 2017. Ai më vonë ngriti ëndrrat e tij për të menaxhuar firmat tregtare në vitin 2019 kur krijoi shkëmbimin fatkeq të kriptove FTX.
Burri i bankës Fried bashkë-menaxhoi dy platformat, por me një lidhje të ngushtë. Ai zhvilloi shenjën amtare FTX, FTT, të cilën Alameda Research e mbajti kryesisht. Alameda më pas fitoi fuqi dhe ndikim në shkëmbim pasi ishte organizata kulmore pas krijimit dhe menaxhimit të saj.
Pas një serie intervistash me Sam Bankman Fried, detaje të reja janë shfaqur se Alameda Research mund të ketë humbur rezervat e FTX nëpërmjet strategjive të dobëta tregtare. Sipas informacionit, organizata ishte e përfshirë në shumë parregullsi tregtare, si përdorimi i FTT-së si kolateral, tregtia me klientët FTX, tregtia duke përdorur rezerva FTX, etj.
Kur shpërtheu e gjithë saga, Alameda u zbulua se ishte një pikë e dobët në perandorinë miliarda dollarëshe. Por si e bëri të gjithë këtë larg syve të mbikëqyrësve financiarë, platformave analitike në zinxhir, firmave të letrave me vlerë, punonjësve dhe auditorëve?
Si shkoi keq tregtimi i brendshëm i Alameda
Planet e Alameda Research për të luajtur me klientët e FTX dhe për të fituar miliarda mbi zotërimet e tyre shkuan keq pasi strategjitë e tyre tregtare dështuan. Udhëheqja që qëndron pas kësaj organizate ishte plot truke, pasi në heshtje arriti të përdorte fondet e klientëve duke mbetur nën radarin e shikuesve.
Një burim i brendshëm zbuloi se firma mori hua miliarda në rezerva FTX dhe fondet e klientëve. Ata premtuan se do të përdorin fondet dhe do t'i kthejnë ato në kohën e duhur për të lejuar funksionimin e rrjedhshëm të bursës. FTX, nga ana tjetër, nënvlerësoi fondet e nevojshme për ta mbajtur atë të funksiononte pa probleme në rast se klientët kishin nevojë të merrnin para.
Blerja e diskutueshme e HiveEx
FTX zakonisht nuk i përmbahej kërkesës për të mbajtur një ekuivalent të depozitave të klientëve. Një kontabilitet i tillë ishte një dështim total që shkaktoi shkrirjen e bursës. Raportime të mëtejshme tregojnë se klienti më i madh i bursës, Alameda arriti të fshehë parregullsitë e tregtimit pasi aktivet e tregtuara nuk kanë prekur asnjëherë bilancet e saj.
Gjetjet e mëtejshme tregojnë se Alameda përdorte tavolina pa recetë si HiveEX, një firmë australiane, për të kryer biznes të pista me fondet e FTX. Një burim i brendshëm thotë se firma bleu HiveEx në vitin 2020 dhe roli i saj kryesor ishte pranimi i depozitave nga FTX. Blerja e kësaj tavoline OTC i kushtoi Alamedës pak më shumë se 200 mijë dollarë. Në shtator të atij viti, FTX njoftoi se do të lejonte klientët e saj të depozitonin fonde përmes HiveEx pasi kishin përfunduar një partneritet.
Kjo tavolinë OTC u transferua më vonë në tregtimin FTX me 100 dollarë, që është shuma që tavolina OTC kishte deklaruar se kishte kur po dorëzonte një deklaratë të aftësisë paguese me rregullatorët e korporatës më 4 tetor 2021. Megjithatë, FTX ndaloi përdorimin e HiveEx në maj 2022 dhe njoftoi se përputhshmëria e tij e depozitimit kishte pushuar së funksionuari.
Polemika pas kësaj tavoline OTC tregon se bursa ishte e gatshme të bënte gjithçka për të mbajtur të mbyllura marrëdhëniet e saj me Alameda Research. Kjo do të thotë se ajo mund të kishte pasur OTC të tjera që ndoshta nuk ishin të njohura për publikun ku dikur mbante të pastër bilancet e saj.
Strategjitë e dobëta të tregtimit të marzhit
FTX kishte një të thyer marzhi dhe strategjitë e tregtimit të levave, gjë që shkaktoi një ngërç çështjesh në librat e saj të rekordeve. Shkëmbimi i tipar i tregtimit të marzhit në vend do t'i lejonte përdoruesit të merrnin hua nga klientët e tjerë. Funksionaliteti pas kësaj veçorie ishte se pasi një klient e përdorte atë, shkëmbimi do të zbriste aktivet e marra hua nga rezervat. Huadhënësi do të fitonte një yield mbi aktivet si vlerësim.
Që një bursë të jetë e sigurt nga një kolaps katalitik i shkaktuar për shkak të likuiditetit të ulët, një bursë duhet të ketë të paktën një raport 1:1 të depozitave dhe rezervave të klientëve. Strategjitë e dobëta të kontabilitetit në strategjinë e sipërpërmendur të tregtimit të Marzhit e vënë në rrezik shkëmbimin shumë. Alameda iu dha një hapjer për të shfrytëzuar këtë veçori.
Ajo do të postonte zotërimet e saj FTT si kolateral dhe do të merrte hua fondet e klientëve nga bursa. Megjithëse FTX prodhoi monedha të reja FTT, ato nuk do ta kishin ulur vlerën e monedhës pasi nuk dolën kurrë në tregun e hapur. Ato u përdorën si një placebo nga Alameda për të marrë më shumë fonde nga klientët. Si i tillë, Alameda po merrte para falas për të tregtuar.
FTX atëherë kishte arritur të mbështeste këtë model të shpërndarjes së fondeve të klientëve tek Alameda pasi kishte gjetur një mënyrë për të mbajtur vlerën e FTT. Auditorët e jashtëm nuk mund të mësonin për këtë sagë pasi fondet e klientëve janë një zë jashtë bilancit dhe kështu nuk do të paraqiteshin në pasqyrat financiare dhe raportet e FTX.
Megjithëse kjo lojë e keqe financiare nuk ishte zbuluar ende, klientët nuk ishin të sigurt që Alameda Research kishte FTT si pjesën e tyre më të madhe të rezervës. CEO i Binance, Changpeng Zhao madje deklaroi se ai do të linte zotërimet e tij FTT për shkak të mungesës së besimit në përfshirjen e Alameda në menaxhimin e bursës.
Sagat e tregtisë së brendshme të Alameda-s
Një tjetër sagë e tregtimit të brendshëm të FTX është zbuluar. Ky informacion përfshin Alameda Research që supozohet se tregton asete të renditura për t'u renditur në FTX. Ajo do të blinte aktivet përpara se ato të listoheshin në FTX për të përfituar nga rritja eventuale e çmimeve pasi të listohen argumentet. Pastaj do t'i hidhte ato masivisht pasi klientët FTX nxituan për të blerë pompën.
Sipas një raporti nga CEO i Argus, Owen Rapaport, Alameda Research kishte blerë në mënyrë të dyshimtë rreth 18 tokena një vit përpara se FTX t'i listonte ato në mars 2021. Një tregti e tillë i jep Alameda një avantazh tregu ndaj klientëve të tjerë FTX. Raporti i Argus tregoi më tej se Alameda e SBF kishte investuar 60 milion dollarë në tokenat, të cilat ishin të gjitha argumentet ERC-20. Omar Amjad, bashkëthemelues i Argus tha:
“Ajo që ne shohim është se ata pothuajse gjithmonë në muajin paraardhës janë blerë në një pozicion që nuk e bënin më parë. Është mjaft e qartë se ka diçka në treg që u thotë atyre se duhet të blejnë gjëra që më parë nuk i kishin bërë.”
Çfarë tjetër pas rënies së FTX?
Strategjitë e dobëta të menaxhimit nga FTX dhe Alameda Research potencialisht ekspozuan lojën e keqe financiare në hapësirën e kriptove. FTX nuk është organizata e parë e kriptove që u bën keq financiare klientëve të saj; të tjerë si MT GOX, Terra Foundation dhe të tjerë e kanë bërë atë në të kaluarën. Sidoqoftë, kolapsi i FTX tani do të shërbejë si një themel për transparencën dhe hapjen midis ofruesve të shërbimeve të centralizuara të kriptos.
Shkëmbimet si Binance, Coinbase dhe Kraken kanë prezantuar tashmë sisteme për të treguar provat e tyre të rezervave. Platformat si CoinMarketCap dhe gjurmuesit e të dhënave kanë prezantuar gjithashtu mjete për të treguar dëshminë e rezervave të bursës.
Ndërsa këto zhvillime janë inkurajuese dhe paralajmërojnë rritjen e hapësirës së kriptove dhe hapjen e saj për të qenë në përputhje me rregulloret financiare, mënyra më e sigurt për të shmangur një tjetër fiasko të FTX është praktikimi i vetë-kujdesit. Mos harroni, "jo çelësat tuaj, jo kripto-n tuaj", vazhdoni të shikoni kripto.lajme për postime të detajuara dhe edukative në lidhje me hapësirën e kriptove.
Burimi: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/