Kurba e rendimentit kthehet në thellësi që nuk janë parë që nga vitet 1980, duke rritur frikën e recesionit

Pas trendit më të ulët gjatë vitit 2022, kurba e rendimentit tani është thellësisht e përmbysur. Rendimenti 10-vjeçar i thesarit të SHBA-së më pak se yield-i 2-vjeçar tani qëndron në nivele të papara që nga vitet 1980. Ky është një shqetësim sepse ky është një tregues i mirë-konsideruar i një recesioni të ardhshëm të SHBA. Kurba e yield-eve ka një rekord të fortë në parashikimin e recesioneve me shumë pak pozitive false gjatë dekadave të fundit.

Rendimenti 10-vjeçar i thesarit të SHBA-së Më pak Rendiment 2-vjeçar 1976-Tashmë

Çfarë ka funksionuar

Përmbysja e kurbës së rendimentit shpesh parashikon recesione në SHBA, sepse mund të luajë një rol në shkaktimin e tyre. Nëse normat afatshkurtra të interesit tejkalojnë normat afatgjata, atëherë nuk ka kuptim të jepet hua për një afat të gjatë. Në vend të kësaj, bankat dhe ndërmjetësuesit e tjerë financiarë, mund të arrijnë kthime më të mira duke bërë investime afatshkurtra. Kjo mund të shkaktojë rënien e investimeve të përgjithshme sepse shumë projekte kërkojnë financim afatgjatë dhe ato mund të shkurtohen. Kjo nga ana tjetër, mund të zvogëlojë rritjen.

Përveç kësaj, kurba e yield-it shpesh përmbyset kur Rezerva Federale rrit normat e interesit, ashtu siç po bëjnë aktualisht. Edhe kjo mund ta shtyjë ekonominë në recesion. Rezerva Federale është e vetëdijshme për këtë rrezik, por aktualisht është e fokusuar në uljen e inflacionit.

A po vjen një recesion?

Kurba e rendimentit ka një histori të fortë, por nuk është e përsosur. Koha e sinjalit të kurbës së rendimentit, megjithëse historikisht e saktë, është disi e paqartë. Shumica argumentojnë se një kurbë e përmbysur e rendimentit nënkupton një recesion të ardhshëm brenda 12-18 muajve. Ky është një rekord shumë më i mirë se shumë parashikues dhe mjete parashikimi, por ende i pasaktë.

Hulumtimi nga Rezerva Federale e Nju Jorkut vë mundësia e një recesioni në 12 muaj bazuar në kurbën e yield-eve në 38% aktualisht. Kjo mund të mos duket aq e lartë, por është shumë më e lartë se sa ka qenë gjatë disa viteve të fundit, duke përjashtuar pandeminë e vitit 2020, kur edhe kurba e rendimentit arriti në një recesion.

Ende një tregues më i mirë për të qenë në një recesion, mund të jetë ideja e ekonomistes Claudia Sahm se nëse mesatarja 3-mujore e papunësisë lëviz 0.5% mbi nivelin më të ulët 12-mujor, atëherë ka të ngjarë të jemi në një recesion. Nuk jemi ende aty.

Megjithatë, avantazhi i kurbës së rendimentit mund të jetë se ajo është një tregues kryesor, njohja e një recesioni përpara se të vijë mund të jetë e dobishme. Shumë sinjale sugjerojnë një shans që një recesion të vijë së shpejti, por kurba e rendimentit mund të jetë ndër më të besueshmet.