Po, GM duhet të bëjë më shumë për të sfiduar Teslën. Por stoku është një blerje.

Kompania mbron ritmin e saj të qëllimshëm të shpërndarjes së EV, duke treguar zhvillimin e saj të gjatë të një platforme automjeti të përshtatshëm për sistemin e saj inovativ të baterive Ultium. "Ne kemi marrë kohë për ta bërë atë siç duhet," thotë Paul Jacobson, shefi financiar i GM. Barron. “Ultium na lejon të kemi infrastrukturën për të mbështetur segmente të shumta automjetesh me të njëjtën platformë baterie. Kjo na lejon të shkallëzojmë me efikasitet që askush tjetër nuk mund t'i përsërisë."

Jacobson kohët e fundit bleu 1.4 milionë dollarë aksione GM në tregun e hapur me rreth 39 dollarë. “Blerja flet vetë. Mendoj se GM është e nënvlerësuar dhe një investim i madh,” thotë ai.

Deri në vitin 2030, General Motors synon të dyfishojë të ardhurat e saj vjetore në rreth 300 miliardë dollarë, me 40% deri në 50% të të ardhurave të saj nga automobilat që vijnë nga EV dhe 50 miliardë dollarë në shitje nga auto-taksitë dhe sipërmarrje të tjera brenda njësisë së saj të automjeteve autonome Cruise.

Asgjë as afër kësaj nuk është faktorizuar në rënien e aksioneve të prodhuesit të automjeteve (shënues: GM), i cili ka rënë rreth 33% këtë vit dhe nuk është shumë më i lartë se çmimi i ofertës fillestare publike prej 33 dollarësh pas falimentimit 2010. GM tregton për fitimet e parashikuara gjashtë herë prej rreth 7 dollarë për aksion si në 2022 ashtu edhe në 2023, një nga

S&P 500
raportet më të ulëta të indeksit çmim/fitim. Kapaciteti i saj i tregut prej 60 miliardë dollarësh krahasohet me 1 trilion dollarë

Tesla

(TSLA).

“Aksionet janë shumë tërheqëse. GM nuk po merr kredi për shumë nga asgjë, "thotë Joe Pittman, një analist në Harris Associates, një nga 10 mbajtësit kryesorë të GM përmes fondeve të saj Oakmark. "Biznesi i saj kryesor i automobilave po funksionon mirë në një mjedis dinamik dhe kompleks, dhe është i pozicionuar mirë në automjetet elektrike dhe teknologjinë e automjeteve autonome që do të funksionojë me kalimin e kohës."

Pse, atëherë, GM tregton kaq lirë? Për një gjë, investitorët shqetësohen se kushtet e forta në tregun e makinave do të ftohet më vonë këtë vit pasi Rezerva Federale rrit normat e interesit. GM gjithashtu përballet me kosto më të larta - 5 miliardë dollarë - të lidhura me mallrat dhe çështjet e furnizimit. Përballueshmëria është gjithashtu një problem, me çmimin mesatar të shitjes së një automjeti GM tani 50,000 dollarë, duke u rritur 25% në dy vitet e fundit. Dhe GM nuk paguan divident dhe nuk po blen aksione.

Por çështja më e madhe është e qartë: Wall Street po vlerëson gjithnjë e më shumë prodhuesit e automjeteve se sa mirë po e sfidojnë Teslën dhe po lëvizin drejt një të ardhmeje në të cilën EV-të do të dominojnë shitjet.

Në këtë pikë, GM ka folur shumë, ndërsa Tesla, me Modelin 3 dhe Modelin Y, dhe

Ford Motor

(F), me Mustang Mach-E dhe F-150 Lightning, kanë bërë shumë punë. Por kjo është gati të ndryshojë.

Shitjet e kamionçinës elektrike GMC Hummer kanë filluar. (GM ka 65,000 rezervime të kombinuara për të dhe një automjet sportiv shoqërues.) Më 19 maj, Cadillac fillon të marrë porosi për SUV-në e saj Lyriq, për dërgesat që fillojnë këtë verë. Kohët e fundit, Chevrolet rifilloi linjat e montimit për hatchback-un e tij Bolt dhe një SUV të ri Bolt; prodhimi ishte ndalur që nga nëntori për një tërheqje të baterisë. Chevy gjithashtu ka 140,000 rezervime për pickup-in e tij elektrik Silverado, megjithëse dërgesat nuk do të fillojnë deri vitin e ardhshëm, kur lansimi i EV i GM do të rritet me prezantimin e versioneve elektrike të crossover-it Chevy Equinox, Chevy Blazer SUV dhe Hummer SUV. Dhe BrightDrop, një njësi furgonash elektrikë komercialë GM nën radar, hapi shitësin e saj të parë në dhjetor, afër Los Anxhelosit, me klientët duke përfshirë

Walmart

FedEx
.

Të gjitha, përveç modeleve Bolt, të cilat përdorin një lloj baterie më të vjetër, kanë platformën modulare të automjeteve Ultium që lejon që bateritë dhe komponentët e makinës të konfigurohen në mënyra të ndryshme, me qëllim të ofrimit të gamës, fuqisë dhe besueshmërisë më të madhe për një aplikacion specifik. . Në përputhje me këtë, GM po ndërton katër SHBA impiantet e baterive, me hapjen e parë këtë verë.

Financimi për të gjitha këto projekte do të jetë i kushtueshëm. Nga 9 miliardë deri në 10 miliardë dollarë shpenzime kapitale vjetore të kompanisë, 80% është caktuar për EV dhe automjete autonome. Por GM duhet të jetë në gjendje të trajtojë skedën. Pavarësisht mungesës së çipave dhe çështjeve të tjera të furnizimit, Tremujori i parë i General Motors ishte një nga më të mirat ndonjëherë, me fitime prej 2.09 dollarë për aksion. Kjo e kaloi vlerësimin e konsensusit me rreth 40 cent, dhe kompania rriti udhëzimin e saj të fitimit të vitit 2022 me 25 cent, në 6.50-7.50 dollarë për aksion.

Por këto të ardhura janë pothuajse tërësisht nga SUV dhe kamionçinë me motorë me djegie të brendshme. Ndërsa ofron fonde për tranzicionin EV të GM, biznesi ICE nuk merr shumë vlerë nga investitorët.

Bilanci i GM-së është në gjendje të mirë, me 17.7 miliardë dollarë para në dorë, duke përjashtuar njësinë e saj financiare, dhe rreth 1 miliard dollarë para neto (cash minus borxhin) që nga 31 marsi. Kompania, megjithatë, ka rreth 10 miliardë dollarë pensione të pafinancuara dhe detyrimet e kujdesit shëndetësor.

Aksionet e GM në Cruise (me vlerë rreth 15 miliardë dollarë, sipas analistëve të Wall Street), njësia e saj e financave dhe interesi i saj në një filial kinez mund të jetë me vlerë 75% të vlerës së tregut të GM, që do të thotë se biznesi i saj kryesor i automjeteve vlerësohet vetëm një herë. flukset monetare të parashikuara për vitin 2022 para tatimit.

Cruise është një lider në teknologjinë e automjeteve autonome dhe mund të lançojë auto-taksi për klientët me pagesë në San Francisko më vonë këtë vit, duke shënuar një industri të parë. Një objektiv prej 50 miliardë dollarësh në të ardhura deri në vitin 2030 është një shtrirje e madhe, por nëse GM mund të demonstrojë sukses në San Francisko, kjo mund të rrisë aksionet.

Prova e pudingut, megjithatë, do të jetë në numra. E penguar nga ndalimi i prodhimit të Bolt, GM shiti vetëm 475 EV në Amerikën e Veriut në tremujorin e parë, ndërsa Tesla dorëzoi mbi 300,000 në mbarë botën.

Investitori Ross Margolies i Stelliam Investment Management thotë se historia e GM është e thjeshtë. Varet nga "nëse besoni se mund të ekzekutohen në EV". Ai është optimist se GM do të ketë sukses.

Testi i fundit për këtë ka filluar. General Motors synon të shesë 400,000 EV në Amerikën e Veriut në 2022-23, me shumicën e shitjeve të peshuara drejt vitit të ardhshëm. Dhe planifikon të prodhojë një milion në vitin 2025. Duke pasur parasysh tubacionin e produkteve elektrike, shanset e tij për të goditur këto objektiva duket e mirë. Gara, siç e di çdo nxënës i shkollës, ndonjëherë shkon te breshka, jo te lepuri.

Shkruaj Andrew Bary në [email mbrojtur]