Në fund të vitit 2021, pas tre vitesh radhazi kthimesh dyshifrore nga S&P 500, shumë strategë të Wall Street ishin të sigurt tregu i aksioneve do të vazhdojë të rritet në vitin 2022. Por Mike Wilson, shefi i investimeve në Morgan Stanley dhe shefi strateg i aksioneve në SHBA, nuk ishte aq optimist. Wilson argumentoi se një kombinim i "zjarri dhe akulli”—ose rritja e normave të interesit dhe zbehja e rritjes ekonomike—do të dëmtonte çmimet e aksioneve dhe do të çonte në një vit sfidues për investitorët.
Sa herë që tregu i aksioneve u rrit gjatë gjithë vitit, Wilson paralajmëroi se nuk ishte gjë tjetër veçse një kurth. Dhe ai doli të kishte të drejtë. S&P 500 përfundoi duke u zhytur afërsisht 20% në vitin 2022, duke e përfunduar vitin në 3,839—larg nga 4,800 i lartë i Wall Street. parashikimi mesatar.
Tani, me të dhënat e fundit ekonomike të SHBA-së që shtojnë shpresat për një "ulje të butë" - ku inflacioni zbutet pa shkaktuar një recesion - strategu thotë se investitorët po përsërisin të njëjtat gabime të vjetra. S&P 500 ka kërcyer më shumë se 5% nga viti deri më sot, mes frikës së zbehjes së inflacionit dhe recesionit, por Wilson beson se fitimet e korporatave janë ende të vendosura për të goditur, duke e bërë rritjen vetëm një tjetër mbajnë tubim tregu.
"Fazat e fundit të tregut të ariut janë gjithmonë më të ndërlikuara dhe ne kemi qenë në gatishmëri të lartë për falsifikime të tilla koke," shkroi ai në një shënim kërkimor të së dielës. “Mjafton të themi, ne nuk po e kafshojmë këtë tubim të fundit, sepse puna dhe procesi ynë janë aq bindshëm ndikues ndaj fitimeve.”
Vlerësimi i konsensusit të fitimeve të Wall Street për S&P 500 në 2023 është 228 dollarë për aksion, por edhe pa recesion, Morgan Stanley pret të ardhura për aksion prej vetëm 195 dollarë këtë vit. Wilson tha të dielën se "provat po shtohen" se kostot e korporatave po rriten më shpejt se shitjet e tyre, gjë që përfundimisht do të gërryejë marzhet e fitimit. Për shkak të kësaj, tha ai, ai madje po "shikon gjithnjë e më shumë" "rastin e ariut" prej 180 dollarësh për aksion në fitimet për S&P 500 këtë vit.
"Puna jonë tregon erozion të mëtejshëm në të ardhura, me hendekun midis modelit tonë dhe vlerësimeve të ardhshme aq të gjerë sa ka qenë ndonjëherë," shkroi ai. “Dy herët e fundit që modeli ynë ishte kaq shumë nën konsensusin, S&P 500 ra me 34% dhe 49%.
Wilson, i cili fitoi nderimet e strategit numër 1 të aksioneve në të fundit Investitor Institucional sondazhi, nuk është i vetëm në frikën e tij se fitimet mund të zhgënjejnë investitorët në gjysmën e parë të vitit. Mark Haefele, shefi i investimeve në UBS Global Wealth Management, tha në një shënim të hënën se ai beson se ka një shkëmbim të pafavorshëm rrezik-shpërblim në indekset e gjera si S&P 500 për momentin.
"Ne nuk shohim shumë hapësirë për rritje të tregjeve në afatin e afërt, veçanërisht duke pasur parasysh perspektivën tonë për presion të vazhdueshëm mbi rritjen e fitimit të korporatave," shkroi ai, duke i bërë jehonë shqetësimeve të Wilson mbi fitimet.
Wilson tha S&P 500 mund të bjerë afërsisht 25% në 3,000 në gjysmën e parë të këtij viti pasi marzhet e fitimit të korporatave përkeqësohen, duke detyruar disa drejtues të rimendojnë perspektivat e tyre tepër optimiste. Por pas kësaj, strategu argumenton se një treg i ri demi do të fillojë, duke krijuar një "mundësi e shkëlqyer blerjeje” për investitorët pasi indeksi i çipit blu kthehet në 3,900 deri në fund të vitit.
Wilson vazhdoi duke thënë se ai përshëndeti rritjen e fundit të stoqeve, duke argumentuar se është "një kusht i domosdoshëm" i gulçimeve të fundit të tregut të ariut. Gjatë 50 viteve të fundit, rritjet e tregut të aksioneve kanë qenë një tipar i zakonshëm i tregjeve të ariut 6.5 herë mesatarisht.
Wilson tha se mbledhja e fundit është një shembull i "sinjaleve të rreme dhe reflektimeve mashtruese në këtë sallë pasqyrash të tregut të ariut" dhe rekomandoi investitorët të jenë të durueshëm sepse mundësitë më të mira për të blerë aksione janë në horizont.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Më shumë nga Fortune:
Legjenda olimpike Usain Bolt humbi 12 milionë dollarë kursime nga një mashtrim. Në llogarinë e tij kanë mbetur vetëm 12,000 mijë dollarë
Mëkati i vërtetë i Meghan Markle që publiku britanik nuk mund ta falë – dhe amerikanët nuk mund ta kuptojnë
"Thjesht nuk funksionon." Restoranti më i mirë në botë po mbyllet pasi pronari i tij e quan modelin modern të ngrënies 'të paqëndrueshme'
Bob Iger thjesht vuri këmbën dhe u tha punonjësve të Disney të ktheheshin në zyrë
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html