Tregjet botërore po bien përsëri me jehonën e trazirave të 2018-ës

(Bloomberg) - Ditët e ndjesisë së mirë për tregjet globale në fund të marsit kanë përfunduar plotësisht.

Më i lexuari nga Bloomberg

Gjithçka, nga aksionet te obligacionet, po bie - madje edhe nafta është tërhequr nga rekordet afër - në një shitje të përbashkët të aktiveve me jehonë të rënies së nxitur nga norma e tetorit 2018.

Fajësoni një Rezervë Federale që synon të kufizojë politikën për të ulur inflacionin më të keq në katër dekada, edhe nëse kjo kërcënon rritjen ekonomike. Ndryshe nga katër vjet më parë, kur kryetari Jerome Powell u përball me trazirat e tregut që përfundimisht do ta detyronin atë të ndryshonte politikën, investitorët në javët e fundit kanë qenë subjekt i një zyrtari pas tjetrit të Fed që premtonte norma gjithnjë e më të larta.

Me mbështetjen monetare që po zvogëlohet me shpejtësi dhe rreziqet e recesionit po rriten, investitorët po zvogëlohen. Kompanitë elastike ndaj një ngadalësimi ekonomik siç është kujdesi shëndetësor janë kthyer në favor. Po kështu paratë e gatshme dhe aksionet që paguajnë dividentë. Ndërkohë, kërkesa për mbrojtje po rritet në tregun e opsioneve.

"Emëruesi i përbashkët në secilin rast është frika nga recesioni, i cili ka zëvendësuar efektin shkollor të rritjes së normave të interesit," tha Robert DeLucia, këshilltar i lartë ekonomik në Empower, një kompani shërbimesh pensioni. "Ne po shohim një rrëmujë në stoqet mbrojtëse dhe një neveri ndaj stoqeve të ndjeshme ekonomikisht."

Më shumë se një javë në prill, prodhuesit e sapunit, prodhuesit e barnave dhe shërbimet komunale po mbizotërojnë listën e fituesve midis industrive S&P 500. Në fund janë prodhuesit e çipave dhe kompanitë e transportit – firma, perspektiva e fitimit të të cilave është e lidhur ngushtë me ekonominë. Gjithsesi, indeksi i standardit më të ndjekur në botë është ulur me 2.6% këtë muaj, duke përfshirë një rënie prej 1.7% të hënën.

Historia vazhdon

Tregjet në zhvillim po shënojnë humbje gjithashtu, me indekset që gjurmojnë stoqet dhe obligacionet në klasën e aktiveve që ranë përkatësisht me 2.6% dhe 1.4%.

Me Fed të zhytur në atë që pritet të jetë cikli më agresiv i shtrëngimit që nga viti 1994, zhurma e daulleve të paralajmërimeve për recesion po bëhet më e fortë. Në një raport në fillim të këtij muaji, strategët e Deutsche Bank AG Binky Chadha dhe Parag Thatte thanë se ata parashikojnë që S&P 500 të bjerë 20% nga kulmi në fund në fund të 2023, që përkon me një shkurtim ekonomik.

Gjithsesi, provat e një tkurrjeje të rritjes janë të pakta tani. Tregu i punës po lulëzon, financat e konsumatorit duken të shëndetshme dhe planet e korporatave për shpenzimet kapitale mbeten të fuqishme. Pra, nëse fluturimi i fundit drejt stoqeve të sigurisë reflekton një frikë rritjeje ose një frikë vlerësimi, është për debat. Por ajo që është e sigurt është fakti se atraktiviteti i Fed ka ende kapacitetin për të tronditur tregjet.

Në mbështetje të prishjes së fundit ishin zbulimet nga Fed se tkurrja e bilancit do të fillonte më shpejt dhe do të shpalosej më shpejt sesa prisnin disa pjesëmarrës të tregut. Mesazhi, i dërguar për herë të parë nga Guvernatori i Fed, Lael Brainard të martën e kaluar, u përforcua në procesverbalin e takimit të Komitetit Federal të Tregut të Hapur të Marsit të nesërmen.

Thesaret u shitën, me yield-in 10-vjeçar që u ngjit me 2.75% dhe normat e rregulluara nga inflacioni u rritën gjithnjë e më shumë. Një indeks i Bloomberg që ndjek obligacionet e qeverisë është ulur pothuajse 2% në prill, në rrugën e rënies së tij të pestë mujore radhazi, më e gjata që nga viti 2016.

Indekset që ndjekin obligacionet e nivelit të investimeve dhe kreditë me yield-e të larta gjithashtu kanë rënë. Nëse stoqet, obligacionet dhe nafta përfundojnë prillin më të ulët, kjo do të ishte hera e parë që nga viti 2018 që të gjitha aktivet kryesore pësojnë humbje.

“Vetëm dy javë më parë, zoti Market po vlerësonte një histori ciklike mbinxehjeje që Fed do ta trajtonte ndërkohë që pritjet afatgjata të rritjes dhe inflacionit mbetën të njëjta,” tha Dennis DeBusschere, themeluesi i 22V Research. "Brainard hodhi në erë argumentin se Fed nuk është i gatshëm të pranojë rrezikun e ngadalësimit të shpejtë të inflacionit dhe tregjet reaguan siç duhet."

Me obligacionet sovrane që bien jashtë favorit, një grup investitorësh po kërkon strehim në para. Në sondazhin e marsit të Bank of America Corp. për menaxherët e parave, mbajtja e parave të gatshme u rrit në nivelin më të lartë që nga prilli 2020.

Tregtarët po rifreskojnë gjithashtu mbrojtjet në tregun e opsioneve pas prerjes së mbrojtjeve të tyre gjatë rimëkëmbjes së marsit. Indeksi i paqëndrueshmërisë Cboe, një matës i çmimeve në opsionet S&P 500, është rritur me 3.62 pikë këtë muaj në 24.18, duke mbyllur një zbritje të rrallë mbi paqëndrueshmërinë e realizuar 30-ditore në standardin bazë. Ndërkohë, mesatarja 20-ditore e raportit të vëllimit të blerjes së Cboe për aksionet e vetme u rrit nga niveli më i ulët në katër muaj.

"Mos e luftoni Fed kur Fed po lufton inflacionin," tha Ed Yardeni, president i Yardeni Research Inc. "Lufta në Ukrainë ka rritur shanset për një inflacion më të lartë për më gjatë, politikë monetare më të shtrënguar për më gjatë. , dhe recesioni në SHBA dhe Evropë.”

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP