A do të kthehet rritja e tregut të aksioneve në një shitje? Ky matës i tregut të obligacioneve mund të zhgënjejë investitorët

Norma e kthimit pesë-vjeçar ka ndihmuar në parashikimin e drejtimit të stoqeve gjatë gjithë vitit dhe mund të ofrojë shumë mirë të dhëna se ku mund të shkojnë stoqet më pas, tha ekipi.

Norma e reduktimit pesëvjeçar përfaqëson diferencën në yield-et midis kartëmonedhës nominale pesëvjeçare të thesarit
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
dhe shënimin pesëvjeçar të letrave me vlerë të mbrojtur nga inflacioni i thesarit
9128286N55,
-0.174%.
Rendimentet e obligacioneve rriten me rënien e çmimeve.

Sipas Banka e Rezervës Federale të St, kjo diferencë përfaqëson primin e kërkuar nga zotëruesit e letrave me vlerë të mbrojtura nga inflacioni, gjë që e bën atë një përafrues efektiv të pritshmërisë së tregut për normën mesatare të inflacionit në pesë vitet e ardhshme.

Pas rritjes së ndjeshme në gjysmën e parë të vitit, ndërsa pritjet e inflacionit u rritën dhe stoqet amerikane ranë, norma e kthimit pesëvjeçar u tërhoq ndjeshëm në fund të qershorit dhe në fillim të korrikut, duke arritur përfundimisht nivelin më të ulët të vitit 2022 më 6 korrik, kur u thye poshtë 2.5%, sipas të dhënave të St.

Kjo rënie e fundit, e cila përkoi me rënien e çmimeve të mallrave dhe yield-eve të thesarit, duket se i ka paraprirë rritjes së fundit në stoqe. Në korrik, S&P 500
SPX,
-0.28%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.14%
dhe Nasdaq Composite
KOMP,
-0.18%
Secili ka bërë muajin e tij më të mirë në rreth dy vjet, me Nasdaq në rritje më shumë se 12%.

David Zervos, kryestrategu i tregut në Jefferies, tha se ai pret që rritja e aksioneve të vazhdojë në ditët dhe javët në vijim, por se ai do të jetë duke vëzhguar nga afër normën e çmimit të barabartë pesëvjeçar dhe të dhënat ekonomike, në një shënim të së dielës për klientët. .

“…[Ne] presim që [kryetari i Fed] Jay [Powell] do të vëzhgojë me shumë kujdes se si pritjet e inflacionit i përgjigjen këtij ndryshimi thelbësor në qëndrimin e përgjithshëm të politikës/udhëzimit. Pra, nëse inflacioni bie në nivele ose të dhënat e vrojtimeve të pritjeve të inflacionit fillojnë të kërcejnë, ne do të shohim shpejt një ndryshim në tonin e Jay-t,” vuri në dukje Zervos.

Duke vlerësuar një strumbullar të Fed

Tërheqja e fundit e pritjeve të inflacionit i ka shtyrë tregtarët e të ardhmes së fondeve të Fed të parashikojnë që norma e politikës do të arrijë në 3.50% më vonë këtë vit, e ndjekur nga ulje të normës që në pranverën e ardhshme, sipas mjeti FedWatch i CME.

Në përgjigje, ekonomistët nga Deutsche Bank dhe analistët në Goldman Sachs kanë vënë në pikëpyetje nëse investitorët janë bërë shumë optimistë për uljet e mundshme të normave vitin e ardhshëm. Megjithatë, deri më tani, stoqet amerikane duket se i kanë hequr këto shqetësime.

Duke parë përpara, investitorët ka të ngjarë të kenë nevojë të shohin një ndryshim thelbësor në pritjet e inflacionit, ose përkeqësim serioz në fuqinë e tregut të punës dhe ekonomisë themelore, për të ndezur një raund tjetër shitjesh të mprehta në aksione, shkroi ekipi Jefferies.

Për shkak të kësaj, norma e kthimit pesëvjeçar do të jetë "metrika kryesore për t'u parë për të konfirmuar strumbullarin" si për Fed ashtu edhe për aksionet, tha Zervos.

Fed ende dëshiron inflacion prej 2%.

Kryetari i Fed Powell ka theksuar vazhdimisht rëndësinë e pritjeve për inflacionin në konferencat e shtypit pas mbledhjeve. Të mërkurën, ai përsëriti se Fed synon “të rikthejë inflacionin në objektivin tonë prej 2 për qind dhe të mbajë të ankoruara mirë pritjet afatgjata të inflacionit”.

Inflacioni në SHBA mbeti në nivel një maksimum prej 40 vitesh deri në fund të qershorite, sipas leximit të fundit nga indeksi i çmimeve të konsumit personal, i cili u publikua disa ditë pas rritjes së normës së Fed javën e kaluar. Një ditë më vonë, të dhënat e produktit të brendshëm bruto të tremujorit të dytë konfirmuan se ekonomia amerikane u tkurr përsëri në tremujorin e dytë, duke ndezur më shumë debate nëse ekonomia amerikane tashmë është futur në një recesion.

Lexoni: A është SHBA në recesion tani? Ende jo - dhe ja pse

Treguesit e bazuar në treg kanë qenë veçanërisht të dobishëm në një kohë kur Fed ka braktisur vetëm udhëzimet përpara, duke i lënë investitorët të analizojnë mesazhet kontradiktore nga Powell dhe të brendshëm të tjerë të Fed.

Shumë strategë të aksioneve kanë brohoritur perspektivën e një strumbullari të Fed, ose një largim nga rritja në mënyrë agresive e normave, më vonë këtë vit. Por presidenti i Fed-it të Minneapolis, Neel Kashkari ditët e fundit tha New York Times CBS News se Fed mbetet "shumë larg" për të mbështetur luftën e saj për inflacionin.

Të hënën, Publikuar Bloomberg News një editorial i shkruar nga ish-presidenti i Fed-it të Nju Jorkut, Bill Dudley, i cili kritikoi "mendimin e dëshiruar" të investitorëve për një strumbullar të Fed si "të pabazuar dhe kundërproduktiv".

Nga pikëpamja thjesht teknike, disa teknikë të tregut presin që stoqet të jenë të gatshme për më shumë rritje, pasi ata të rigjurmojnë gati gjysmën e humbjeve të tyre nga viti në datë.

Për S&P 500, niveli tjetër kyç i rezistencës do të ishte 4,178, sipas John Kosar, teknik kryesor i tregut në Asbury Research. Nëse standardi i SHBA-së tregton mbi atë nivel për të paktën disa seanca, niveli tjetër kyç i rezistencës do të ishte midis 4,279 dhe 4,346. Niveli tjetër kryesor i "mbështetjes" për S&P 500, nëse tërhiqet, do të ishte midis 3,922 dhe 3,946.

Lexoni: Aksionet amerikane luftojnë për drejtimin pas muajit më të mirë për S&P 500, Dow që nga nëntori 2020

Aksionet amerikane humbën kontrollin nga fitimet modeste të hënën pasdite. Standardi ra 0.4% në rreth 4,105, ndërsa Nasdaq Composite ra 0.5% afër 12,316 në tregtinë e pasdites. Dow Jones Industrial Average u ul me 0.4% pranë 32,698.