Pse prodhuesit amerikanë të shistit argjilor nuk po shkojnë në shpëtim, pavarësisht furnizimeve të ngushta të naftës

Makina e madhe e argjilës amerikane ka goditur një mur.

Aktiviteti i shpimit dhe frakingut është ulur, dhe disa drejtues të argjilës argjilore po paralajmërojnë se rritja e prodhimit në SHBA mund të jetë nën pritshmëritë – ndoshta me shumë.

Ky është një lajm i keq për tregjet e naftës që tashmë janë të kufizuara në furnizim.

Problemet e kapacitetit rezervë brenda kartelit OPEC+ janë të mirëdokumentuara, një marrëveshje bërthamore e Iranit që do të lëshonte më shumë naftë iraniane në tregjet globale duket e pamundur dhe lëshimet rekord të naftës së papërpunuar nga Rezerva Strategjike e Naftës së SHBA-së (SPR) po i vjen fundi në një çift. javësh, dhe një embargo e afërt e BE-së do të pengojë më tej eksportet e naftës ruse.

Tregu i naftës do të pësojë një tjetër krizë të madhe të ofertës, që do të thotë një rritje e çmimeve.

Pavarësisht sinjaleve intensive të tregut se nevojitet më shumë furnizim, prodhuesit e argjilës thonë se një paketë shpëtimi nuk është në kartat. Prodhuesit amerikanë po bëjnë gjithçka që munden në këto rrethana. Në të vërtetë, drejtuesit e argjilës argjilore po paralajmërojnë politikëbërësit evropianë se nuk mund ta shpëtojnë Evropën nga një krizë e furnizimit nëse prodhimi rus kufizohet më tej.

Prodhuesit e argjilës argjilore do të gëzojnë ende rritje të konsiderueshme këtë vit dhe vitin e ardhshëm – kjo thjesht mund të mbysë vëzhguesit e tregut në krahasim me pritshmëritë e larta dhe performancën e kaluar.

Prodhimi i naftës në SHBA ka ngecur në rreth 12.1 milionë fuçi në ditë gjatë javëve të fundit. Ky është një rikthim i konsiderueshëm pas një rënie në më pak se 10 milionë fuçi në ditë kur çmimet e naftës ranë gjatë pandemisë. Megjithatë, është larg 13 milionë fuçive në ditë që Amerika prodhonte para pandemisë.

Më shqetësuese, aktiviteti i shpimit dhe frakingut në SHBA ka qenë i pandryshuar që nga mesi i qershorit, me rreth 600 platforma nafte që funksionojnë gjatë kësaj periudhe. Modulet aktive të naftës në pellgun e Permian tani numërojnë 316 – më të ulëtat në katër muaj. Kjo sugjeron se pellgu më pjellor i shist argjilorit amerikan, nxitësi kryesor i rritjes së prodhimit të naftës në Amerikë, po kalon një ngadalësim të konsiderueshëm, i cili tregon për vëllime të ngadalta në të ardhmen.

Askush nuk duhet të habitet nëse Amerika nuk arrin të shtojë 1 milion fuçi në ditë këtë vit që prisnin ekspertët.

Scott Sheffield, CEO i Pioneer Natural ResourcesPXD
, pret që prodhimi i SHBA-së të rritet me vetëm 500,000 fuçi në ditë këtë vit – dhe fitimet e vitit të ardhshëm mund të bien shumë më poshtë se 800,000 fuçi në ditë rritje që tani parashikohet nga Administrata e Informacionit të Energjisë në SHBA.

Cfare po ndodh ketu? Para pandemisë, argjilori po shtonte në mënyrë të vetme furnizim të mjaftueshëm çdo vit për të përmbushur rritjen e kërkesës globale.

Tani, sektori duket të jetë i shkurtër. Një pjesë e kësaj është për shkak të çështjeve të zinxhirit të furnizimit, inflacionit dhe kufizimeve të infrastrukturës – llojet e gjërave që u japin prodhuesve më pak zhurmë për paratë e tyre dhe i bëjnë ata të mendojnë dy herë për investime të reja. Këto çështje kanë qenë problematike në të gjithë ekonominë globale për disa kohë.

Ajo që është unike për industrinë e energjisë është paqëndrueshmëria ekstreme në tregjet e mallrave që kemi parë kohët e fundit.

Në tremujorin e tretë, deri më tani, nafta e papërpunuar ndërkombëtare Brent dhe marka amerikane West Texas Intermediate (WTI) kanë rënë rreth 20 për qind për rënien më të keqe të përqindjes tremujore që nga fillimi i pandemisë në 2020. WTI ishte mbi 120 dollarë për fuçi në qershor, por ra në 80 dollarë muajin e kaluar. Tani ajo tregtohet me rreth 85 dollarë për fuçi.

Kjo lloj sharje e çmimeve i jep pauzë çdo prodhuesi që mendon të bëjë shpenzime të reja kapitale.

Rritja e normave të interesit dhe frika nga një recesion ekonomik po rëndojnë në mendjet e drejtuesve, pavarësisht nga nxitja e ngushtimit të ofertës në tregjet e energjisë.

Sheffield mendon se inflacioni i fushës së naftës do të mbetet i qëndrueshëm në afërsisht 10 për qind deri në vitin 2023, por paralajmëron se çmimet e naftës – të nevojshme për të fuqizuar shumicën e pajisjeve të shpimit dhe pajisjeve fracking – janë një nxitës potencial i inflacionit më të lartë. Stoqet e naftës kanë rënë për shkak të kërkesës dhe eksporteve solide, dhe furnizimet në SHBA qëndrojnë pranë niveleve më të ulëta pesëvjeçare përpara dimrit, një kohë e kërkesës së fortë për këtë lloj karburanti.

Ka gjithashtu presione investitore dhe politike që pengojnë prodhimin e argjilës. Wall Street nuk po bekon rritje të konsiderueshme të prodhimit në këtë kohë, duke preferuar në vend të kësaj një model me prodhim të ulët dhe me fitim të lartë që i jep përparësi dividentëve dhe kthimit të aksioneve.

Stimujt e kompensimit për drejtuesit në industrinë e argjilorit dominohen tani nga objektivat e kthimit të parave të gatshme dhe jo nga objektivat e rritjes së prodhimit. Kjo do të thotë se modeli me rritje të ulët është futur në sektor.

Politikat dhe mesazhet kundër karburanteve fosile të administratës Biden nuk e kanë ndihmuar mjedisin e investimeve. Shtëpia e Bardhë mund t'u kërkojë prodhuesve më shumë furnizim sot, por prioritetet e politikës së tyre kërkojnë të eliminojnë nevojën për atë furnizim shtesë brenda pesë viteve. Ky afat kohor është mjerisht i shkurtër në një industri që shpesh bën investime në afate kohore prej 20 vjetësh ose më të gjatë.

Edhe për lojërat e argjilës me cikle investimi më të shkurtra, ka pak nxitje për të investuar miliona dollarë në platforma dhe punonjës të rinj nëse kompanitë nuk shohin një kthim afatgjatë.

E gjithë kjo përbën diçka afër paralizës për sektorin e argjilës. Me kaq shumë forca që shtyjnë dhe tërheqin menjëherë, lëvizja e kujdesshme në mendjet e shumë drejtuesve është të mos bëjnë asgjë - të presin dhe të shohin se si do të dalë ky treg i çmendur.

Në të vërtetë, një rritje e konsiderueshme e prodhimit është e rrezikshme në kohë të pasigurta; është më mirë të rri duarkryq dhe të marrë fitime – veçanërisht kur kjo është ajo që investitorët duan nga sektori.

Rreziku për tregjet e naftës është që gjërat të shkojnë keq në muajt e ardhshëm me furnizimin rus. Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë mendon se shitjet e naftës nga Rusia, eksportuesi më i madh i naftës në botë, mund të bien me pothuajse 20 për qind kur embargoja e BE-së të hyjë në fuqi të plotë më 5 dhjetor.

Nëse ky parashikim është i saktë, kush do të ndërhyjë për të mbushur boshllëkun? Mos llogarisni në shist argjilor këtë herë - të paktën jo në këto rrethana.