Një grumbullim i zjarrtë i tregut të aksioneve, i udhëhequr nga teknologjia, ngeci javën e kaluar, ndërsa investitorët filluan të kuptojnë atë që Rezerva Federale u ka thënë atyre.
Megjithatë, demat shohin hapësirë që aksionet të vazhdojnë rritjen e tyre ndërsa investitorët institucionalë dhe fondet mbrojtëse po arrijnë të arrijnë pas shkurtimit ose shkurtimit të aksioneve në rrënimin e teknologjisë së vitit të kaluar. Arinjtë pretendojnë një treg ende të nxehtë pune dhe faktorë të tjerë do të detyrojnë normat e interesit edhe më të larta se sa presin investitorët dhe Fed, duke përsëritur dinamikën që diktoi veprimin e tregut në 2022.
Pjesëmarrësit e tregut financiar javën e kaluar iu afruan më shumë çmimeve në atë që Rezerva Federale u ka thënë atyre: norma e fondeve Fed do të arrijë kulmin mbi 5% dhe nuk do të ulet në 2023. Funksionet e së ardhmes së fondeve të Fed-it që nga e premtja u vlerësuan në një norma maksimale prej 5.17% dhe një normë në fund të vitit prej 4.89%, vuri në dukje Scott Anderson, kryeekonomist në Bank of the West, në një shënim.
Pas konferencës për shtyp të kryetarit të Fed Powell të 1 shkurtit, tregu ende priste që norma e fondeve të Fed të arrinte kulmin prej 4.9% dhe të përfundonte vitin në 4.4%. Një raport i nxehtë i janarit për punët i publikuar më 3 shkurt ndihmoi në ndryshimin e valës, së bashku me një rritje në indeksin e shërbimeve të Institutit për Menaxhimin e Furnizimit.
Ndërkohë, yield-i i kartëmonedhës 2-vjeçare të thesarit të ndjeshme ndaj politikës
TMUBMUSD02Y,
është rritur me 39 pikë bazë që nga takimi i Fed.
"Këto lëvizje dramatike të normave të interesit në skajin e shkurtër të kurbës së yield-eve janë një hap i madh në drejtimin e duhur, tregu ka filluar të dëgjojë, por normat kanë ende një rrugë për të shkuar për të pasqyruar kushtet aktuale," shkroi Anderson. "Një ulje e normës së Fed në 2023 është ende një mundësi e largët dhe të dhënat e forta ekonomike për janarin i japin asaj edhe më pak një shans."
Kërcimi në yield-et afatshkurtër ishte një mesazh që u duk se tronditi investitorët e tregut të aksioneve, duke lënë S&P 500
SPX,
me performancën e tij më të keqe javore të vitit 2023, ndërsa Nasdaq Composite më parë në rritje
KOMP,
këputi një varg prej pesë fitimesh javore radhazi.
Thënë kështu, stoqet janë ende në rritje të zgjuar në 2023. Demat po bëhen më të shumtë, por jo aq të kudondodhur, thonë teknikët, sa të paraqesin një kërcënim të kundërt.
Në një imazh pasqyrë të rënies së tregut të vitit 2022, aksionet e mëparshme të rrahura të lidhura me teknologjinë janë rrëmbyer përsëri për të filluar në vitin 2023. Nasdaq Composite i teknologjisë së rëndë mbetet gati 12% në rritje në vitin e ri, ndërsa S&P 500 ka fituar 6.5%. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
e cila i tejkaloi kolegët e saj në vitin 2022, është ngecja e këtij viti, me vetëm 2.2%.
Pra, kush po blen? Investitorët individualë kanë qenë blerës relativisht agresivë që nga vera e kaluar përpara se aksionet të vinin në nivelet më të ulëta të tetorit, ndërkohë që aktiviteti i opsioneve është anuar më shumë drejt blerjes së thirrjeve pasi tregtarët vënë bast për një rritje të tregut, në vend që të luajnë mbrojtje përmes blerjes së shitjeve, tha Mark Hackett, shefi i investimeve. hulumtim në Mbarëkombëtar, në një intervistë telefonike.
Shiko: Po, investitorët me pakicë janë rikthyer, por ata kanë vetëm sytë për Tesla dhe AI tani.
Ndërkohë, analistët thonë se investitorët institucionalë erdhën në aksionet e vitit të ri nën peshë, veçanërisht në sektorët e teknologjisë dhe të lidhura me to, në krahasim me standardet e tyre pas masakrës së vitit të kaluar. Kjo ka krijuar një element të "FOMO", ose frika se mos humbasin, duke i detyruar ata të luajnë dhe të kënaqin tubimin. Fondet mbrojtëse janë detyruar të zbutin pozicionet e shkurtra, duke shtuar gjithashtu fitimet.
"Ajo që mendoj se është kyçe për lëvizjen e radhës në treg është, a e shkatërrojnë institucionet ndjenjën e shitjes me pakicë përpara se ndjenja e shitjes me pakicë të shkatërrojë rënien institucionale?" tha Hackett. “Dhe basti im është se institucionet do të shikojnë dhe do të thonë, 'hej, unë jam disa qindra pikë bazë prapa [referës] tim tani. Duhet të arrij dhe të qenit i shkurtër në këtë treg është shumë i dhimbshëm.”
Megjithatë, java e kaluar përmbante disa jehona të padëshiruara të vitit 2022. Nasdaq u ul dhe yield-et e thesarit u mbështetën. Rendimenti në kartën 2-vjeçare
TMUBMUSD02Y,
e cila është veçanërisht e ndjeshme ndaj pritshmërive për politikën e Fed, u ngjit në nivelin më të lartë që nga nëntori.
Tregtarët e opsioneve treguan shenja mbrojtjeje ndaj mundësisë së një rritjeje afatshkurtër të paqëndrueshmërisë së tregut.
Ndërkohë, tregu i nxehtë i punës i nënvizuar nga raporti i punës në janar, së bashku me shenjat e tjera të një ekonomie elastike po ushqejnë frikën se Fed mund të bëjë më shumë punë për të bërë sesa presin aktualisht edhe zyrtarët e saj.
Disa ekonomistë dhe strategë kanë filluar të paralajmërojnë për një skenar "jo ulje", në të cilin ekonomia anon nga një recesion, ose "ulje e vështirë", apo edhe një ngadalësim modest, ose "ulje e butë". Ndërsa ky tingëllon si një skenar i këndshëm, frika është se do t'i kërkonte Fed-it të rrisë normat edhe më të larta sesa presin aktualisht politikëbërësit.
“Normat e interesit duhet të rriten dhe kjo është e keqe për teknologjinë, e keqe për rritjen [aksionet] dhe e keqe për Nasdaq,” tha për MarketWatch, Torsten Slok, kryeekonomist dhe partner në Apollo Global Management në fillim të kësaj jave.
Megjithatë, deri më tani, aksionet kanë mbajtur kryesisht të tyren përballë një rezervë në yield-et e thesarit, vuri në dukje Tom Essaye, themeluesi i Sevens Report Research. Kjo mund të ndryshojë nëse tabloja ekonomike përkeqësohet ose inflacioni rimëkëmbet.
Stoqet i kanë rezistuar kryesisht rritjes së yield-eve sepse të dhënat e forta të vendeve të punës dhe shifra të tjera të fundit u japin investitorëve besimin se ekonomia mund të përballojë norma më të larta interesi, tha ai. Nëse raporti i punës në janar rezulton të jetë një mirazh ose të dhëna të tjera përkeqësohen, kjo mund të ndryshojë.
Dhe ndërsa pjesëmarrësit e tregut i kanë lëvizur pritshmëritë më shumë në përputhje me Fed-in, politikëbërësit nuk i kanë lëvizur postimet e objektivave, vuri në dukje ai. Ata janë më të ashpër se tregu, por jo më të ashpër se sa ishin në janar. Nëse inflacioni tregon shenja të një ringjalljeje, atëherë nocioni se tregu ka faktorizuar në "madhësinë e pikut" del jashtë dritares.
Eshtë e panevojshme të thuhet, se i është kushtuar shumë vëmendje publikimit të së martës të indeksit të çmimeve të konsumit në janar. Ekonomistët e anketuar nga The Wall Street Journal kërkojnë që CPI të tregojë një rritje mujore prej 0.4%, gjë që do të bënte që norma nga viti në vit të bjerë në 6.2% nga 6.5% në dhjetor, pasi arriti kulmin në afërsisht 40-vjeçarin më të lartë prej 9.1%. veren e kaluar. Norma bazë, e cila heq çmimet e paqëndrueshme të ushqimit dhe energjisë, shihet duke u ngadalësuar në 5.4% nga viti në vit nga 5.7% në dhjetor.
"Që stoqet të mbeten të gjallë përballë normave në rritje, ne duhet të shohim: 1) CPI të mos tregojë një rikthim në çmime dhe 2) lexime të rëndësishme ekonomike tregojnë stabilitet," tha Essaye. "Nëse marrim të kundërtën, duhet të përgatitemi për më shumë paqëndrueshmëri."
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/why-the-stock-markets-fomo-rally-stalled-out-and-what-will-decide-its-fate-61661068?siteid=yhoof2&yptr=yahoo