Pse Mbledhja e Dhjetorit të Fed-it mund të ndihmojë në sinjalizimin e normave maksimale të interesit

Shpesh bëhet fjalë për disa fjalë në njoftimin për shtyp të Rezervës Federale. Me deklaratën e saj të nëntorit, Fed ka ofruar një sinjal të hershëm se ne mund të jemi më afër normave maksimale të interesit prej rreth 5%. Fed parashikon të lëvizë drejt rritjeve më të vogla të normave ose në dhjetor ose në mbledhjen pasuese në shkurt 2023. Megjithatë, kryetari i Fed Jerome Powell tregoi në konferencën për shtyp të nëntorit se ishte "shumë e parakohshme" të flitej për një pauzë në rritje të normave. Nuk jemi atje sot.

Fed rriti normat me 0.75 pikë përqindje më 2 nëntor. Kjo është një lëvizje relativisht agresive në përputhje me takimet e fundit. Megjithatë, Fed po diskuton se çfarë do të duhej për të lehtësuar përfundimisht rritjen e normave. Nuk po i ndal ende rritjet e normave, por mund ta bëjë këtë në gjysmën e parë të 2023.

Ndryshim në Fedspeak këtë nëntor

Fed tani ka kaluar në një gjuhë më të paralajmëruar, këtu është pjesa përkatëse e njoftimit për shtyp të Fed më 2 nëntor.

“Komiteti parashikon që rritjet e vazhdueshme në intervalin e objektivit do të jenë të përshtatshme për të arritur një qëndrim të politikës monetare që është mjaft kufizues për të kthyer inflacionin në 2 për qind me kalimin e kohës. Në përcaktimin e ritmit të rritjeve të ardhshme në intervalin e synuar, Komiteti do të marrë parasysh shtrëngimin kumulativ të politikës monetare, vonesat me të cilat politika monetare ndikon në aktivitetin ekonomik dhe inflacionin, si dhe zhvillimet ekonomike e financiare.

Më parë, si në takimin e shtatorit, Fed thjesht tha se "parashikon që rritjet e vazhdueshme në intervalin e synuar do të jenë të përshtatshme".

Kjo nënkupton që Fed po parashtron kriteret sipas të cilave mund të ndalojë rritjen e normave gjatë muajve të ardhshëm. Tani kjo nuk do të thotë se ndonjë pauzë është e pashmangshme, duke pasur parasysh se sa larg planifikon Fed, por ka të ngjarë të ketë të paktën një rritje më të vogël të normës nëse të dhënat zhvillohen siç pritej.

Ndikimet e Politikave

Çfarë do të thotë kjo është se Fed do të fillojë të faktorizojë faktin se tashmë ka rritur në mënyrë dramatike normat në 2022 nga në thelb zero në pothuajse 4% në nëntor 2022.

Duke pasur parasysh se këto rritje filluan në mars dhe shumë besojnë se politika monetare mund të zgjasë rreth një vit përpara se të ndihet ndikimi i saj, Fed po sinjalizon se ka një shans që ka bërë tashmë mjaftueshëm për të luftuar inflacionin të paktën pasi të jetë faktorizuar një rritje e mundshme e dhjetorit. .

Fed tashmë e ka të qartë se është politikat po rezultojnë kufizuese për tregun e banesave në SHBA pasi kostot e hipotekave janë rritur në vitin 2022. Megjithatë, Powell komentoi se tregu i banesave në SHBA ka qenë "shumë i mbinxehur", kështu që çdo rënie e çmimit të banesave mund të jetë më pak shqetësuese për Fed aktualisht.

Pra, po, Fed do të vëzhgojë edhe tregues të tjerë ekonomikë, ashtu siç do të prisnit. Megjithatë, fakti që normat janë rritur ndjeshëm bëhet një faktor në procesin e vendimmarrjes së Fed.

Parashikimet e inflacionit

Është ditët e para. Fed po fillon të zbusë gjuhën e saj, por pa disa ndryshime reale në të dhënat ekonomike, një rritje domethënëse në dhjetor dhe ndoshta edhe në shkurt, është mjaft e mundshme.

Sipas parashikimeve aktuale, për fat të keq Të dhënat e ardhshme të inflacionit të Indeksit të Çmimeve të Konsumit nuk ka gjasa t'i japin Fed-it atë që dëshiron. Megjithatë, ndërsa politika monetare bëhet më kufizuese, ndoshta Fed do të jetë më pak e gatshme të vazhdojë të rrisë normat, nëse të dhënat e inflacionit nuk shfaqin absolutisht asnjë shenjë përmirësimi.

Powell ka treguar se vlerësimi i Fed për nivelin e normave të interesit, dhe sa kufizuese janë ato, mund të jetë po aq i rëndësishëm sa ajo që sheh Fed në të dhënat afatshkurtëra të inflacionit. Kjo do të thotë që Fed mund të ndalojë normat përpara se të dhënat e inflacionit të bëhen shumë më rozë.

Koha e takimit të dhjetorit dhe çfarë të kërkoni

Fed ka një takim përfundimtar të planifikuar në 2022, me një vendim të pritshëm për normën të mërkurën, 14 dhjetor në orën 2:XNUMX ET.

Në atë takim, veprimet mund të flasin më shumë se fjalët. Një rritje e normës në dhjetor duket pothuajse e sigurt. Megjithatë, niveli do të jetë interesant. Aktualisht, tregu i të ardhmes nënkupton një rritje me 0.5 pikë përqindjeje të normave si skenari më i mundshëm dhe ndoshta fillimi i një progresi drejt një pauze të normave. Kjo do të nënkuptonte se Fed mund të ndalonte normat e ecjes në takimin e marsit 2023.

Sidoqoftë, nëse Fed bën një rritje prej 0.75 pikë përqindjeje në dhjetor, një pauzë mund të jetë më larg, ndoshta në qershor 2023 ose edhe më vonë. Ky skenar shihet si mjaft i mundshëm, por më pak i mundshëm se një lëvizje prej 0.5 pikë përqindjeje në dhjetor.

Njëlloj nëse Fed i rriti normat vetëm 0.25 pikë përqindjeje, një pauzë mund të jetë më e afërt në vitin 2023. Tregjet e shohin këtë si një rezultat shumë më pak të mundshëm, veçanërisht ndërsa të dhënat aktuale ekonomike mbeten jombështetëse. Vlen gjithashtu të përmendet se të gjithë pjesëmarrësit e komisionit votuan për një rritje shumë të madhe të nëntorit. Ky nuk është sinjal se një pauzë është e afërt sot.

Fed ka filluar të flasë për arritjen e normave maksimale të interesit për këtë cikël. Nuk jemi ende atje, por normat maksimale priten të jenë rreth 5% në gjysmën e parë të 2023.