Pse Rezerva Federale nuk do të jetë aq e shpejtë për të lehtësuar luftën e saj kundër inflacionit

Mendoni për kryetarin e Rezervës Federale, Jerome Powell, si një gjimnast që vrapon nëpër tapet, duke u rrotulluar në spirale, duke u rrotulluar, duke u përdredhur, duke u përdredhur në ajër dhe duke u përpjekur të sigurohet se ai ende ulet në mënyrë të përsosur në këmbët e tij.

Kjo është politika monetare në këtë epokë të inflacionit të shpejtë, rritjes së shpejtë ekonomike dhe frikës së shtuar se çfarë mund të shkojë keq. Powell është ajo gjimnasti, që qëndron në versionin ekonomik të një tapeti olimpik dhe duhet të sigurohet që gjithçka të shkojë siç duhet.

lajme lidhur me investimet

Kori i agjencive ndërkombëtare po u bën thirrje bankave qendrore që të ndalojnë rritjen e normave

Sepse nëse gjërat shkojnë keq, ato mund të shkojnë shumë keq.

"Ata duhet të ngulmojnë uljen," tha Joseph Brusuelas, kryeekonomisti i SHBA në RSM. "Është pjesa e poshtme e shkallës ekonomike që do të mbajë barrën nëse Fed nuk e zbaton siç duhet uljen. Ata humbasin vendet e punës dhe shpenzimet e tyre ulen dhe duhet të marrin kursime dhe 401(k) për të përballuar jetesën.”

Konsumatorët nën presion nga çmimet në rritje të vazhdueshme tashmë po zhyten në kursime për të mbuluar kostot.

Shkalla e kursimeve personale ishte vetëm 3.5% në gusht, sipas Byroja e Analizave Ekonomike. Kjo ishte pak mbi një normë prej 3% në qershor që ishte më e ulëta në 14 vjet, që daton që nga ditët e para të krizës financiare.

Çmimet për artikujt e përditshëm janë rritur në një klip të jashtëzakonshëm. Vezët u rritën me 40% nga një vit më parë në gusht, gjalpi dhe margarina u rritën me gati 30% dhe benzina, edhe me një rënie prej 10.6% në muaj, ishte akoma më shumë se 25% më e lartë se e njëjta pikë në 2021.

Pasojat për të mos e vënë atë nën kontroll mund të jenë të rënda, ashtu siç mund të jenë nëse Fed shkon shumë larg në përpjekjen e saj për të rifituar stabilitetin e çmimeve për ekonominë amerikane.

Brusuelas tha se një skenar i rastit më të keq do të dukej diçka si një normë papunësie 5.5% dhe 3.5 milionë vende pune të humbura pasi kompanitë duhet të pushojnë punëtorët për t'u përballur me ngadalësimin ekonomik dhe kostot në rritje që do të vinin nëse inflacioni do të ishte i shfrenuar.

Siç qëndron, ekonomia ka shumë të ngjarë gjithsesi drejt një recesioni. Pyetja është se sa më keq mund të përfundojë.

"Nuk është çështja nëse do të shkojmë në recesion apo jo, është kur do ta kemi atë dhe shkalla e intensitetit të recesionit," tha Brusuelas. “Ndjenja ime është se ne jemi në një recesion deri në tremujorin e dytë të 2023.”

Fed nuk mund të vazhdojë të rrisë normat pasi ekonomia dobësohet. Ajo duhet të rritet derisa të arrijë një ekuilibër ku të ngadalësojë ekonominë mjaftueshëm për të korrigjuar mospërputhjet e shumëanshme të ofertës/kërkesës, por jo aq sa të shkaktojë dhimbje më të thellë dhe të panevojshme. Sipas Perspektiva më e fundit e Fed, politikëbërësit presin të vazhdojnë deri në vitin 2023, me norma bazë rreth 1.5 pikë përqindje nga niveli aktual.

"Nëse Fed e tepron, do të keni një recesion shumë më të thellë me papunësi më të lartë," tha Brusuelas.

Që Fed shkon shumë larg dhe e mbyt ekonominë shumë, është frika kryesore e kritikëve të bankës qendrore.

Ata thonë se ka shenja të prekshme që 3 pikë përqindje të rritjes së normës deri më tani në 2022 kanë përmbushur qëllimin e tyre dhe Fed tani mund të ndalojë për të lënë inflacionin të ulet dhe ekonomia të rimëkëmbet, megjithëse ngadalë.

"Fed mund të tërhiqet sot dhe inflacioni do të kthehet në nivele të pranueshme pranverën e ardhshme," tha James Paulsen, shefi i strategjisë së investimeve në The Leuthold Group. “Unë me të vërtetë mendoj se lufta kundër inflacionit është fituar. Ne thjesht nuk e dimë atë.”

Paulsen shikon gjëra të tilla si rënia e çmimeve për mallrat, makinat e përdorura dhe mallrat e importuara. Ai tha gjithashtu se çmimet e artikujve të lidhur me teknologjinë po bien, ndërsa inventarët me pakicë po rriten.

Në tregun e punës, ai tha se bilanci i rritja e pagave këtë vit ka ardhur nga ana e ofertës së ekonomisë që Fed dëshiron të stimulojë, dhe jo nga ana e kërkesës që nxiti shpërthimin e inflacionit.

"Nëse ata duan, ata mund të shkaktojnë një recesion të panevojshëm," tha Paulsen. "Unë thjesht nuk e di pse ata duan ta bëjnë këtë."

Paulsen nuk është i vetëm në kritikat e tij. Ka thirrje të përhapura nëpër Wall Street që banka qendrore të reduktojë shtrëngimin e politikave të saj dhe të shikojë se si ekonomia përparon nga këtu.

Kreu i strategjisë së kapitalit të Wells Fargo, Christopher Harvey tha se mesazhet e Fed, veçanërisht nga kryetari Jerome Powell, se është e gatshme të shkaktoni "disa dhimbje" në ekonomi po interpretohet si banka qendrore e gatshme të vazhdojë "derisa diçka të prishet".

“Ajo që është shqetësuese është nënvlerësimi i dukshëm i sinjaleve të tregut të kapitalit, ndërsa Fed po shkon drejt objektivit të saj të inflacionit prej 2%,” tha Harvey në një shënim klienti. “Prandaj, këto sinjale do të duhet të bëhen më të forta (dmth. aksione edhe më të ulëta dhe diferenca më të gjera) përpara se Fed të reagojë. Kjo gjithashtu nënkupton se recesioni ka të ngjarë të jetë më i gjatë/më i rëndë sesa tregojnë bazat aktuale dhe rreziku i tregut.”

Jo më pak një autoritet se Kombet e Bashkuara lëshuan një raport agjencie të hënën në të cilin Konferenca e OKB-së për Tregtinë dhe Zhvillimin paralajmëroi nga pasojat që mund të ketë rritja e normave globale.

“Rruga aktuale e veprimit po dëmton njerëzit e cenueshëm kudo, veçanërisht në vendet në zhvillim. Ne duhet të ndryshojmë kurs,” tha Sekretarja e Përgjithshme e UNCTAD, Rebeca Grynspan në një konferencë shtypi në Gjenevë, sipas një llogarie të Reuters.

Megjithatë, të dhënat sugjerojnë se Fed ka ende punë për të bërë.

Raporti i ardhshëm i indeksit të çmimeve të konsumit pritet të tregojë se kostoja e jetesës ka vazhduar të rritet në shtator. Të Gjurmuesi Nowcast i Cleveland Fed e zërave në shportën me bazë të gjerë të mallrave dhe shërbimeve që Byroja e Statistikave të Punës përdor për llogaritjen e IÇK-së po tregon një fitim tjetër prej 0.5% pa përfshirë ushqimin dhe energjinë, i mirë për një ritëm 6.6% nga viti në vit. Duke përfshirë ushqimin dhe energjinë, IÇK-ja totale parashikohet të rritet përkatësisht me 0.3% dhe 8.2%.

Ndërsa kritikët argumentojnë se këto lloj pikash të dhënash janë me pamje të prapambetur, Fed përballet me një problem të shtuar optik pasi minimizoi inflacionin kur filloi të rritet ndjeshëm më shumë se një vit më parë dhe ishte vonë për të vepruar.

Kjo ia kthen barrën politikëbërësve që të vazhdojnë të shtrëngohen për të shmangur një skenar si vitet 1970 dhe fillimi i viteve 80, kur kryetarit të atëhershëm Paul Volcker iu desh të tërhiqte ekonominë në një recesion të ashpër për të ndaluar inflacionin njëherë e përgjithmonë.

"Kjo nuk është e viteve '70 nga asnjë shtrirje e imagjinatës, për shumë arsye," tha Steve Blitz, kryeekonomist në TS Lombard. "Por unë do të argumentoja se ata janë ende tepër optimistë në të cilat norma e inflacionit do të ngadalësohet vetë."

Nga ana e tyre, zyrtarët e Fed kanë qëndruar në linjën e kompanisë se ata janë të gatshëm të bëjnë gjithçka që duhet për të ndaluar rritjet e çmimeve.

Presidentja e Fed-it të San Franciskos, Mary Daly foli prerazi për pasojat njerëzore të inflacionit, duke i thënë një auditori të martën se ajo kishte dëgjuar për të nga zgjedhësit e saj.

“Tani për tani, dhimbja që dëgjoj, vuajtja që njerëzit po më thonë se çfarë po kalojnë, është në anën e inflacionit,” tha ajo. gjatë një bisede në Këshillin për Marrëdhëniet me Jashtë. "Ata janë të shqetësuar për jetën e tyre të përditshme."

Në mënyrë specifike duke trajtuar çështjen e pagave, Daly tha se një person i tha asaj: “Unë po vrapoj shpejt dhe po ngelem prapa çdo ditë. Po punoj aq sa mundem dhe po ngelem edhe më mbrapa.”