Pse Fed do të mbajë normat mbi 4% për një kohë të gjatë

Më e lartë për më gjatë. Kjo është ajo që zyrtarë të shumtë të Rezervës Federale kanë thënë për normat e interesit prej disa kohësh. Gjithsesi, shumë investitorë nuk i pranojnë fjalët e tyre dhe presin që banka qendrore, herët a vonë, të "orientohet" dhe të ulë shumë normat afatshkurtra, sapo bisha e inflacionit të pushtohet.

Nënkryetari i Fed-it, Lael Brainard, së fundmi paralajmëroi publikun se normat do të duhet të qëndrojnë në anën e lartë për ca kohë për të siguruar që inflacioni është me të vërtetë në rënie. Po, inflacioni po ftohet, pasi Indeksi i Çmimeve të Konsumit Raporti për muajin dhjetor tregon: rënie në 6.5% në vit, nga 7.1% një muaj më parë. Megjithatë, 6.5% është më e lartë se CPI që ka qenë në katër dekada. Nuk ka asnjë rregull që garanton se, nëse inflacioni bie, ai do të vazhdojë të bjerë. Ajo ka nevojë për ndihmë nga Fed.

“Edhe me moderimin e kohëve të fundit, inflacioni mbetet i lartë dhe politika do të duhet të jetë mjaft kufizuese për disa kohë për të siguruar që inflacioni të kthehet në 2% mbi një bazë të qëndrueshme”, tha Brainard në një fjalim në Çikago. Jo shumë kohë më parë, inflacioni ishte shumë nën 2%, dhe normat ishin afër zeros.

Tani për tani, norma e fondeve federale, pikë referimi që Fed kontrollon dhe përdor për të drejtuar ekonominë (ose për t'u përpjekur ta drejtojë), lëviz midis 4.25% dhe 4.5%. Ajo që pritet gjerësisht dhe telegrafuar nga Fed, është se organi politikëbërës i bankës do të rrisë normat vetëm një çerek pikë kur të mblidhet të mërkurën. Ky është një ngadalësim nga përpjekja më agresive e Fed vitin e kaluar, kur lëshoi ​​katër rritje të njëpasnjëshme prej 0.75 pikë secila.

Tani, Fed nuk dëshiron të qëndrojë në atë gung-ho, nga frika e futjes së ekonomisë në një recesion. Pra, rritjet më të lehta, si ajo që pritet nesër, kanë më shumë kuptim - dhe u sugjerojnë disave se jemi pranë fundit të regjimit të tij shtrëngues.

La tregu i të ardhmes parashikon që pikë referimi do të jetë në një interval prej 4.75% deri në 5.0% deri në korrik, që nënkupton një rritje me një tremujor më shumë pas takimit të shkurtit. Megjithatë, deri në dhjetor, bastet janë që masa e fondeve të ushqyera do të kthehet në 4.5% në 4.75%. Me fjalë të tjera, që Fed do të fillojë të lehtësohet këtë vit.

Një muaj më parë, tregjet e së ardhmes besonin se Fed do të miratonte një rritje gjysmë pikë në mbledhjen e shkurtit. Kështu që ju mund të shihni ndryshimin në perceptimet se ku po shkon Fed.

Por shanset janë që ky parashikim është krejtësisht i gabuar. Fed ka sondazhin e vet të brendshëm të anëtarëve, të quajtur pika pika, të cilat zbulojnë se anëtarët mendojnë se viti do të përfundojë me normën rreth 5.0%. Ata gjithashtu mendojnë se do të ulet, jo së shpejti dhe me shumë - rreth 4.0% në fund të 2024.

Një tjetër aspekt, i përmendur rrallë i fushatës së Fed-it është "normalizimi" i normave. Dhe normat afër zeros, të bëra në përgjigje të fillimit të pandemisë, nuk janë normale. Megjithatë, para kësaj, normat ishin ende shumë, shumë të ulëta. Që nga kriza financiare 2008-09, ato ishin nën 2%, ndonjëherë nën 1%. Kjo inkurajoi të gjitha llojet e shtrembërimeve në ekonomi, të tilla si nxitimi i aksioneve, që çoi në mbivlerësimin e tyre.

E vërteta është se vendi më i mirë për normat afatshkurtra është në intervalin 4% deri në 5%. Ja ku ishin në vitet 1990, kur ekonomia po lulëzon. Kjo ia doli pa stimulin artificial të normave gati zero. Betcha kjo është ajo që Fed ka në mendje për të ardhmen. Investitorët duhet të jenë të vetëdijshëm për këtë realitet.