Pse konsumatori është 'kritik' që investitorët të shikojnë në vitin 2023 si tregu i bezdisshëm 'ende i pa përfunduar'

Ata po tërheqin kursimet, të cilat arritën kulmin në rreth 2 trilion dollarë pasi u grumbulluan si rezultat i stimulit masiv fiskal që erdhi si përgjigje ndaj krizës së COVID-19, sipas Elliott, një ish-ekzekutiv në firmën makro të fondit mbrojtës Bridgewater Associates. . Konsumatorët ndoshta janë gati në gjysmë të rrugës për këtë tërheqje, vlerësoi ai, dhe "atëherë do të bëhet më e vështirë për ta që të mbajnë ritmin e shpenzimeve të tyre".

"Ky treg i ariut është duke u zhvilluar mirë, por ende jo i përfunduar," tha Citi Global Wealth në perspektivën e tij për vitin 2023. "Historikisht, një treg i ri i rritjes nuk ka filluar kurrë para se të fillojë një recesion."

Por një recesion mund të mos ndodhë aq shpejt sa duket se kanë frikë shumë investitorë të aksioneve dhe obligacioneve, sipas Elliott, i cili pret që "dinamika recesionare" të shfaqet në gjysmën e dytë të 2023 pasi kursimet e konsumit të tharë më pas çojnë në një rënie të shpenzimeve. 

“Vërshimi i parave” në tregun e obligacioneve në javët e fundit “do të kishte shumë kuptim nëse do të ishim shumë pranë një recesioni”, tha ai. "Por ne nuk jemi afër një recesioni, bazuar në tregun e punës dhe sjelljen e shpenzimeve të konsumatorëve."

ETF e Thesarit Afatgjatë Vanguard
VGLT,
-0.98%,
e cila investon në obligacione afatgjata të thesarit të SHBA, ka humbur 25.2% këtë vit në bazë të kthimit total deri më 12 dhjetor, sipas të dhënave të FactSet. Megjithatë, javët e fundit, aksionet e fondit u rritën.

Sondazhi i Deutsche Bank për tregun financiar global i kryer nga 7-9 dhjetor zbuloi se shumica e të anketuarve presin që një recesion të fillojë vitin e ardhshëm, me 67% të atyre që parashikojnë një tkurrje ekonomike në 2023 duke thënë se ajo do të fillojë gjatë gjysmës së parë, sipas një studimi. raporti nga banka i dërguar me email këtë javë. Dyzet e tetë përqind e atyre që presin një recesion vitin e ardhshëm thanë se do të fillonte në tremujorin e dytë, tregon sondazhi.

Jim Reid, kreu i kërkimit tematik të Deutsche Bank, pret një recesion më vonë në 2023.

“Një nga arsyet që kemi ndjerë besim se ekonomia amerikane nuk do të rrëshqasë në recesion në vitin 2022 dhe në fillim të 2023 – edhe pse kemi qenë të bindur se do të ndodhë deri në fund të vitit 2023 – është grupi i madh i kursimeve të tepërta dhe kur ato do të gërryen, "tha Reid në një shënim të dërguar me email më 5 dhjetor.

"Konsumatori mbetet i mbështetur nga një stok historikisht i madh" 1.2 trilion dollarë kursime të tepërta, si dhe një treg i fortë pune, tha ai. "Nëse kemi të drejtë për një recesion që fillon" në tremujorin e tretë, "atëherë i gjithë stoku do të shterohet deri në fund të atij tremujori."

Stoqet dhe obligacionet janë goditur në vitin 2022 mes ankthit mbi vendimet e Rezervës Federale për të rritur normat e interesit në betejën e saj për të zbutur inflacionin e lartë në SHBA Ritmi i shpejtë i rritjes së normës së Fed ka ngjallur frikën se mund të shtrëngojë shumë politikën e saj monetare dhe të shkaktojë recesion. , megjithëse të paktën tani për tani, tregu i punës mbetet i fortë.  

Indeksi S&P 500, një matës i performancës së aksioneve me kapital të madh në SHBA, ka rënë me 16.3% këtë vit deri më 12 dhjetor, duke rënë ndërsa normat u rritën. Indeksi është në ritmin për vitin e tij më të keq që nga viti 2008, kur tregu i aksioneve po tërhiqej nga kriza financiare globale, tregojnë të dhënat e FactSet.

Fitimet e kompanisë mund të qëndrojnë më mirë se sa njerëzit mund të presin në fillim të vitit 2023, sipas Elliott. "Fuqia e konsumatorit do të thotë se ne ndoshta nuk do të shohim një përkeqësim domethënës të fitimeve të goditur shpejt," tha ai.

John Butters, analist i lartë fitimesh në FactSet, tha në një shënim këtë javë se "analistët e industrisë në total parashikojnë se S&P 500 do të ketë një çmim mbylljeje prej 4,493.50 në 12 muaj", duke e përshkruar atë si një "çmim objektiv nga poshtë lart" që nga 8 dhjetor.

Kjo është mbi S&P 500
SPX,
-0.25%
niveli i tregtimit prej rreth 4,017 pasditen e së martës, teksa investitorët tretën të dhëna të reja që tregojnë se inflacioni në nëntor ishte më i butë se sa pritej, sipas të dhënave të FactSet, në kontrollin e fundit.

"Pikëpamja e konsumatorit është kritike"

Konsumatorët deri më tani kanë qenë elastikë mes kostos së lartë të jetesës në SHBA

Inflacioni, i matur me indeksin e çmimeve të konsumit, u rrit me 0.1% në nëntor për një normë vjetore prej 7.1%, sipas një raporti të martën nga Byroja e Statistikave të Punës të SHBA. Rritja e inflacionit muajin e kaluar ishte më pak se sa pritej, ndërkohë që norma nga viti në vit ka qenë rënë nga kulmi i këtij viti prej 9.1% në qershor. 

"Pikëpamja e konsumatorit është kritike për sa i përket pamjes së përgjithshme makro," tha me telefon Brendan Murphy, kreu i të ardhurave fikse globale për Amerikën e Veriut në Insight Investment. Një “pyetje e madhe për Fed-in dhe për tregjet, është se deri në çfarë mase rritja e normave që janë dorëzuar deri në këtë pikë ushqehet dhe kafshon konsumatorin”. 

Murphy, rasti bazë i të cilit nuk është recesioni në SHBA në vitin 2023, tha se ai pret që viti i ardhshëm të jetë një "mjedis shumë tërheqës për të ardhura", pasi investitorët mund të fitojnë yield-et 5% - 6% në pjesë me cilësi më të lartë të tregut të obligacioneve.

Është e vështirë të dihet në këtë pikë nëse aksionet apo obligacionet do të kenë performancë më të mirë në vitin 2023, sipas David Bailin, shefi i investimeve për Citi Global Wealth. Bailin tha në një intervistë telefonike se ai pret që obligacionet të ecin më mirë në gjysmën e parë të vitit të ardhshëm, me fundin e vitit 2023 që mund të favorizojë aksionet.

“Arsyeja është se ju do të keni norma maksimale në fillim të vitit, dhe më pas në fund të fundit normat do të bien sapo papunësia të rritet”, tha ai, duke iu referuar normës bazë të Fed. 

"Gjëja e parë që ju nevojitet është të keni një portofol konservator të aksioneve dhe obligacioneve," tha Bailin, duke treguar investimet në aksione mbrojtëse si farmaceutikë dhe të ardhura fikse me cilësi më të lartë.

“Dhe më pas ju duhet ta lini atë të evoluojë gjatë vitit”, tha ai për aksione më të rrezikshme në fusha si teknologjia nëse Fed ul normat pas rritjes së papunësisë, tha ai. Kjo për shkak se, sipas tij, tregu më pas do të fillonte të shikonte përpara drejt fundit të recesionit të mundshëm.