Pse kthesa e papritur e politikës së Bankës së Japonisë po trondit tregjet globale

Analistët dhe ekonomistët debatuan rëndësinë e masës. Por reagimi i tregut tregoi se investitorët globalë u tronditën nga potenciali që Banka e Japonisë të hiqte dorë përfundimisht nga roli i saj si spiranca e fundit e mbetur me norma të ulëta.

“Fakti që investitorët e shohin lëvizjen e sotme si paralajmërim i një ndryshimi më të madh është i dukshëm nga reagimi i tregut,” tha Jim Reid, strateg në Deutsche Bank, në një shënim.

BOJ, në një takim të rregullt politik, tha yield-in e obligacionit 10-vjeçar të qeverisë japoneze mund të rritet deri në 0.5% nga kufiri i mëparshëm prej 0.25%. Banka qendrore, si pjesë e një programi të njohur si kontrolli i kurbës së yield-eve, ka ruajtur një interval objektiv rreth zeros për yield-in standard të obligacioneve të qeverisë pasi 2016 dhe e përdori atë si një mjet për të mbajtur normat e përgjithshme të interesit të tregut të ulëta.

Nga ana e saj, BOJ nuk përmendi inflacionin si arsye për lëvizjen, në vend të kësaj duke theksuar shqetësimet për funksionimin e tregut të bonove të qeverisë.

Jeni u rrit, duke u forcuar me më shumë se 3% kundrejt dollarit amerikan
USDJPY,
-3.95%,
ndërsa yield-et e obligacioneve 10-vjeçare të qeverisë japoneze
TMBMKJP-10Y,
0.417%
u rritën me 16 pikë bazë në 0.413%, pasi arritën nivelin më të lartë që nga viti 2015. Yield-et e thesarit të SHBA
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 u rrit ndërsa yield-et globale të obligacioneve u rritën. Dollari u dobësua gjerësisht kundrejt rivalëve kryesorë, me Indeksin e Dollarit ICE ICE
DXY,
-0.62%
poshtë 0.8%.

Zgjerimi i diferencës midis normave të interesit të tregut japonez dhe atyre të tjera të zhvilluara të tregut ishte përkthyer në një shitje të madhe të jenit këtë vit, me monedhën që arriti një nivel të ulët shumë dekadash kundrejt dollarit amerikan në fillim të këtij viti.

Tregjet e aksioneve në Azi ndjenë nxehtësinë nga rritja e yield-eve, me Nikkei 225 të Japonisë
NIK,
-2.46%
duke rënë më shumë se 2%. Aksionet në Evropë dhe SHBA panë një reagim më të përmbajtur, me stoqet amerikane duke tundur humbjet modeste të hershme për të tregtuar më lart si Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+% 0.56,
S&P 500
SPX,
+% 0.38
dhe Nasdaq Composite
KOMP,
+% 0.24
duke u përpjekur për të ndërprerë një seri humbjesh katërditore.

Spekulimet rreth një ndryshimi më të gjerë në politikë kanë qenë në rritje.

Tregu i thesarit amerikan ndjeu valëzime në seancën e së hënës pas Agjencia e lajmeve Kyodo gjatë fundjavës raportoi se kryeministri i Japonisë Fumio Kishida po kërkonte të bënte më fleksibël objektivin e inflacionit prej 2% të vendit. Raporti thoshte se Kishida, në pranverën e ardhshme, mund të diskutojë detaje se si të rishikojë marrëveshjen dhjetëvjeçare të qeverisë me BOJ-në për objektivin prej 2%, pasi një guvernator i ri i bankës qendrore të pasojë Haruhiko Kuroda, mandati i të cilit përfundon në prill.

Banka e Japonisë ka shpenzuar masivisht në përpjekjet e saj për të ruajtur kufirin në yield-in 10-vjeçar, ndërsa yield-et globale të obligacioneve u rritën këtë vit në përgjigje të shtrëngimit të politikave nga bankat e tjera qendrore të mëdha, vuri në dukje Robin Brooks, kryeekonomist në Institutin e Financave Ndërkombëtare. , në Twitter. Ky presion mund të intensifikohet "sepse tregjet nuhasin gjak", tha ai.

Ndërsa perspektivat për një lëvizje po ndërtoheshin në pritjet për vitin 2023, ekzistonte një pikëpamje e përhapur se asgjë nuk kishte të ngjarë të ndodhte në muajt e fundit të mandatit të Kuroda si guvernator, tha Adam Cole, kryestrategu i monedhës në RBC Capital Markets, në një shënim.

Ai vuri në dukje se aspekte të tjera të politikës, duke përfshirë udhëzimin përpara dhe normën e bilancit të politikës, u lanë të pandryshuara dhe deklarata luajti rolin e funksionimit të tregut të zgjerimit të brezit, në vend që ta karakterizonte atë si një shtrëngim të politikës monetare.

“Por duke ardhur në kushte jolikuide, reagimi i tregut ka qenë i mprehtë. Në afat të shkurtër, ne nuk do të qëndronim në rrugën e fuqisë së JPY dhe vërejmë se pozicionimi, ndonëse shumë i reduktuar në javët e fundit, ishte ende neto gjatë USD/JPY duke u nisur nga vendimi dhe mbulimi i këtyre pantallonave të shkurtra JPY mund ta mbajë JPY akoma më të lartë. ," ai shkroi.