Kur një pjesë kyçe e tregut të obligacioneve amerikane fillon të heqë dorë nga rritjet e reja të normave të interesit të Rezervës Federale ose diskutimet e ashpra për inflacionin, ndoshta është koha për të blerë aksione, sipas James Paulsen, kryestrategu i investimeve të Leuthold Group.
Për të informuar thirrjen e tij, Paulsen shikoi marrëdhënien midis yield-it 10-vjeçar të thesarit
TMUBMUSD10Y,
dhe indeksi S&P 500
SPX,
në disa cikle të kaluara shtrënguese të Fed. Ai gjeti pesë periudha, që nga mesi i viteve 1980, kur yield-i standard 10-vjeçar arriti kulmin, duke sinjalizuar se investitorët e obligacioneve "u mbyllën sytë", përpara se Fed të ndalonte rritjen e normës së interesit të politikës së saj.
Në vitin 1984, sapo yield-i 10-vjeçar arriti në 14% në qershor (shih grafikun), më pas u deshën vetëm disa javë të tjera për indeksin S&P 500 në fund. S&P 500 më pas u rrit në gusht, edhe para se banka qendrore të përfundonte ciklin e saj të shtrëngimit me norma e fondeve të ushqyera afër 11.5%.
Investitorët e obligacioneve u mbyllën sytë në 1984 muaj përpara se Fed të ndalonte rritjen e normave dhe aksionet të rriteshin më lart.
Grupi Leuthold
Një model i ngjashëm u shfaq në ciklet shtrënguese të viteve 1988-1990, 1994-1995 dhe 2018-2019, me një kulm 10-vjeçar të rendimentit që sinjalizon fundin eventual të rritjes së normës nga Fed.
"Të gjithë duan të dinë se kur Fed do të ndalojë rritjen e normës së fondeve," shkroi Paulsen, në një shënim të klientit të martën. "Megjithatë, siç tregojnë këta shembuj historikë, ndoshta pyetja më e përshtatshme për investitorët e aksioneve është: Kur do të vezullojë rendimenti 10-vjeçar i thesarit?"
Rendimenti standard 10-vjeçar ka rëndësi për tregjet financiare, sepse ai informon çmimet për gjithçka, nga hipotekat tek borxhi i korporatave. Kostot më të larta të huamarrjes mund të frenojnë aktivitetin ekonomik, madje duke provokuar një recesion.
Pavarësisht rritjes 10-vjeçare në 2022 (shih më poshtë), ajo ka vazhduar të rritet në secilën prej 11 javëve të fundit, duke arritur 4% në fillim të kësaj jave, ose më e larta që nga viti 2008, sipas Dow Jones Market Data.
Norma 10-vjeçare e Thesarit nuk është ndezur ende
Grupi Leuthold
"Fed së shpejti mund të përpiqet të rrisë normën e fondeve në 4%, 4.5%, apo edhe 5%," paralajmëroi Paulsen. “Më e rëndësishmja për investitorët, tregu i aksioneve zakonisht bie në fund jo pasi Fed ndalon rritjen e normave, por kur tregu i obligacioneve pulson.
Aksionet u mbyllën me rritje të martën pas një grupi fitimesh të forta të korporatave, me Dow Jones Industrial Average
DJIA,
deri më shumë se 300 pikë, S&P 500 avancohet me 1.1% dhe Indeksi Kompozitor Nasdaq
KOMP,
duke përfunduar 0.9% më lart, sipas FactSet.
Lexoj: Snapchat është gati të luajë kanarinë në minierën e qymyrit të mediave sociale
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo