Pse investitorët e tregut të aksioneve janë 'nervoz' se një recesion fitimi mund të jetë afër

Fed është bërë më agresive në betejën e saj për të zbutur inflacionin pasi ai u rrit në maj në niveli më i lartë që nga viti 1981, duke rritur frikën se banka qendrore mund të shkaktojë një recesion duke shkatërruar kërkesën me rritje të normave të interesit që synojnë ftohjen e ekonomisë.  

Vlerësimet e kapitalit kanë rënë tashmë këtë vit pasi stoqet ishin shumë të shtrenjta në krahasim me normën e lartë të inflacionit dhe normat e interesit që nuk janë më afër zeros, sipas Doll. Ai tha se stoqet mbeten nën presion pasi hapësira për Fed për të krijuar një ulje të butë për ekonominë amerikane duket se po ngushtohet, me shqetësime në rritje për ngadalësimin e rritjes ekonomike dhe koston e jetesës ende kokëfortë të lartë.

"Njerëzit janë të shqetësuar se Fed duhet të rritet aq shumë sa do ta shtynte ekonominë në një recesion," tha Luke Tilley, kryeekonomist në Wilmington Trust, në një intervistë telefonike. "Ata nuk po përpiqen të shkaktojnë një recesion," tha ai, por ata do të nxisin një të tillë nëse është e nevojshme për të mbajtur pritjet afatgjata të inflacionit që të mos bëhen "të paankoruara" dhe "të dalin jashtë kontrollit".

Sido që të ishin probabilitetet e "një ulje të butë" përpara raporti i indeksit të çmimeve të konsumit më 10 qershor zbuloi inflacion më të lartë se sa pritej në maj, “ata janë më të vogla tani”, tha Doll. Kjo për shkak se raporti e shtyu Fed-in, e cila është prapa kurbës, të bëhej më agresive në shtrëngimin e politikës së saj monetare, tha ai.

Fed shpallur më 15 qershor se ajo po rritte normën e saj bazë të interesit me tre të katërtat e një pikë përqindje - rritja më e madhe që nga viti 1994 - në një interval të synuar prej 1.5% në 1.75% për të luftuar rritjen e papritur të kostos së jetesës.

Kjo është shumë më e ulët se norma prej 8.6% e inflacionit e parë në 12 muajt deri në maj, e matur me indeksin e çmimeve të konsumit, me rritjen e muajit të kaluar në koston e jetesës, e nxitur nga rritja e çmimeve të energjisë dhe ushqimeve dhe nga rritja e qirasë.

Në tremujorët e fundit, kompanitë në SHBA kanë rritur me sukses çmimet për të vazhduar me presionet e tyre të kostos, si puna, materialet dhe transporti, tha Doll. Por në një moment konsumatori merr një leje, duke thënë, "'Unë nuk po e paguaj më atë për atë gjë'". 

Shitjet me pakicë në SHBA ranë në maj për herë të parë në pesë muaj, sipas një raport nga Departamenti i Tregtisë i SHBA-së më 15 qershor. Kjo është në të njëjtën ditë që Fed njoftoi rritjen e normës së saj, me kryetarin e Fed-it, Jerome Powell, që mbajti më pas një konferencë shtypi mbi vendimin e politikës së bankës qendrore.

"Tregjet duhet të përgatiten si për rritje më të dobët ashtu edhe për inflacion më të lartë sesa Fed është i gatshëm të pranojë," thanë ekonomistët në Bankën e Amerikës në një raport të BofA Global Research të datës 16 qershor. "Kryetari Powell e përshkroi ekonominë si ende 'të fortë'. Kjo është sigurisht e vërtetë për tregun e punës, por ne po ndjekim një rritje shumë të dobët të PBB-së.”

Lexoni: Asetet reale mund të lulëzojnë ende ndërsa Fed lufton inflacionin: është e vështirë të rikthehet 'xhindi inflacionist' në shishe, thotë ky menaxher i portofolit të ETF

Ekonomistët e BofA thanë se ata tani presin "vetëm një rikthim 1.5%" të produktit të brendshëm bruto në tremujorin e dytë, pas një rënie prej 1.4% të PBB-së në tre muajt e parë të vitit. "Dobësia nuk është aq e gjerë apo mjaft e qëndrueshme për të quajtur një recesion, por është shqetësuese," shkruan ata. 

Aksionet, vetëbesimi i CEO-ve bie

Tregu i aksioneve në SHBA është zhytur këtë vit, me indeksin S&P 500
SPX,
+% 0.22
dhe Nasdaq Composite me teknologji të rëndë
KOMP,
+% 1.43
rrëshqitje në një treg bear. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.13%
po i afrohet territorit të tregut, në të cilin do të hynte me një mbyllje prej të paktën 20% nën kulmin e vitit 2022 në fillim të janarit.  

Dow përfundoi të premten i mavijosur nga rënia më e madhe e përqindjes javore që nga tetori 2020, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones. S&P 500 pati javën e tij më të keqe që nga marsi i vitit 2020, kur stoqet po tërhiqeshin gjatë krizës COVID-19. 

Presioni i shitjes në treg ka qenë "aq jashtëzakonisht i fortë" saqë mundësia e një ndryshimi të mprehtë është "gjithnjë e pranishme", qoftë edhe si "një rritje kundër trendit", tha James Solloway, kryestrategu i tregut në SEI Investments Co., në një intervistë telefonike. 

Ndërkohë, besimi mes kryeshefave ekzekutivë ka rënë.

"Masa e Bordit të Konferencës për besimin e CEO-ve ka pësuar kohët e fundit një nga rëniet më të mëdha të vazhdueshme në dekada," tha Lisa Shalett, shefe e investimeve në biznesin e menaxhimit të pasurisë së Morgan Stanley, në një shënim të 13 qershorit. Ai u rrëzua në 40, "një lexim i cili historikisht ka përkuar me recesionet e fitimeve ose ndryshim negativ nga viti në vit në fitime".

Rënia e besimit është "në kundërshtim" me prirjen aktuale në vlerësimet e fitimit të analistëve nga poshtë-lart, të cilat janë lëvizur më lart që nga janari për të nënkuptuar 13.5% rritje nga viti në vit në 2022, tha Shalett në shënim. Duket e pamundur që kompanitë të mbajnë "marzhe të larta rekord fitimi operativ" duke pasur parasysh ngadalësimin e rritjes së PBB-së, tha ajo.

A sondazh i ri i publikuar të premten nga Bordi i Konferencës zbuloi se më shumë se 60% e CEO-ve globalisht presin një recesion në rajonin e tyre përpara fundit të vitit 2023, me 15% të shefave ekzekutivë që thonë se rajoni i tyre është tashmë në recesion. 

Sipas Yardeni Research, probabiliteti i një recesioni në SHBA është "i lartë", në 45%.

Lexoni: "Ekonomia do të shembet," thotë veterani i Wall Street, Novogratz. "Ne do të shkojmë në një recesion shumë të shpejtë."

"Ndërsa analistët e industrisë po shkurtojnë vlerësimet e tyre të marzhit të fitimit për 2022 dhe 2023, marzhi i ardhshëm i fitimit u rrit në një nivel rekord javën e kaluar," shkroi Yardeni Research në një shënim të datës 16 qershor. "Disa sektorë kanë filluar të tërhiqen nga graviteti. : domethënë, shërbimet e komunikimit, diskrecioni i konsumatorit dhe elementët kryesorë të konsumatorit, ndërsa të tjerët ende fluturojnë lart.” 

Crossmark's Doll tha se një recesion ekonomik mund të tërheqë S&P 500 nën 3,600 dhe se tregu i aksioneve përballet me paqëndrueshmëri të lartë pasi i mungon dukshmëria deri në fund të ciklit të ecjes së Fed. Probabiliteti i një recesioni u rrit "një shumë të drejtë" pas leximi i inflacionit për muajin maj, tha ai. 

Investitorët javën e ardhshme do të shohin të dhëna të freskëta ekonomike në SHBA për shitjet e shtëpive dhe pretendimet për papunësi, si dhe lexime mbi aktivitetin e prodhimit dhe shërbimeve në SHBA.  

"Dritarja për një ulje të butë është me të vërtetë duke u ngushtuar," tha Solloway. "Pyetja është se sa kohë do të duhet që një recesion të materializohet," tha ai, duke thënë se pritshmëria e tij është që "do të marrë pak kohë", ndoshta të paktën një vit deri në 18 muaj.