Pse Rregullorja do të ndihmojë Bleni Tani, Paguani Më vonë Gjigantët

Pas një rritjeje meteorike gjatë pandemisë, biznesi blej tani, paguaj më vonë (BNPL) po përballet me një të ardhme të mjegulluar nga përkeqësimi i kushteve ekonomike, konkurrenca nga Apple dhe lëshuesit e kartave të kreditit bankare dhe një goditje rregullatore e afërt.

Të paktën, kjo është mençuria konvencionale. Që kur Byroja Federale për Mbrojtjen Financiare të Konsumatorit (CFPB) hapi një hetim në industri vitin e kaluar, rregullorja në përgjithësi është përshtatur si "reagim i ashpër” dhe kërcënim për rritjen e industrisë. Një shënim kërkimor i lëshuar të dielën nga analisti i Goldman Sachs, Michael Ng, i cili nis mbulimin e Affirm Holdings me një vlerësim neutral, vëren se “peizazhi rregullator i BNPL në SHBA rezulton në rrezikun e rregullimit të mundshëm që mund të zvogëlojë ritmin e adoptimit të konsumatorëve dhe tregtarëve. ”

Megjithatë, një vështrim më i thellë sugjeron se rregullimi mund të përfitojë në të vërtetë udhëheqësit në sektorin amerikan të BNPL.

Ndërsa BNPL ka qenë rreth e rrotull në SHBA për më shumë se një dekadë, ajo shpërtheu gjatë pandemisë. I nxitur nga një rritje e shpenzimeve në internet, vëllimi i pagesave për kompanitë që ofrojnë të ndajnë blerjet në këste pa interes u rrit 230% nga janari 2020 deri në korrik 2021 dhe përbën 2.4% të të gjitha blerjeve me pakicë në internet (dhe 12% të shpenzimeve të modës në internet) në vitin 2021, sipas një Raporti i Accenture porositur nga firma BNPL Afterpay. Pjesa globale e tregut të tregtisë elektronike të BNPL pritet të jetë dyfishtë nga 2024.

Pra, CFPB-së njoftim dhjetorin e kaluar fakti që po hapte një hetim për BNPL, kuptohet që shkaktoi një bujë. Në fund të fundit, shumica e formave kryesore të huadhënies konsumatore në SHBA rregullohen nga një ose më shumë ligje federale dhe/ose shtetërore. Kreditë bankare tradicionale rregullohen nga Ligji Federal i të Vërtetës në Kredidhënien (TILA), që daton që nga viti 1968. Akti CARD, i miratuar nga Kongresi në vitin 2009, vendos kufizime shtesë në praktikat e reklamimit dhe huadhënies të ofruesve të kartave të kreditit. Dhe "kreditë e pagesës" me norma të larta interesi rregullohen nga shumë shtete, me disa duke i ndaluar ato plotësisht.

Nuk ka asnjë kuadër rregullator ekzistues të nivelit federal të krijuar posaçërisht për BNPL, për të cilin të brendshmit e industrisë thonë se ka krijuar një perceptim se industria nuk është fare e rregulluar. Por BNPL tashmë mbulohet nga ligjet shtetërore dhe federale të huadhënies dhe ka qenë gjatë gjithë ekzistencës së saj. Kjo është arsyeja pse shqyrtimi aktual rregullator ka të ngjarë të ketë vetëm një efekt minimal në operacionet ose praktikat e kreditimit të firmave kryesore BNPL, sugjerojnë burimet e industrisë. Në fakt, ajo mund të ndihmojë në fakt BNPL të rritet më tej - dhe të rritet - duke frenuar praktikat e disa lojtarëve margjinalë dhe duke krijuar një ndjenjë te konsumatorët se është një biznes i sigurt dhe i rregulluar.

Shumica e planeve BNPL nuk rregullohen nga TILA sepse ata i faturojnë përdoruesit në katër këste, duke rënë pak më poshtë pragut të pesë kësteve ku fillon TILA. Megjithatë, një sërë ligjesh shtetërore kërkojnë që firmat BNPL të sigurojnë licencat e huadhënies në shumicën e shteteve të SHBA , të cilat vendosin kërkesa strikte për sa i përket zbulimit dhe kufizimit të tarifave dhe pagesave të interesit. Dhe ofruesve të BNPL u ndalohet të përdorin Akte ose Praktika të Padrejta, Mashtruese ose Abuzive (UDAAP) sipas Aktit Dodd-Frank të vitit 2010, i cili u jep rregullatorëve federalë shumë liri veprimi për të goditur huadhënien mashtruese ose grabitqare të BNPL.

"Unë do të habitem nëse [CFPB] do të dalë me një rregullore shumë specifike të BNPL," thotë Kim Holzel, një veteran i CFPB, i cili tani është partner me firmën ligjore Goodwin Procter, duke këshilluar bankat dhe fintechs. “Ata kanë rregulla për ta rregulluar këtë tani nëse duan. Ata e kanë shtrirë [UDAAP] shumë larg, kështu që as nuk mendoj se duhet të arrijnë rregulloren për të rregulluar fare këtë hapësirë.”

Huadhënësit BNPL janë përballur me veprime ligjore në të kaluarën. Klarna u padit në një Rasti i veprimit në Kaliforni në të cilin ajo akuzohej se nuk zbuloi rreziqet e klientëve të saj që të pësonin tarifa të mbitërheqjes ose NSF (fond jo të mjaftueshëm) nga banka e tyre nëse ata faturoheshin automatikisht për një blerje BNPL duke ruajtur një bilanc të ulët bankar.

Një pasojë pozitive e një kontrolli të shtuar rregullator mund të jetë një rritje e reputacionit për lojtarët më të mëdhenj të industrisë në kurriz të konkurrentëve të tyre më të vegjël. Udhëheqësit e industrisë si Klarna dhe Afterpay bëjnë mbi 90% të të ardhurave të tyre duke u bashkuar me tregtarët online. Këto firma nuk u ngarkojnë klientëve interesa për planet e tyre bazë "pagimi në katër", edhe pse ata paguajnë tarifa për disa nga planet e tyre të financimit afatgjatë.

Megjithatë, konkurrentët e rinj të cilët nuk janë në gjendje të sigurojnë marrëveshje fitimprurëse të partneritetit tregtar, mbeten me mbledhjen e tarifave si burimin e tyre kryesor të të ardhurave. Për shembull, Chillpay, i themeluar në 2019, tarifon një standard tarifë e vonuar prej 4 dollarësh për pagesë të humbur dhe 4 dollarë të tjera nëse pagesa e vonuar nuk përfundon brenda një jave. Firma australiane BNPL Openpay, e cila kohët e fundit njoftoi se ishte mbylljen e operacioneve të saj në SHBA, ngarkon tarifat variabile të "krijimit të planit" dhe "menaxhimit të planit" me çdo blerje BNPL. Bankat e themelimit kanë filluar të tregtojnë produkte BNPL, por ato vijnë gjithashtu me vargje –Oferta BNPL e Chase nuk ngarkon tarifa të vonuara ose interes, por kërkon një tarifë fikse mujore për t'u përdorur.

“Disa nga kompanitë që duken sikur kanë rregulla të zgjuara përdorin shkurtore për të kaluar përpara konkurrentëve të tyre. Kjo mund të jetë zhbërja e tyre,” thotë Tony Alexis, ish-Shef i Rregullores në CFPB dhe gjithashtu një partner në Goodwin Procter.

Nikita Aggarwal, një avokat dhe bashkëpunëtor në Qendrën Carr për Politikat e të Drejtave të Njeriut të Shkollës Harvard Kennedy, i cili organizoi një tryezë të rrumbullakët për udhëheqësit e industrisë BNPL në fillim të këtij viti, tha se përfaqësuesit e firmave të mëdha amerikane BNPL folën me optimizëm për rregullimin në këtë sektor në Ngjarja. Një firmë tha se standardet më të larta rregullatore mund të ndihmojnë në mbylljen e firmave më të vogla me praktika më grabitqare të kreditimit dhe mund të rrisin reputacionin e industrisë në tërësi.

Ironikisht, rregullat e reja mund të ndihmojnë kompanitë e mëdha BNPL kundër konkurrentëve të vegjël jo vetëm, por edhe kundër bankave të mëdha. “Ka shumë konkurrentë të tjerë që vijnë në hapësirën [BNPL]. Ne shohim kompani tradicionale të kartave të kreditit që vijnë në treg dhe e quajnë produktin e tyre BNPL kur ka tarifa financiare ose lloje të tjera tarifash që pjeken atje. Nuk është vërtet një produkt BNPL kur përfshihen ato lloje tarifash,” thotë Harris Qureshi, Drejtor i Politikave Publike dhe Çështjeve Rregullatore në Afterpay. "Kjo është një nga gjërat që ne me siguri do të shohim: një sqarim se cilat janë produktet [BNPL] dhe çfarë jo."

Një pasojë kryesore e vëmendjes rregullatore që i kushtohet BNPL-së do të jetë një rishikim i mënyrës sesi BNPL blerjet faktorizohen në procesin e raportimit të kredisë – një plus potencial si për industrinë ashtu edhe për klientët e saj. Aktualisht asnjë ofrues kryesor i BNPL nuk raporton të dhënat e përdoruesve në zyrat e kreditit, sepse mungon infrastruktura për analizimin e shpenzimeve të BNPL. Nëse firmat BNPL do të siguronin të dhëna konsumatore, tre agjencitë kryesore të raportimit të kredisë do t'i trajtonin blerjet BNPL si çdo formë tjetër kredie, e cila mund të dëmtonte në mënyrë perverse rezultatet e kreditit të përdoruesve – edhe kur ata paguajnë në kohë – siç llogaritet nga FICO.

Brenda infrastrukturës aktuale të raportimit, një blerje prej 200 dollarësh BNPL që paguhet për 2 muaj plotësisht dhe në kohë do të kishte të njëjtin efekt si hapja e një karte krediti me një limit krediti 200 dollarë, duke e maksimizuar atë menjëherë, duke e shlyer atë në 2 muaj dhe më pas anulimi i tij – sjellje që do të dëmtonin rezultatin e kreditit të dikujt, siç llogaritet nga lideri i tregut FICO. Kjo për shkak se një rezultat krediti rritet duke pasur një norma e ulët e shfrytëzimit të kredisë (që do të thotë të mos maksimizoni një limit të kartës së kreditit) dhe duke pasur llogaritë me afat të gjatë. Në të kundërt, hapja e shumë llogarive të reja mund të dëmtojë rezultatin tuaj.

Një sistem i standardizuar për faktorizimin e BNPL në skedarët e kreditit dhe rezultatet FICO do të përfitonte industrinë duke i lejuar klientët të krijojnë kredi përmes blerjeve të BNPL dhe të kuptojnë se si shpenzimet BNPL ndikojnë në rezultatin e tyre të kreditit. Ofruesit e BNPL duke përfshirë Klarna, Affirm dhe Afterpay kanë punuar me tre zyrat kryesore të kreditit për të zhvilluar një sistem uniform raportimi të kredisë BNPL për më shumë se një vit.

“Ne duam të presim [për të raportuar të dhënat BNPL të përdoruesve] derisa të kemi një kuptim të qartë se cili do të jetë rezultati në rezultatet e kreditit të konsumatorëve,” thotë Qureshi. “Ne duam të sigurohemi që ajo që po bëjmë … pasqyron me saktësi historinë e shlyerjes në kohë që shohim nga klientët tanë.”

Shikimi i precedentit historik në Australi ndriçon ndikimin e procesit rregullator në BNPL. Në Australi, një adoptues i hershëm i BNPL ku një e treta qytetarët thonë se BNPL është mënyra e tyre e preferuar e pagesës, gazetat politikëbërësit nisi bisedat për rregullimin e BNPL në fillim të vitit të kaluar. Edhe pse kreditë australiane BNPL janë nuk i nënshtrohet një akt kombëtar për mbrojtjen e kredisë konsumatore të vitit 2009 - ashtu si BNPL amerikane në përgjithësi nuk bie nën kompetencën e TILA - ato bien nën një akt të letrave me vlerë dhe investimeve të vitit 2001 që u jep autoritet rregullatorëve të ndërhyjnë në rastet e "dëmtimit të konsiderueshëm të konsumatorit", ngjashëm me udhëzime të mjegullt UDAAP që u japin rregullatorëve amerikanë licencën për të ndjekur BNPL.

Përgjigja e industrisë ndaj pyetjes rregullatore në Australi ishte e shpejtë dhe e bashkuar: këtë mars, një koalicion i shumicës së ofruesve të mëdhenj Australianë BNPL shkroi dhe u nënshkrua në një industri kodi i praktikës, duke vetërregulluar në mënyrë efektive biznesin e tyre në një masë më të madhe se ligji aktual. Edhe pse qeveria aktuale australiane është duke rivizituar Çështja e rregullimit në nivel kombëtar, biseda fillestare nuk ndryshoi në thelb praktikat e biznesit të BNPL në Australi dhe në vend të kësaj gjeneroi një kod të bashkuar sjelljeje.

Ndërsa rregullimi amerikan mund të ndihmojë përfundimisht gjigantët BNPL, industria ende përballet me pjesën e saj të sfidave. Hyrësit e rinj si p.sh mollë kërcënojnë pjesën e tregut të firmave të themeluara. Klarna, e cila vetëm pushohen nga puna 10% e fuqisë punëtore të saj globale, kohët e fundit njoftoi një raund mbledhjeje fondesh me një vlerësim vetëm 6.7 miliardë dollarë, 85% më pak nga vlerësimi i tij prej 45.6 miliardë dollarësh në qershor 2021. Modeli i biznesit BNPL nuk ka qenë përgjithësisht një model fitimprurës në tregun amerikan. Një analist për Jefferies i tha Forbes se banka nuk kishte projektuar që Affirm të ishte fitimprurës për të paktën 2-3 vjet.

"Parashikimi im se tronditja e madhe do të jetë kush do t'i mbijetojë ekonomisë," thotë Alexis. “Gjëja më e madhe që po komoditizoni janë konsumatorët, dhe nëse konsumatorët po bien në borxhe, atëherë ata mund të mos vazhdojnë të hyjnë në borxhe dhe thjesht të tërhiqen nga tregu. Disa kompani vërtet kanë nevojë për njerëz për të blerë mallra.”