Pse po rrotullohen pyetjet se kush do të blejë më shumë se 31 trilion dollarë borxh amerikan – dhe me çfarë çmimi

La mungesa e blerësve të mëdhenj për Treasurys është vetëm një burim tjetër shqetësimi në listën e shqetësimeve që mundojnë tregun e obligacioneve të qeverisë amerikane. Tregu, zakonisht tregu më i thellë dhe më likuid në botë me të ardhura fikse, në fakt po përballet me dobësim të likuiditetit – gjë që një numër tregtarësh, akademikësh dhe guru të tregut të obligacioneve thonë se mund të krijojnë një krizë. Përveç kësaj, tregu i Thesarit homologu i Mbretërisë së Bashkuar ka përjetuar shitje të egra të kohëve të fundit që kanë çuar në ndërhyrje të Bankës së Anglisë dhe kanë ngritur frikën e një përhapjeje në tregjet amerikane.

Lexoni: Kriza në Mbretërinë e Bashkuar derdhet në borxhin e mbeturinave të SHBA Opinion: Bursa është në telashe. Kjo për shkak se tregu i bonove është 'shumë afër një përplasjeje'.

“Një shumëllojshmëri e gjerë aktorësh në ekonomi blejnë thesare të SHBA-së. Pavarësisht nëse blerësit janë banka komerciale, menaxherë aktivesh ose familje amerikane, letrat me vlerë të Thesarit të emetuara nga qeveria do të blihen nga dikush, "shkruan Hornbach në një shënim të martën. Pyetja më e rëndësishme për investitorët në përgjithësi "nuk është kush do t'i blejë letrat me vlerë, por me çfarë çmimi?"

Rënia e çmimeve të obligacioneve përkthehet në yield-e më të larta të thesarit dhe, tani për tani, ato yield-e janë ose mbi ose jo larg 4% - nivele që nuk janë parë në më shumë se një dekadë. Teorikisht, rënia e mëtejshme e çmimeve të obligacioneve do t'i shtynte yield-et edhe më të larta, duke dëmtuar tërheqjen e aktiveve me rrezik si aksionet, në një kohë kur disa pjesëmarrës të tregut kanë vënë idenë e gati 5% objektivi i normës së fondeve Fed në radar. Pritshmëritë në rritje për një objektiv të normës së fondeve të ushqyera prej 5% ka të ngjarë të shtyjë yield-et e thesarit drejt 5%.

Gjatë 30 viteve të fundit ose më shumë, faktori i vetëm më i rëndësishëm që përcaktoi nivelin e yield-eve të thesarit – të cilat lëvizin në drejtim të kundërt të çmimeve – ka qenë Fed pasi politika e saj e normave të interesit dhe udhëzimet e ardhshme drejtojnë pritshmëritë, tha Hornbach.

Tani që banka qendrore po rrit normat e interesit me ritmin më të shpejtë në dekada për të kontrolluar inflacionin e shfrenuar, ajo gjithashtu po zvogëlon bilancin e saj pasi u dha fund blerjeve të bonove në fillim të këtij viti - të gjitha me synimin për të shtrënguar kushtet financiare.

Shiko: Karta e egër e bursës: Çfarë duhet të dinë investitorët ndërsa Fed zvogëlon bilancin me ritëm më të shpejtë

Ndërkohë, investitorët e huaj – të udhëhequr nga ata në Japoni dhe Kinë, të cilët i hapën rrugën pjesës tjetër të botës për të arritur pozicione të konsiderueshme në Treasurys nga 2001 deri në 2010 – kanë reduktuar vazhdimisht zotërimet e tyre të obligacioneve të qeverisë amerikane që nga viti 2014, sipas Strategu i Morgan Stanley.

Të dhënat e siguruara nga Barclays
BARC,
-2.15%
e marta jep një pamje negative në përgjithësi për tregjet me të ardhura fikse në SHBA. Në përmbledhje, ai tregoi se fondet e obligacioneve panë një rritje të flukseve dalëse gjatë javës që përfundoi më 5 tetor, ashtu siç ranë rezervat e huaja të kujdestarisë së Thesarit në Fed.

Të martën, tregtarët u kthyen nga festa e Ditës së Kolombit që mbylli tregun e obligacioneve amerikane në seancën e mëparshme. dy-
TMUBMUSD02Y,
4.295%
dhe yield-et e obligacioneve 10-vjeçare amerikane
TMUBMUSD10Y,
3.944%
avancoi në nivelet më të larta të dy javëve të martën, ndërsa 30-vjeçari
TMUBMUSD30Y,
3.926%
arriti nivelin më të lartë që nga viti 2014. Industritë Dow përfunduan me 0.1%, ndërsa S&P 500
SPX,
-0.65%
dhe Nasdaq Composite përfunduan më poshtë.