(Bloomberg) - Tregu i aksioneve ka pasur një rimëkëmbje të egër javën e kaluar pasi pothuajse ra në një treg ariu. Mos u emociononi shumë për këtë, thotë Victoria Greene, partnere themeluese dhe shefe e investimeve në G Squared Private Wealth.
Më i lexuari nga Bloomberg
Greene iu bashkua podcast-it të kësaj jave "What Goes Up" për të folur rreth arsyes pse ajo nuk mendon se shitja ka mbaruar dhe për të dhënë këndvështrimin e saj mbi perspektivën për rezervat e naftës dhe energjisë. Më poshtë janë pikat kryesore të bisedës të redaktuara dhe të përmbledhura. Klikoni këtu për të dëgjuar të gjithë podkastin dhe abonohuni në Apple Podcast ose kudo që dëgjoni.
Pyetje: Mendoni se kemi arritur ende fundin?
Përgjigje: Unë nuk mendoj se kemi gjetur ende një fund. Thjesht mendoj se nuk kemi mbaruar ende. Mendoj se kjo është pak më shumë pjesa e parë, sepse gjithmonë pyes, cili është katalizatori ynë, si do të kemi rritje? Me të vërtetë nuk keni parë shumë rishikime të fitimeve. Dhe kështu ne flasim për, mirë, vlerësimet kanë rënë. Po, pjesa P e P/E ka zbritur. Çfarë ndodh kur E fillon të zbresë përsëri? Ka dy pjesë në këtë.
Duke u thënë kështu, ka mbajtur - thjesht nuk mendoj se kemi mbaruar ende. Unë mendoj se ky është më shumë një tubim lehtësimi. Nëse shikoni për shenjat e kapitullimit - ditët e rënies 90%, spikatja e VIX - thjesht nuk jemi ende atje. Po, bilancet e parave të gatshme janë rritur padyshim dhe po, ne kemi parë disa shitje të kapitalit, por jo një panik të mirë dhe të vërtetë. Të mos tingëlloj si snob, por kam nevojë për një panik të fortë. Ne thjesht nuk e kemi parë atë kapitullim të fortë, absolut, çdo gjë të shitur. Nuk jemi ende atje. Dhe pastaj shqetësimi im është gjithashtu, ku është rritja juaj. Marzhet definitivisht janë duke u shtrydhur dhe ne do të duhet të presim derisa Fed të mund ta dërgojë ekonominë në një recesion për të ndaluar një pjesë të kësaj.
Pyetje: Firma juaj është e bazuar në Teksas. A ndikon industria e energjisë te klientët tuaj?
Përgjigje: Kjo ndoshta i bën ata pak më të fortë në industrinë e energjisë. Por disa nga klientët tanë, në fakt ne drejtojmë ish-energjinë sepse varet nga ekspozimet e tyre. Pra, nëse keni një kompani private ose jeni në një bord të një kompanie publike, ju e keni tashmë atë ekspozim. Pra, ne në fakt po përpiqemi të diversifikojmë dhe të zbusim përqendrimin, sepse të gjithë në Teksas e dinë mirë se tregu i naftës është ciklik. Kështu që ju i kaloni kohët e mira, por e dini se ka një anë tjetër në një moment. Dhe kjo dekadë e fundit ka qenë shumë e vështirë për industrinë e energjisë. Ne patëm pesë aksidente brenda 10 viteve. Dhe kështu ka vetëm këtë lodhje rreth, OK, po, ne jemi energji bullish dhe tranzicioni i energjisë, ndërsa ESG po vjen dhe elektrike po vjen, do të duhet pak më shumë për t'u adoptuar. Dhe ne po e shohim atë lojë këtu në 2022.
Kështu që ndoshta do të thosha, për të mos përgjithësuar, por qëndrimi i shumë klientëve tanë është se vdekja e energjisë ishte e ekzagjeruar. Pra, për të mos thënë se nuk ka shqetësime për ESG-në ose ndryshimet klimatike apo gjëra të tilla, por kjo tenton t'i bëjë ata pak më të gatshëm për të pasur një terren në atë segment. Kështu që unë mendoj se është pak nga ajo që dini se ndikon në atë që ndiheni rehat duke investuar. E njëjta gjë ndodh në Kaliforni - nëse jeni në zonën e San Franciskos, ndoshta jeni shumë, shumë të kënaqur me teknologjinë tuaj ekspozimet dhe pak më të rehatshme me teknologjinë e fazës së hershme dhe me kapital të vogël dhe novatorët.
Pyetje: Cilat kompani energjetike ju pëlqejnë?
Përgjigje: Kjo shkon në temën më të madhe të asaj që po ndodh në botë tani dhe deglobalizimit. Dhe siç mund ta shihni, Rusia u largua nga tregu, ju po shihni të gjithë këtë ribalancim të ofertës dhe kërkesës dhe po i godet mallrat më fort. Nuk është vetëm energji, por goditja. Janë plehra, janë të gjitha eksportet dhe disa metale të çmuara, paladiumi. Ata janë një furnizues i madh dhe i madh i paladiumit. Dhe kështu ju po shihni këtë ribalancim dhe ndryshim dhe të gjitha këto gjëra kërkojnë shumë kohë për të rishpërndarë dhe ndërtuar zinxhirët e furnizimit. Pra, rasti ynë bazë është se nafta do të qëndrojë e ngritur për 18 muajt e ardhshëm. Unë nuk e shoh atë të kthehet poshtë. Unë nuk shoh që kriza e kërkesës po ndodh. Po, Kinë, disi jeton dhe vdes nga Kina, por nëse shikon udhëtimin dhe konsumin në Shtetet e Bashkuara dhe Evropë dhe ku janë tendencat, shumica e kombeve të zhvilluara nuk kanë më një politikë zero-Covid.
E di që Covid është si një fjalë e ndyrë këto ditë sepse jemi lodhur duke folur për të. Por është ende aty. Kjo është ajo që po ndikon në Kinën dhe kërkesën kineze. Kërkesa kineze gjithashtu mund të bëhet pak e çrregullt sepse Kina dhe India kanë treguar gatishmëri për të blerë naftë të lirë ruse. Disa prej tyre janë gjeografikisht të lehta për ta, si dhe se mund ta blejnë me 30 dollarë dhe janë të shqetësuar për rritjen e tyre ekonomike. Kështu që ne mund të shohim një rënie të kërkesës në Kinë. Por në përgjithësi, 90 deri në 100 dollarë për fuçi për 18 muajt e ardhshëm mendoj se është dukshëm e mundur. Ju nuk e keni parë këtë mentalitet të egër të rikthehet.
Dhe atëherë padyshim që patëm ndryshimin e OPEC-ut. Dhe kështu e patë këtë de-investim të madh në industrinë e naftës dhe gazit. Dhe edhe tani jemi mirë, shumë nën kulmin. Ne jemi ende shumë poshtë platformave të naftës dhe gazit të epokës së pandemisë atje. Pra, ju keni parë kompani të naftës - dhe do ta shihni këtë temë në rezervat e naftës dhe gazit që më pëlqejnë, Devon, EOG, FANG (Diamondback Energy) dhe Pioneer - ato janë me bazë në SHBA me një gjurmë të madhe në permian. Ata kanë vlera të ulëta të kthimit dhe absolutisht po u japin para të gatshme aksionerëve. Nuk po e fusin sërish në tokë. Ata thonë: 'Faleminderit aksionarët që na besoni. Ja ku i ktheni paratë.' Si 'Me vjen keq që nuk të kemi bërë para për një dekadë, por ja ku shko. Le të fitojmë pak para tani.'
Por ju nuk po e shihni atë mentalitet të egër që ndodhi me rritjet e tjera të çmimit të naftës, sepse kjo do të ndodhte dhe do të kishit këtë fluks masiv të "Le të kemi më shumë pajisje atje" dhe vetëm oferta dhe kërkesa do ta kthenin përfundimisht atë. . Nëse shikoni pjerrësinë se si është rritur numri i pajisjeve, është një trajektore shumë më e ulët. Askush nuk po shtyn vërtet një ton parash në kapital. Pra, ne i duam aksionet që po u japin aksionerëve tanë një kthim më të mirë tani – si Devon Energy me 100 dollarë për fuçi është si një rendiment 16% me fluks të lirë parash. Ata po nxjerrin 50% të fluksit të tyre të parasë së lirë në një divident të ndryshueshëm çdo tremujor. Ju jeni duke folur për shumë para për të ulur dhe pritur, plus që mund të merrni akoma rritje të çmimit sepse vazhdojnë të bëjnë më shumë para. Dhe nëse shikoni se ku po ndodhin rishikimet e fitimeve, i vetmi vend ku ne mendojmë se fitimet do të rriten është energjia. Dhe kështu P/E-të atje janë në fakt ende, edhe me këtë çmim masiv që rritet në shumë prej këtyre aksioneve, P/E-të janë në fakt ende shumë nominale dhe shumë të orientuara nga vlera.
(Këto ishin vetëm pikat kryesore. Kliko këtu për të dëgjuar të gjithë podkastin.)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/why-one-cio-waiting-solid-200000294.html