Pse shitja e së hënës në bursë mund të jetë fillimi i fazës tjetër më të ulët

"Investitorët janë bërë shumë të vetëkënaqur, pasi SPX po zvogëlohet nga rezistenca e tij e trendit rënës njëvjeçar, ashtu siç bëri në mars dhe gusht," tha Krinsky në komentet e dërguara me email në MarketWatch.

Strategë të tjerë të tregut ranë dakord me këtë paralajmërim, por sqaruan se ndjenja e vetëkënaqësisë ka qenë rezultat i rritjes së fuqishme të lehtësimit të tregut gjatë gjashtë javëve të fundit.

Katie Stockton, një strateg teknik në Fairlead Strategies, tha se tërheqja e fundit për stoqet është "një shenjë se tregu është i brishtë dhe në mënyrë të arsyeshme duke pasur parasysh jetëgjatësinë dhe madhësinë e rritjes së lehtësimit".

Përpara sesionit të së hënës, S&P 500 ishte rritur më shumë se 16% nga nivelet më të ulëta brenda ditës të arritura më 13 tetor, ditën kur aksionet bënë një kthesë historike pas lëshimit të të dhëna më të nxehta se sa pritej për inflacionin nga shtatori.

Pas publikimit të raportit të punës në nëntor të premten, stoqet ranë përsëri të hënën, me S&P 500 dhe Nasdaq Composite Index
KOMP,
-11.01%
duke regjistruar tërheqjet e tyre më të mëdha që nga 9 nëntori, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.26%
dhe Russell 2000
rrëmujë,
-2.78%
gjithashtu u shit ndjeshëm.

Shiko: Ja çfarë thotë historia për ecurinë e tregut të aksioneve në dhjetor

VIX pasqyron ndjenjën e rreme të sigurisë

Ndjenja e sigurisë së tregtarëve pasqyrohet në Indeksin e Paqëndrueshmërisë CBOE
VIX,
+% 8.87,
i njohur ndryshe si "VIX" ose "matësi i frikës" i Wall Street, sipas Nicholas Colas, bashkëthemelues i DataTrek Research.

Shpesh një kundër-indikator, VIX që arrin një nivel nën 20 duhet të ishte një shenjë paralajmëruese për investitorët se aksionet ishin të cenueshme ndaj një shitjeje, tha Colas për MarketWatch në një email.

“Tregjet ishin shumë të vetëkënaqur në lidhje me pasigurinë e politikave dhe atë që mban 2023 për fitimet e korporatave. Kur arrijmë në nën 20 VIX, nuk duhet shumë që tregjet të rrokullisen, "tha Colas në një email.

Por siç shpjegoi Colas, modelet historike kanë ndihmuar për të ndikuar në nivelin jashtëzakonisht të ulët të VIX gjatë dy javëve të fundit.

Në teori, modelet sezonale diktojnë që rritja e stoqeve duhet të vazhdojë deri në fund të vitit, siç ka raportuar MarketWatch javën e kaluar. Në mënyrë tipike, aksionet rriten në dhjetor, ndërsa likuiditeti zvogëlohet dhe tregtarët shmangin hapjen e pozicioneve të reja, duke lejuar atë që disa në Wall Street e kanë quajtur "tubim të Santa Claus".

Nëse ky model qëndron këtë vit është më e paqartë.

Siç shpjegoi Colas në një shënim për klientët të hënën, shqetësimi kryesor për aksionet tani është se investitorët kanë injoruar rreziqet e rishikimeve të mëtejshme në rënie të pritshmërive të fitimeve të korporatave, si dhe goditje të tjera të mundshme nga një recesion i afërt. shumë ekonomistë e shohin si të mundshme.

Sigurisht, të dhënat ekonomike të publikuara ditët e fundit tregojnë për një ekonomi relativisht të fuqishme të SHBA-së në tremujorin e katërt. Të dhënat e vendeve të punës të publikuara të premten treguan se ekonomia amerikane vazhdoi të shtonte vende pune në një klimë të fortë në nëntor, pavarësisht raporteve për pushime nga puna të shumta nga kompanitë e teknologjisë dhe bankat.

Barometri i ISM i aktivitetit të sektorit të shërbimeve i publikuar të hënën tronditi tregjet duke u bërë më i fortë se sa pritej. Të gjitha këto të dhëna kanë ngjallur frikën se Rezerva Federale do t'i duhet të japë rritje edhe më agresive të normave të interesit nëse shpreson të ketë sukses në betejën e saj kundër inflacionit.

Rritjet më agresive të normave, në teori, mund të provokojnë një "ulje të vështirë" për ekonominë.

A kanë arritur rënia e yield-eve të thesarit në një pikë pakësimi të kthimeve?

Siç shpjegoi Krinsky i BTIG, ndjenja e vetëkënaqësisë nuk është unike për tregjet e kapitalit. Yield-et e obligacioneve gjithashtu kanë rënë më shumë sesa kishte parashikuar BTIG, tha ai në një shënim të fundit për klientët, ndoshta më shumë se sa justifikohet nga perspektiva e pasigurt si për politikën monetare ashtu edhe për ekonominë.

Që nga yield-i i kartëmonedhës 10-vjeçare të thesarit
TMUBMUSD10Y,
3.571%
arriti kulmin mbi 4.2% në tetor, rënia e yield-eve të thesarit ka ndihmuar në mbështetjen e një sërë aktivesh me rrezik, duke përfshirë stoqet dhe bono junk. Rendimenti i kartëmonedhës 10-vjeçare, i konsideruar nga Wall Street si "norma pa rrezik" kundrejt të cilës vlerësohen aksionet, ishte vetëm 3.6% të hënën vonë. Yield-et lëvizin në mënyrë të kundërt ndaj çmimeve të obligacioneve

Edhe nëse yield-et vazhdojnë të bien, dinamika ku yield-et më të ulëta të thesarit ndihmojnë në rritjen e çmimeve të aksioneve mund të ketë arritur një pikë pakësimi të kthimit, shpjegoi Krinsky.

“Ndërsa mendojmë se ky nivel qëndron, ne pyesim veten nëse një thyerje nën 3.50% do të shihej si miqësore me kapitalin…[ne] kemi disa dyshime”, tha Krinsky në një shënim për klientët.

Ekonomistët në të gjithë Wall Street parashikojnë se një recesion do të fillojë diku në vitin 2023, pritshmëritë që mbështeten nga kurba e kthimit të thesarit të përmbysur thellë, e cila shihet si një tregues i besueshëm i recesionit.

Gjithçka ka bërë që investitorët të mbajnë një sy të ngushtë në të dhënat ekonomike të SHBA për pjesën tjetër të javës. Një raport mbi rritjen e çmimeve të prodhimit në nëntor që do të dalë të premten mund të jetë një tjetër katalizator i madh për tregjet, thanë strategët.