Pse investitorët nuk duhet të shqetësohen (shumë) për pushtimin e Ukrainës

Lufta, për ata që janë përfshirë në një të tillë, është njerëzimi në rastin më të keq. Ndërsa masakra e pushtimit të Rusisë është e tmerrshme dhe e mjerueshme, gjasat janë që efektet e këqija të konfliktit nuk do të dëmtojnë ekonomikisht SHBA-në – dhe në vazhdimësi, nuk duhet të rrëzojnë shumë tregun e aksioneve.

Problemi më i madh ka të ngjarë të jetë nafta. Javën e kaluar, çmimet e naftës u rritën për një kohë të shkurtër në 104 dollarë për fuçi, më pas u ulën në 98 dollarë për fuçi për naftën bruto Brent (standard ndërkombëtar) dhe në 100 dollarë, më pas u tërhoqën në 92 dollarë për West Texas Intermediate (referimi i SHBA), i njohur si WTI. Kjo është kryesisht për shkak se presidenti Joe Biden nuk vendosi sanksione ndaj prodhimit të energjisë të Rusisë - duke ngërthyer që do të dëmtonte vërtet Evropën, si dhe Rusinë.

Në të vërtetë, ka një shans që eksportet ruse të naftës mund të kufizohen, ndoshta për të ndëshkuar Perëndimin. Megjithatë, kjo nuk ka gjasa. Nafta dhe gazi natyror, të cilat përbëjnë 15% të prodhimit të brendshëm bruto të Rusisë, janë një burim shumë i rëndësishëm i të ardhurave të saj kombëtare. Përveç kësaj, nëse Moska do t'i mbyllte pikat e energjisë, Arabia Saudite me siguri do të hidhej për të bërë diferencën.

Thënë kështu, rrjedha e një lufte është rrallë e parashikueshme. Pushtuesit po përballen me një rezistencë të ashpër ukrainase dhe konfliktet e armatosura kanë gjithmonë një shans për të dalë jashtë kontrollit dhe për t'u përhapur. Duke pasur parasysh atë faktor X, ekipi i kërkimit ekonomik i JP Morgan, të cilin Bruce Kasman kryeson, beson se Brent do të rritet në 110 dollarë. Të paktën, ky është një parashikim më i mirëpritur se ai i mëparshmi i JPM, 150 dollarë.

Siç qëndrojnë gjërat, inflacioni i SHBA-së tashmë është duke u ndezur dhe Rezerva Federale nuk tregon asnjë shenjë për të tërhequr planin e saj për të rritur normat e interesit për të ulur atë kusht, duke filluar nga takimi i bankës qendrore në mes të marsit. Nafta është një kontribuues kryesor në rritjen e inflacionit. WTI tashmë është shumë më e lartë se niveli i ulët i Covid prej 20 dollarësh, në 2020, dhe gjithashtu nga brezi prej 40 deri në 60 dollarë me të cilin tregtohej për disa vite përpara kësaj.

Në mënyrë të frikshme, recesionet gjatë 50 viteve të fundit të gjitha u paraprinë nga rritja e çmimeve të naftës, siç theksojnë Nick Atkeson dhe Andrew Houghton, nga Delta Investment Management, në buletinin e tyre të fundit. Recesionet në 1974, 1980, 1990 dhe 2008 pasuan rritje të çmimeve të naftës. Rreziku është gjithmonë që, për të ulur inflacionin, Fed do të shkojë shumë larg.

Në terma të drejtpërdrejtë ekonomikë, shanset janë që inkursioni i Kremlinit nuk do të ketë shumë ndikim në SHBA Siç vërejnë Atkeson dhe Houghton, ekonomia ruse është vetëm 1.7% e PBB-së globale. Ekonomia e Ukrainës përbën një pjesë edhe më të vogël, rreth 0.03%. SHBA, me GDP-në më të madhe të globit, është 16%. Bashkimi Evropian, 14%.

Lufta prek vërtet SHBA-në vetëm nëse është një luftëtar. Shembulli kryesor: Lufta e Dytë Botërore, duke filluar në Pearl Harbor, ku Japonia shkatërroi një pjesë të madhe të flotës së SHBA-së dhe Paqësorit më 7 dhjetor 1941. Rënia e stokut ditën e parë ishte 3.8% dhe rënia totale ishte 19.6%, arriti në rreth pesë muaj më vonë, sipas kryestrategut të tregut dhe statisticienit historik të LPL Financial, Ryan Detrick. Kjo ishte kur Amerika, megjithë disa disfata, tregoi se po përgatitej seriozisht për të bërë luftë.

Më pas erdhi një ngjitje njëvjeçare për t'u kthyer në lartësinë e mëparshme. Menjëherë pas pikës së ulët të tregut erdhi fitorja e Marinës së SHBA në Betejën e Midway, qershor 1942, pika kthese e luftës në Paqësor.

Afate kohore të ngjashme ndodhin për Luftën e Parë të Gjirit, me një rënie totale prej 16.9% nga koha kur Sadam Husseini pushtoi Kuvajtin në vitin 1990, duke arritur fundin pas 71 ditësh dhe duke u rikuperuar pas 189. Deri atëherë, irakianët u mundën. Pas 9 shtatorit në 11, tregu humbi 2001%, me një nadir në 11.6 ditë dhe një rimëkëmbje pas 11. Deri atëherë, Aleanca Veriore e mbështetur nga SHBA kishte rrëzuar talebanët në Afganistan, ku terroristët kishin planifikuar sulmet.

Pak mendojnë se amerikanët do t'i bashkohen luftimeve në Ukrainë. Biden ka përjashtuar një rol ushtarak për forcat amerikane. Nëse po, aksionet duhet të përfitojnë. Në fund të javës së kaluar, S&P 500 u rikthye nga tronditja e tij fillestare gjatë pushtimit, duke përfunduar të premten me 1.2% për pesë ditët.

"Ne kemi parë që pjesa më e madhe e presionit të shitjes të ketë luajtur tashmë," thotë Jack Janasiewicz, strateg kryesor i portofolit në Natixis Investment Managers. “Historikisht, inkursionet dhe përshkallëzimi ushtarak ndjekin librezën e shitjes së ndërtimit, blerjes së pushtimit. Me fjalë të tjera, strategjia klasike 'shes thashethemet dhe blej lajmet'.