Fed ka ofruar dy rritje të normave të interesit me 75 pikë bazë deri më tani këtë vit. Një version i mëparshëm i kësaj historie tha se kishte dhënë tre.
Me aksionet dhe obligacionet amerikane nën presion të martën, disa në Wall Street argumentojnë se investitorët po nënvlerësojnë mundësinë që Fed mund të sjellë një rritje të papritur të normës së interesit prej 100 pikësh në mbyllje të takimit të saj dy-ditor të politikës të mërkurën. .
Ndërsa tregtarët e të ardhmes së fondeve të Fed parashikojnë në masë të madhe një rritje prej 75 pikë bazë, ose 0.75 pikë përqindjeje, të mërkurën, shqetësimi i tyre është se shtypja e indeksit të çmimeve të konsumit në gusht të javës së kaluar, së bashku me tregun ende të fuqishëm të punës, mund të ketë bindur Kryetarin e Fed Jerome Powell dhe skifterët e tjerë në komitetin e përcaktimit të politikave të Fed-it se ata duhet të bëjnë më shumë sesa thjesht të qëndrojnë në kurs, ndërsa luftojnë për të frenuar inflacionin.
Në vend të kësaj, politikëbërësit e Fed mund të mendojnë se duhet të veprojnë më me forcë.
Nëse kjo do të ndodhte, do të shënonte shembullin më agresiv të shtrëngimit të Fed që nga ditët e Paul Volcker, i cili shërbeu si kryetar i Fed nga viti 1979 deri në 1987, pas dy rritjeve të normave "jumbo" me 75 pikë bazë. dhe një rritje me 50 pikë bazë në maj.
Shiko: Rritja më e madhe e normës së Fed në 40 vjet? Mund të vijë këtë javë.
Shumë janë të shqetësuar se rrëzimi i çekiçit në mënyrë kaq të fuqishme do të rrezikonte të shkaktonte rrëmujë nëpër tregje, duke hequr në thelb mundësinë e një "ulje të butë" për ekonominë amerikane nga tavolina. Të tjerët janë më të shqetësuar se dështimi për të sjellë tregjet në thembër tani mund të rrezikojë pasoja shumë më të këqija në rrugë.
Si do të reagonin tregjet?
Sam Stovall, shefi i strategjisë së investimeve në CFRA, tha në një shënim për klientët se një rritje me 100 pikë bazë do të përfaqësonte një "reagim të tepruar" nga ana e Fed.
“Ne mendojmë se një rritje prej 100 bps do të nervozonte Wall Street-in, pasi do të nënkuptonte se FOMC po reagon në mënyrë të tepruar ndaj të dhënave në vend që t'i përmbahet planit të saj të lojës, dhe do të rriste gjasat që FOMC përfundimisht të shtrëngojë dhe zvogëlojë mundësinë e arritjes së një ulje e butë”, shkroi Stovall në një shënim për klientët.
Me yield-et afatshkurtëra që tashmë i afrohen pikës së presionit rreth 4%, Fed-i gjithmonë me koreografi mund të mos dëshirojë të rrezikojë të shqetësojë tregjet në një mënyrë kaq të guximshme.
“Fed ka telegrafuar 75 pikë bazë. Nëse ato do të shkonin në 100 pikë bazë, mendoj se do të ishte tronditëse për tregun”, tha David Rubenstein, themeluesi miliarder i gjigantit të kapitalit privat Carlyle Group, gjatë një interviste të hënën me Fox Business.
Por duke supozuar se Fed zgjedh një rritje befasuese me pikë të plotë të përqindjes, disa mund të parashikojnë një skenar ku tregjet në të vërtetë grumbullohen përballë një Fed më të ashpër.
“Nuk e parashikoj këtë në asnjë mënyrë, por mund të shihja një skenar ku ne marrim 100 dhe tregu në të vërtetë rritet (pas flushit fillestar) bazuar në idenë se Fed po heq Band-Aid-in në vend që ta heqë ngadalë atë,” tha. Matt Tuttle, CEO i Tuttle Capital Management, në një shkëmbim email me MarketWatch.
Cfar esht
Për të qenë të sigurt, një rritje me 100 pikë bazë shihet ende gjerësisht si një rezultat me probabilitet të ulët. Tregjet e së ardhmes së fondeve të Fed po vlerësojnë aktualisht me rreth 80% shanse të një rritjeje prej 75 pikësh bazë të mërkurën, me shanset për një lëvizje të plotë me përqindje që mbeten në 20%, sipas Mjeti FedWatch i CME.
Deri më tani, banka japoneze e investimeve Nomura ka qenë një nga institucionet e pakta kryesore të shitjes që ka bërë thirrje për një rritje prej 100 pikësh të mërkurën.
Por argumenti përse Fed mund të vendosë të devijojë nga politika e saj e lëvizjeve të koreografisë së kujdesshme ka rezonuar qartë me investitorët, dëshmuar nga fakti se kaq shumë strategë të Wall Street-it kanë zgjedhur të trajtojnë mundësinë në hulumtimin që u ofrojnë klientëve dhe medias. .
Në një shënim kërkimor të botuar herët të martën, strategu i ndër-aseteve të Nomura, Charlie McElligott shpjegoi pse ai beson se tregjet janë "nënçmim të konsiderueshëm" perspektivën e një rritjeje me 100 pikë bazë.
Arsyetimi i tij: Pas grupit të fundit të të dhënave ekonomike, Powell thjesht nuk mund të rrezikojë një reagim pozitiv të tregut të mërkurën, pasi kjo do të çonte në një lehtësim "kundërproduktiv" të kushteve financiare, që ndodh kur çmimet e aksioneve rriten dhe yield-et e obligacioneve bien.
Nëse qëllimi i Powell është të ndalojë inflacionin të rrënjoset, ai duhet të demonstrojë se ai është "plotësisht i lidhur me arrogancën e tij të vetme të mandatit të 'inflacionit'", veçanërisht pasi të dhënat ekonomike sugjerojnë se një spirale fillestare e çmimit të pagave tashmë është duke u mbajtur, McElligott ka shkruar.
"100 bps është një domosdoshmëri për të qëndruar përpara në goditjen sa më të fortë të anës së kërkesës së inflacionit," tha McElligott në një shënim për klientët të martën.
Cila është alternativa?
Nëse Fed realizon një rritje prej 100 pikësh bazë, një veprim i tillë agresiv do t'i detyronte tregjet të llogarisin mundësinë që norma e fondeve të Fed mund të arrijë në 5% vitin e ardhshëm, gjë që do të ishte një mallkim për tregjet dhe ndoshta për ekonominë. Kjo është arsyeja pse ekonomisti i JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, ka shmangur që të bëjë 100 pikë bazë rastin e tij bazë.
Shiko: Një dollar amerikan në rritje tashmë po dërgon 'sinjal rrezikus”, paralajmërojnë ekonomistët
“Ne mendojmë se shanset e një lëvizjeje me 100 pikë bazë – edhe pse sigurisht jo zero – janë më të ulëta se një e treta… shoferët e mirë nuk e rrisin shpejtësinë e tyre ndërsa i afrohen destinacionit të tyre”, shkroi Feroli në një shënim për klientët e botuar në mesi i javës së kaluar.
Në vend të kësaj, siç informoi Feroli klientët e JPM javën e kaluar, megabanka amerikane pret që Fed të japë një rritje pak më të madhe në nëntor, së bashku me një rritje shtesë prej 25 pikësh bazë në fillim të vitit të ardhshëm. 50 pikë bazë shtesë të shtrëngimit të pritshëm do të ndihmonin për të sjellë brezin e sipërm të objektivit të normës së interesit të Fed në 4.25% deri në pranverën e ardhshme, që është ende shumë më i lartë se sa shumë kishin pritur në korrik.
Çdo gjë përtej kësaj do të varet tërësisht nga gjendja e të dhënave ekonomike.
“Nëse tregu i punës nuk po ftohet materialisht deri në janar-shkurt, atëherë ne do të kërkojmë që Komiteti të vazhdojë shtrëngimin në lëvizje 25bp derisa të ndodhë kjo,” shtoi Feroli.
Aksionet amerikane u tregtuan më të ulëta të martën, me S&P 500
SPX,
mesatarja industriale e Dow Jones
DJIA,
dhe Nasdaq Composite
KOMP,
fort në të kuqe. Ndërkohë, yield-i 2-vjeçar i thesarit
TMUBMUSD02Y,
tregtohej me pak më pak se 4%, e parë si një nivel që mund të krijonte më shumë dhimbje koke për tregun e aksioneve.
Shiko: Pse rritja e yield-eve të thesarit është një pengesë në tregun e aksioneve
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-fear-a-full-percentage-point-fed-rate-hike-would-unnerve-wall-street-11663695546?siteid= yhoof2&yptr=yahoo