Pse tregjet financiare po luftojnë

Tregjet e aksioneve të SHBA vazhdojnë të luftojnë mes ndryshimit të politikës së Fed, shqetësimeve për inflacionin dhe rrezikut të recesionit. A do të vazhdojë inflacioni për një kohë të gjatë? A do të rezultojë politika e Fed në një ulje të butë? A është i afërt një recesion në SHBA?

Inflacion

Në mesin e vitit 2021, Kryetari i Fed Powell sugjeroi se inflacioni do të ishte një çështje e përkohshme dhe kalimtare. Unë shkrova në Forbes.com në gusht 2021 se inflacioni nuk do të ishte i përkohshëm dhe se do të vazhdonte për mjaft kohë (për të lexuar artikullin, klikoni lidhjen më poshtë). Inflacioni krijohet kur kërkesa është më e madhe se oferta.

Neni: Rritja e inflacionit do të vazhdojë: Këtu janë 3 arsye pse

Shkaku kryesor i inflacionit të sotëm është mungesa e ofertës e shkaktuar nga pandemia. Bizneset nuk mund të gjejnë lëndë të parë të nevojshme dhe ka mungesë të punëtorëve. Së bashku me çmimet më të larta të benzinës, veçanërisht karburantin dizel, marzhet e fitimit janë ngjeshur. Për të mësuar pse çmimet e gazit po rriten, lexoni, Arsyeja e vërtetë pas rritjes së çmimeve të gazit. Kostot më të larta operative kanë ulur fitimet e korporatave, gjë që ka çuar në pushime nga puna në disa kompani më të vogla të kamionëve. Për më tepër, Walmart
WMT
, Synimi
TGT
, dhe shitës të tjerë të mëdhenj kanë reduktuar vlerësimet e tyre të ardhshme duke përmendur rritje më të ulët për shkak të inflacionit dhe sfidave të zinxhirit të furnizimit. Me pak fjalë, ndërprerja e zinxhirit të furnizimit do të marrë pak kohë për t'u normalizuar.

Shkaku tjetër i inflacionit është kërkesa e fortë. Që nga fillimi i pandemisë, qeveria federale ka miratuar një sërë faturash që vendosin para në duart e bizneseve dhe konsumatorëve. Ky likuiditet i tepërt ka kontribuar në rritjen e kërkesës. Por ka edhe një arsye tjetër. Pas një periudhe të zgjatur izolimi dhe ndërveprimi të reduktuar social, shumë njerëz thjesht kanë ngopur dhe janë gati të kthehen në normalitet. Kështu, inflacioni do të vazhdojë për një kohë.

Politika e Rezervës Federale

Një faktor tjetër, po aq i rëndësishëm sa inflacioni, është politika e Fed. Pas më shumë se 13 vitesh me norma interesi zero dhe një zgjerim të paprecedentë të ofertës monetare në SHBA, Fed po ndryshon kursin. Me pak fjalë, ajo po kalon nga një politikë monetare e lehtë në një politikë shtrënguese. Kjo do të ulë kërkesën me shpresën e frenimit të inflacionit.

Rezerva Federale tashmë ka rritur normat e interesit me 0.75% dhe do të ulë bilancin e saj (dmth. të reduktojë ofertën e parasë). Këto masa shtrënguese janë një erë e fortë kundër tregjeve financiare dhe një arsye kryesore (së bashku me inflacionin) që stoqet kanë rënë kohët e fundit. Gjithashtu, gjatë pandemisë bankat qendrore në mbarë botën ulën normat e interesit dhe rritën ofertën e parasë. Ne jemi gati të përjetojmë zbutjen e madhe të politikës së lehtë monetare. Pyetja më e rëndësishme këtu në SHBA është: A do të shkojë Fed shumë larg?

Rreziku i recesionit

Cili është rreziku i një recesioni? Një recesion është një tkurrje e ciklit të biznesit kur ka një rënie të përgjithshme të aktivitetit ekonomik. Përkufizimi klasik është dy tremujorë kalendarik me GDP negative. Tremujori i parë i vitit 2022 pa një rënie të PBB-së me 1.4%. Nëse PBB-ja e tremujorit të dytë është gjithashtu negative, kjo do të përmbushë përkufizimin klasik. A është një recesion i afërt? Unë vlerësoj mundësinë e recesionit në SHBA në më shumë se 50/50 deri në fund të 2022 ose diku në 2023. Politika e Fed është një çelës. Nëse Fed shtrëngohet shumë, një recesion bëhet shumë më i mundshëm.

Në fillim të këtij viti, Fed njoftoi se do të rriste normat e interesit në secilën prej mbledhjeve të saj të ardhshme. Meqenëse Fed ka deklaruar se varet nga të dhënat për sa i përket vendimeve të politikave të ardhshme dhe meqenëse nuk mund ta dijë se si do të duken të dhënat në 3, 6, 9 ose 12 muaj nga tani, pse do të thonë një rritje të normës në çdo takim do të ndodhë? Unë e shoh deklaratën e Fed si një tullumbace provë në të cilën Fed po testonte për të parë se si do të reagonin tregjet dhe ekonomia. Epo, tani e dimë se reagimi ishte mjaft negativ. Prandaj, nuk do të kërkoja që Fed të rriste normat aq sa u tha më parë.

Bottom Line

Stoqet ka të ngjarë të vazhdojnë të luftojnë gjatë disa muajve të ardhshëm ose më gjatë. Nëse jeni një investitor që po tërheq para nga portofoli juaj, duhet të keni mjaftueshëm para (p.sh.: tregjet e parasë dhe CD-të) për të mbështetur këto shpërndarje pa shitur letra me vlerë. Për klientët që po shtojnë para në portofolin e tyre, duhet të jeni shumë të kujdesshëm se kur dhe çfarë të blini. Për pjesën tjetër, kjo është një kohë për durim. Tregjet bien dhe tregjet rriten përsëri. Pyetja kryesore është se sa do të vazhdojnë kushtet aktuale? Ndërsa askush nuk mund të përgjigjet se, nga dekada kërkimore në studimin e tregjeve financiare, mund të them me besim, edhe kjo do të kalojë.