Pse aksionet janë në qarkullim? Është Likuiditeti, Budallaqe

WMegjithatë, Wall Street dhe legjioni i kërkuesve të Wall Street-it në Twitter, janë të zënë me parashikimin se kur Rezerva Federale do të heqë dorë nga rritja e normave, strumbullari i vërtetë në politikën monetare mund t'u ketë rënë nën hundët.

Likuiditeti global – një masë e sasisë së parave që po zvogëlohen në sistemin financiar – ka qenë në rritje që nga tetori, sipas hulumtimit nga CrossBorder Capital, një firmë me bazë në Londër që është e specializuar në monitorimin e flukseve globale të kapitalit.

Rritja mund të shpjegojë pse stoqet, bitcoin dhe ari janë rritur pavarësisht paralajmërimeve të bankës qendrore se nuk do të heqin dorë nga normat e rritjes. Të mërkurën, Rezerva Federale ngriti përsëri normën e saj bazë, këtë herë me 25 pikë përqindjeje, por nuk dha asnjë tregues se do të ndalonte ciklin shtrëngues në çdo kohë së shpejti.

"Ajo që ne monitorojmë është nëse bankat qendrore ose grupet bankare po ushqejnë likuiditet në tubacione," tha Michael Howell, drejtor menaxhues në CrossBorder Capital. Forbes. "Ka pasur një ndryshim de fakto që nga shtatori."

Sipas Howell, pa hyrë në gjendjen e rëndë, kapitali i ri ka ardhur nëpërmjet objektit të riblerjes së kundërt të Fed dhe ndërhyrjeve të Bankës Popullore të Kinës në tregjet e parasë.

Ajo që shkaktoi ndryshimin, të paktën për Fed-in, ishte "debakli" i fundit në tregun e borxhit sovran të Mbretërisë së Bashkuar, tha Howell. Investitorët shitën obligacionet e qeverisë mes një perspektive të tmerrshme ekonomike dhe pasigurisë politike. Ajo që pasoi ishte ajo që shumë analistë e quajtën si një "shkrirje tregu" në atë që historikisht ka qenë një nga qoshet më të sigurta në të gjithë financat. Mendoni se nuk ishte një defekt serioz? Kjo përfundoi duke i kushtuar kryeministrit punën e saj.

Pra, nuk është për t'u habitur që bankat qendrore janë më pak të shqetësuara për frenimin e inflacionit sesa për të mbajtur ingranazhet e sistemit financiar.

"Unë mendoj se faktori më i rëndësishëm mbi çdo gjë tjetër është integriteti i tregut të borxhit sovran," tha Howell. Forbes. “Kjo është ajo për të cilën bëhet fjalë, në të vërtetë. Nëse ju merrni një shpërthim si ju në Britani në SHBA, ne të gjithë kemi një problem. Nëse kjo do të ndodhte në SHBA, tregjet financiare botërore do të ishin rrëzuar. Ju mund të thoni shumë lirshëm se ne po shkojmë drejt një bote të kontrollit të kurbës së rendimentit. Inflacioni është një problem, por ai luan violinën e dytë ndaj funksionimit të tregut të borxhit sovran. ”

Ideja e gjurmimit të likuiditetit nuk është e re. Howell preu dhëmbët te Salomon Brothers në vitet 1980 dhe tha Forbes se matja e flukseve të kapitalit ishte një çelës për suksesin tregtar të firmës. Jo më pak personalitet se investitori miliarder Stan Druckenmiller ka thënë se është "likuiditeti ai që drejton tregjet".

Por matja e flukseve të kapitalit është më e lehtë të thuhet sesa të bëhet. tha Howell Forbes se llogaritja e depozitave bankare dikur ishte e mjaftueshme, por dekadat e inovacionit financiar dhe rritja e bankingut në hije e kanë kthyer një llogaritje të thjeshtë në një ushtrim ezoterik.

Kjo mund të shpjegojë pse shumë investitorë janë ende duke pritur për një tren që tashmë është larguar nga stacioni.

"Për ta thënë brutalisht, shumë njerëz duhet të riedukohen," tha Howell Forbes. “Nëse merr një libër shkollor, ata flasin për normën e interesit. Bota nuk funksionon kështu. Bëhet fjalë për kapacitetin e kapitalit, jo për koston e kapitalit.”