Pse kriza e Adanit është pikërisht ajo që i duhej Indisë

Asgjë nuk ju tregon më shumë për një ekonomi sesa se si qeveria që e udhëheq atë përballet me një krizë financiare.

Merrni Indinë, e cila aktualisht është në kryetitujt botërorë për të gjitha arsyet e gabuara. Do të ishte hiperbolike të quhej llogaritë përballë Adani Group një katastrofë kombëtare. Por më pas, themeluesi Gautam Adani është përpjekur ta përfytyrojë humbjen prej 100 miliardë dollarësh të konglomeratit të tij si një “sulm të llogaritur ndaj vetë Indisë.

Në njëfarë niveli, njeriu që deri vonë ishte më i pasuri i Azisë ka një pikë. Që kur shitësi i shkurtër i SHBA Hindenburg Research akuzoi Adani Group për mashtrim më 24 janar, agjencitë e vlerësimit të kredisë, bankat e investimeve dhe spekulatorët kanë hedhur një vështrim më të gjerë në sistemin financiar të Indisë.

Rrallëherë India Inc. është përballur me kaq shumë shqyrtim ndërkombëtar. Dhe rrallë ka pasur një thirrje zgjimi më të mirë ose më të shpejtë për Nju Delhi për të rritur lojën e tij ekonomike. Pyetja është, a do t'i përgjigjet kryeministri Narendra Modi dhe do ta kthejë procesin e reformave të Indisë në rrugën e duhur?

Vështirësitë e një kompanie të vetme ndezin biseda të pakëndshme kur dinamika që e rrethon duket si një mikrokozmos nga dobësitë më të mëdha të një ekonomie. Deri më sot, për shembull, thjesht përmendja e Enron Corp., Yamaichi Securities, Lehman Brothers ose China Evergrande Group janë një lloj stenografi për dështimet e korporatave dhe rregullatore.

Për rekord, nuk po sugjeroj që asnjë nga këto episode të jetë drejtpërdrejt analoge me rrëmujën e Adanit. Gjithçka që po them është se leva e lartë, paqartësia e kompanive të grupit familjar dhe lidhjet e perceptuara politike midis Adanit dhe Modit që datojnë që nga ditët e tyre në shtetin perëndimor të Gujarat prekin kaq shumë nga reformat që Nju Delhi nuk duhet të adresojë ende. Prandaj, Adani ka vënë në qendër të vëmendjes praktikat e qeverisjes indiane.

Megjithatë, lajmi i mirë është se buxheti më i fundit vjetor i Modit mund të jetë pikërisht ai që kishin shpresuar bankierët dhe investitorët.

Deri më sot, shumë nga fitoret e reformës së Modit kanë qenë të varietetit të frutave me varje të ulët. Ai ka hapur një sërë sektorësh për rritjen e investimeve të huaja. Ai thjeshtoi procesin për sipërmarrësit që hapin biznese të reja. Por kushdo që vë bast për një Big Bang nga ana e furnizimit që ndryshon lojën nga epoka e Modi është ende në pritje. Sikur Modi të shkonte pas korrupsionit me të njëjtin intensitet që bën gazetarët duke u përpjekur për të kontrolluar India Inc.

"Një nga gjërat më të bukura të këtij buxheti është qëndrueshmëria e politikës," thotë Alok Saigal, president i Nuvama Private Bank.

Qeveria, thotë Saigal, “ka përcaktuar tre ose katër objektiva shumë të gjerë për ekonominë. Njëra është se ata kanë thënë se duan të fokusohen në infrastrukturë. Pra, buxheti flet për këtë. Ata kanë folur për rininë dhe zhvillimin e aftësive në mënyrë që buxheti të flasë për këtë. Ata kanë folur për energjinë e gjelbër. Buxheti flet për. Ata kanë folur për edukimin dhe thjeshtimin e taksave për njerëzit e thjeshtë. Buxheti flet për këtë.”

Soumya Rajan, Themelues & CEO, Waterfield Advisors, shton se "ka disa faktorë të brendshëm që ka të ngjarë të kontribuojnë në rritjen e fuqishme në Indi".

Për shembull, thotë Rajan, “sektori privat është i gatshëm të rrisë shpenzimet për shkak të forcimit të bilanceve të korporatave. Buxheti fiskal ka propozuar rekord të shpenzimeve për infrastrukturën që pritet të çojë në punësim më të madh dhe më të lartë së fundmi. mbledhjen e taksave do të sigurojë një jastëk kundër ngadalësimit global.”

Gjithashtu, shton Rajan, “80% e konsumit të Indisë është e brendshme dhe kërkesa e konsumatorit mbetet e fortë në mesin e klasës së pasur, kështu që ne e shohim Indinë në vitin 2023 si një gotë gjysmë plot. Për më tepër, me një rritje të parashikuar prej 6.4% - siç vlerësohet nga Banka e Rezervës së Indisë - në vitin fiskal 2023-2024, India do të jetë një nga ekonomitë me rritjen më të shpejtë dhe konsiderohet një pikë e ndritur.

Megjithëse fiaskoja e Adanit është me të vërtetë shqetësuese, Rajan thotë, “nuk është një rrezik sistematik, por një rrezik specifik i kompanisë/grupit. Po, do të ketë një ndikim negativ në ndjenjën e investitorëve, më shumë në drejtim të qeverisjes së kompanive indiane, por unë pres që kjo të jetë e përkohshme.”

India, vëren ajo, "ka disa kompani jashtëzakonisht të mirëadministruara" me qeverisje solide. Gjithashtu, shton ajo, “sektori ynë bankar sot është shumë më i fuqishëm se në të kaluarën, me banka të mirëkapitalizuara. Në veçanti, ekspozimi i sektorit bankar ndaj Grupit Adani është më pak se 1% e avanseve totale bruto të tre bankave kryesore shtetërore.

Në fund të fundit, përfundon ajo, ky nuk është një rrezik sistemik. India është e fortë bazat janë këtu për të qëndruar.”

Kështu është edhe energjia inovative që gjeneron rritje ekonomike nga themeli. “Qeveria dhe rregullatorët bankar i kërkuan bankat për të pastruar rrëmujën në një masë të madhe”, thotë Saigal. "Dhe për këtë arsye ju po shihni sipërmarrësit dhe kompanitë indiane duke hyrë në një cikël të fortë kapitali, që është një shenjë shumë pozitive."

Duke thënë këtë, Saigal thotë, “veshjet globale dhe gjigantët globalë të teknologjisë kanë parë ndikime. Ekosistemi fillestar i Indisë është ndikuar për shkak të gjithë dimrit të financimit që ka filluar.”

Lajmi i mirë, përfundon ai, “është se vlerësimet janë ftohur, veçanërisht në mesin e startup-eve. Tani jemi në një situatë ku vlerësimet janë korrigjuar dhe tani janë në një interval të arsyeshëm. Dhe kompanitë e mira si gjithmonë do të mbijetojnë dhe do të kenë fluks i mirë parash. Nëse një kompani vjen me një ide të mirë, ajo do të marrë para. Dhe vlerësimet absolutisht të çmendura po largohen.”

Nuk është as vendosmëria e dukshme e Modit për të llogaritur vitin e tij të 10-të në pushtet, ndërsa ekipi i tij zhvendos mojo-n e tij reformatore. Dhe përpiqet të bindë botën se, pavarësisht se çfarë thotë miliarderi Adani, e ardhmja e Indisë ka të bëjë më shumë me sukseset ekonomike dhe jo me llogaritë.

Rrëmuja e Adanit i ofron Modinomics një mundësi për të demonstruar se India është me të vërtetë gati për kohën kryesore globale. Në këtë mënyrë, polemika mund të jetë pikërisht ajo që i duhej Ekipit Modi.