Kush mbështet investimin ESG dhe kush është kundër tij (dhe pse)

Me veton e Presidentit Biden ndaj rezolutës së përbashkët dypartiake të Kongresit, ESG ka qenë një nga lajmet më të nxehta në botën financiare. Përtej politikës së saj, përkrahësit dhe kundërshtarët e shtytjes së ESG-së kanë arsyet e tyre për të vendosur pozicionet e tyre. A do t'ju befasonte të mësoni se interesi vetjak luan një rol?

Çfarë është ESG dhe si funksionon?

Në thelbin e saj më themelor, ESG është thjesht një shtrirje e vendosjes së kufizimeve të portofolit bazuar në faktorë subjektivë dhe jo kontabël.

“E shpjeguar në terma më të thjeshtë, 'ESG' do të thotë mjedisore, sociale dhe qeverisje, e cila është një strategji investimi që merr parasysh rreziqet mjedisore dhe sociale të një biznesi si pjesë e një analize më të gjerë financiare,” thotë Rob Reilly, fakulteti i financës në Kolegjin Providence. Shkolla e Biznesit dhe konsulent investimesh në North Atlantic Investment Partners në Boston.

Mënyra se si e përdorni ESG-në do të varet nga mënyra se si e përcaktoni ESG-në. Ndërsa nuk ka konsensus rreth asaj se cilat janë detajet e ESG në terma të matshëm, ka një marrëveshje në rritje për atë që do të thotë vetë koncepti.

"Teoria bazë pas investimit të ESG është se kthimet e një kompanie mund të ndikohen nga faktorë mjedisorë, socialë dhe të qeverisjes, përveç faktorëve financiarë tradicionalë," thotë Michael James Maloney, një partner në Felicello Law, PC, në New York City. “Çështjet më të zakonshme mjedisore të përmendura janë efektet e ndryshimeve klimatike si përmbytjet apo zjarret. Faktorët socialë të ESG përfshijnë ndikimin e veprimeve të një kompanie te 'aktorët' si punonjësit dhe komunitetet. Përkrahësit e ESG argumentojnë se besnikët duhet të marrin parasysh veprimet e kompanisë në lidhje me faktorët ESG kur të vendosin nëse do të investojnë në aksionet e asaj kompanie.

Strukturisht, është një proces relativisht i thjeshtë për të integruar ESG në një sistem të menaxhimit të portofolit. Ju mund ta trajtoni atë si një klasë aktivesh ose një nga disa kritere për përzgjedhjen e aksioneve.

"ESG është kryesisht një mjet i menaxhimit të rrezikut," thotë Andrew Poreda, VP dhe analist i lartë i kërkimit ESG në Sage Advisory Services në Austin, Teksas. “Vlerësimet e ESG ndihmojnë më mirë korporatat dhe investitorët të vlerësojnë rreziqet që më parë janë nën-theksuar nga aktorë të ndryshëm. Ai gjithashtu mund të përdoret si një rrugë për të identifikuar mundësitë në një peizazh vazhdimisht në zhvillim.”

Cila është pjesa më e rëndësishme e ESG?

Nëse e pranoni teorinë e ESG, atëherë mund të kuptoni pse njerëzit besojnë se është kritike për të siguruar prosperitetin e ardhshëm. Cila, pra, është pjesa më e rëndësishme e ESG?

“Investimi i ESG synon kryesisht të integrojë faktorë të gjelbër dhe të përgjegjshëm shoqërorë në një portofol për të gjeneruar ndikim pozitiv afatgjatë”, thotë Andrew Pickett, avokat në Andrew Pickett Law me qendër në Melburn, Florida. "Duke marrë parasysh praktikat mjedisore, sociale dhe të qeverisjes së një kompanie, investitorët mund të marrin vendime më të informuara se ku t'i investojnë paratë e tyre."

Në lidhjen e sistemit tuaj të vlerave me investimet tuaja, ideja është që ESG do t'ju bëjë ju (dhe botën) më mirë.

"Qëllimi kryesor i ESG është t'u sigurojë investitorëve një kornizë për të vlerësuar performancën dhe ndikimin e mundshëm të investimeve të tyre në një mënyrë etike dhe të qëndrueshme," thotë Linda Chavez, themeluese dhe CEO e Seniors Life Insurance Finder në Los Angeles. “Ky lloj investimi synon të përfitojë jo vetëm aksionarët, por edhe palët e tjera të interesuara si mjedisi, shoqëria, klientët, punonjësit dhe komunitetet lokale.”

Kush e mbështet ESG dhe pse e mbështet atë?

Megjithatë, në praktikë, ESG nuk ndryshon nga çdo lëvizje tjetër ose gamë shitjesh. Ju jeni ose në të (ose kundër) për shkak të besimit tuaj ose për shkak të përfitimit tuaj financiar të perceptuar. Ky përfaqëson një rast klasik të "politika bën shokë të çuditshëm shtrati".

"ESG konsiderohet të jetë një shkak progresiv," thotë Maloney. “Përkrahësit argumentojnë se kapitalizmi tradicional i aksionarëve është i përqendruar shumë ngushtë në kthimet e aksionarëve duke injoruar ndikimet negative tek joaksionarët. ESG ofrohet si një alternativë që zgjeron fushën e çështjeve të shqyrtuara nga fiduciarët.”

"Faktorët ESG mbështeten nga një shumëllojshmëri e gjerë profesionistësh investimi," thotë Matt Bruce, president i Pointer Financial Group në Wauwatosa, Wisconsin. “ESG mbështetet nga kompanitë që mund të përfitojnë më shumë nga ESG, veçanërisht ato që kanë rezultate të forta ESG. Për më tepër, shumë kompani fondesh ngarkojnë raporte më të larta shpenzimesh për investimet ESG dhe mund të përfitojnë nga miratimi i gjerë i fondeve ESG. Shumë organizata politike dhe jofitimprurëse mbështesin parimet e investimit të ESG me besimin se përpjekjet e avokimit të ESG do t'i shtyjnë kompanitë të miratojnë politika më në përputhje me qëllimet e tyre organizative. Së fundi, shumë investitorë, veçanërisht brezat e rinj, mbështesin parimet ESG pasi u jep atyre një mundësi për të bërë mirë dhe për të shmangur dëmin me dollarët e tyre të investimeve.”

Gjëja e parë që duhet të bëni këtu është të krijoni një listë të të gjithë atyre që promovojnë ESG për të parë nëse mund të dalloni ngjashmëritë dhe dallimet midis tyre. Kjo do t'ju ndihmojë t'i vendosni ato ose në kategoritë e besimit (aka politikë) ose financiare.

“Në përgjithësi, industria e investimeve, investitorët, avokatët e klimës dhe demokratët e mbështesin këtë, por për arsye potencialisht të ndryshme,” thotë Bud Sturmak, kreu i investimeve me ndikim dhe një partner në Perigon Wealth Management në New York City. “Industria e investimeve e mbështet atë sepse integrimi i faktorëve ESG në procesin e investimit mund të çojë në menaxhim të kujdesshëm të rrezikut dhe rezultate potencialisht më të mira të daljes në pension për miliona amerikanë. Investitorët po kërkojnë gjithnjë e më shumë ESG pasi po ushtrojnë të drejtën e tyre si konsumatorë për të investuar dollarët e tyre në kompanitë ku besojnë. Mbrojtësit e klimës ka të ngjarë ta shohin këtë si një mundësi për të shfrytëzuar financat si një mjet për të përshpejtuar tranzicionin në një ekonomi me karbon të ulët dhe për të parandaluar një katastrofë klimatike. Demokratët ka të ngjarë të jenë mbështetës për të gjitha këto arsye.”

Duke u fokusuar në ESG përsa i përket investimit, përkrahësit kanë krijuar një mënyrë për të kombinuar objektivat e besimit dhe financiar në një paketë.

“Mbështetësit e rritjes së faktorëve ESG në investimet e daljes në pension përfshijnë një sërë organizatash, duke filluar nga grupet mjedisore te sindikatat e punëtorëve,” thotë Chavez. “Ata avokojnë për përfshirjen e investimeve ESG në planet e daljes në pension sepse besojnë se kjo është një mënyrë për të promovuar qëndrueshmërinë dhe investimet etike, duke siguruar gjithashtu menaxhim më të mirë të rrezikut, kosto më të ulëta dhe kthime të përmirësuara. Për më tepër, përkrahësit argumentojnë se është e rëndësishme që punëdhënësit të marrin parasysh efektet afatgjata të investimeve të tyre në mjedis, shoqëri dhe komunitetet lokale. Duke inkurajuar investimet ESG, punëdhënësit po marrin një qasje të përgjegjshme ndaj planeve të tyre të pensionit që mund të përfitojnë si punonjësit e tyre ashtu edhe shoqëria në tërësi.”

Në të vërtetë, është më e lehtë të mbash besimin nëse i shton elementin financiar.

"Shumë investitorë, veçanërisht ata që janë të vetëdijshëm për shoqërinë dhe mjedisin, mbështesin përpjekjet për të ngritur faktorët ESG në investimet e daljes në pension," thotë Andrew Latham, drejtor i përmbajtjes së SuperMoney.com në Raleigh, Karolina e Veriut. “Ata argumentojnë se faktorë të tillë mund të ndihmojnë në identifikimin e rreziqeve dhe mundësive afatgjata dhe në harmonizimin e investimeve me vlerat personale. Për më tepër, shumë kompani po i japin prioritet faktorëve ESG, të cilët mund të ndihmojnë në rritjen e performancës financiare në planin afatgjatë. Ka një numër në rritje kërkimesh që sugjerojnë se përfshirja e faktorëve ESG në vendimet e investimit mund të çojë në rezultate më të mira investimi. Disa studime kanë gjetur një korrelacion pozitiv midis performancës së ESG dhe performancës financiare. Për shembull, një studim nga Shkolla e Biznesit në Harvard zbuloi se kompanitë që u përqendruan në qëndrueshmëri ia kalonin kolegëve të tyre për sa i përket çmimit të aksioneve dhe përfitimit. Një tjetër studim nga MSCI
MSCI
zbuloi se kompanitë me vlerësime të larta ESG përjetuan kosto më të ulët të kapitalit dhe përfitim më të lartë në krahasim me kompanitë me vlerësime të ulëta ESG. Për më tepër, hulumtimi nga Instituti CFA zbuloi se faktorët ESG mund të ndihmojnë në identifikimin e rreziqeve dhe mundësive të mundshme që mund të ndikojnë në performancën afatgjatë të investimeve.

Kush nuk e mbështet ESG-në dhe pse avokohet kundër saj?

Duhet të theksohet në lidhje me hulumtimin e cituar më sipër se korrelacioni nuk nënkupton shkakësimin. Më tej, hulumtimi i referuar është kryer para periudhës së fundit, ku performanca e investimeve ESG ka ngecur. Një artikull i publikuar së fundmi në Harvard Business Review thotë se jo vetëm që investitorët e ESG vuajnë nga performanca e dobët, por gjithashtu mund të mos marrin vlerën e ESG-së që kishin shpresuar.

Edhe një herë, ju do të dëshironi të bëni një listë të kundërshtarëve të ESG për të parë se në cilën anë të shkallës besimi/financiar bien. Mund të jetë një shenjë se argumentet e kësaj ane të debatit nuk janë pjekur plotësisht, por duket se "shkaku" dhe jo "paraja" është një motivues shumë më i gjallë.

“Republikanët dhe grupet e rreshtuara janë ashpër kundër ESG-së”, thotë Poreda. “Ata e shohin ESG-në si një mënyrë subversive për të zbatuar qëllime politike dhe ideologjike përmes investimit. ESG shihet si pjesë e një lufte më të madhe kulturore ku aktivizmi i klimës dhe 'zgjimi' po shtyhen te një publik i gjerë naiv përmes subjekteve të ndryshme (sistemi arsimor është një shembull tjetër), në thelb duke anashkaluar organet qeverisëse në vendin tonë që supozohet të t'i formësojë këto çështje përmes legjislacionit. Ndalimi i 'ESG' në planet e ERISA është vetëm një hap për të hequr këtë rrëmbim pushteti të perceptuar nga duart e menaxherëve të aseteve. Një argument tjetër interesant kundër ESG-së është se ajo shkon kundër "tregjeve të lira" dhe kapitalizmit. Pavarësisht nëse është duke i penguar investitorët të përdorin faktorët ESG ose duke ndaluar disa menaxherë të aseteve të menaxhojnë paratë (si në Teksas) për shkak të një bojkoti të supozuar të industrisë së naftës dhe gazit, vëzhguesi logjik do të thoshte se grupi që po vendos përcaktime të rënda. është antikapitalisti në dhomë.”

Kjo nuk do të thotë se paratë nuk luajnë një rol, megjithëse pjesa e saj mund të jetë më pak e drejtpërdrejtë (dmth., ndryshe nga fondet ESG, nuk flitet për tarifat premium për fondet jo-ESG). Ironikisht, të dyja palët bëjnë një lojë për kthime më të mira afatgjata.

"Disa kundërshtarë të rritjes së faktorëve ESG në investimet e daljes në pension argumentojnë se kjo mund të kufizojë opsionet e investimit ose të zvogëlojë kthimet," thotë Latham. “Ata gjithashtu mund të argumentojnë se marrja në konsideratë e faktorëve ESG mund të bie ndesh me detyrën e një fiduciari për të vepruar në interesin më të mirë financiar të pjesëmarrësve në plan. Disa kundërshtarë besojnë gjithashtu se investimi i ESG është i motivuar politikisht dhe mund të çojë në vendime të njëanshme për investime.”

Në një linjë të përdorur nga përkrahësit, ata që janë në opozitë me lëvizjen ESG besojnë gjithashtu se ka mbështetje thelbësore pas tyre.

“Investimet e ESG shpesh kundërshtohen nga konservatorët të cilët mendojnë se investimet e ESG favorizojnë një ideologji politike dhe u bëjnë presion kompanive të miratojnë politika të “zgjuara” që nuk i mbështesin”, thotë Bruce. “Përveç kësaj, shumë investitorë, të cilët dëshirojnë të maksimizojnë rritjen në portofolin e tyre, do të preferonin të mos ofronin investime ESG, të cilat mund ose nuk mund të përfitojnë kursimet e tyre të pensionit në afat të gjatë. Së fundi, shumë kompani të cilat janë nën presion për të miratuar politika me të cilat nuk pajtohen, kundërshtojnë klasifikimet ESG pasi mendojnë se fushëveprimi disi i ngushtë i kategorizimit të ESG nuk përfaqëson në mënyrë të drejtë produktet e kompanisë së tyre ose praktikat e korporatës.

Mund të thuash se ata që dyshojnë për ESG-në kanë besim se mund të arrijnë sukses më të madh investimi thjesht duke e injoruar atë.

Këto përfshijnë "njerëz që besojnë se qeveria nuk duhet të përfshihet në zgjedhjen e investimeve të lejueshme", thotë Lyle B Himebaugh, partner menaxhues në GGA Retirement në Stamford, Connecticut. “Dituria është fuqi. Nuk ka asnjë standard standard të ESG. Njerëzit që nuk mbështesin ESG janë ata që duan të bëjnë para.”

Me pak fjalë, "kundërshtarët e ESG argumentojnë se marrja në konsideratë e faktorëve minon konkurrencën e korporatës dhe do të çojë në kthime më të ulëta për aksionerët", thotë Maloney.

Me këto pikëpamje të ndryshme dhe me faktin se këto opinione përfaqësojnë besime të përhapura në të dyja anët e çështjes ESG, ndoshta tregu do të jetë arbitri përfundimtar për konceptin ESG. A do të bëhet vetë ideja e qëndrueshme, apo do të zhduket ashtu siç do të zhduken tendencat e tjera të investimeve, apo do të thahet përfundimisht dhe do të bëhet një vend i ngushtë si ato udhëzime të kahershme të portofolit që ndalojnë investimin në alkool, duhan dhe armë zjarri?