(Bloomberg) - Ndërsa drama e kësaj jave me aksione bankare mbylli pjesën më të madhe të tregut, të paktën një cep i Wall Street spiunoi telashet përpara.
Më i lexuari nga Bloomberg
Sipas të dhënave nga firma analitike S2.2 Partners, shitësit e shitjeve të shkurtra e shtynë interesin në rënie në 78 miliardë dollarë SPDR S&P Rajonal Banking ETF (titker KRE) gradualisht më i lartë për javë të tëra përpara se të arrinte kulmin në rreth 3% të aksioneve në qarkullim më 3 mars. Ky ishte niveli më i lartë në të paktën një vit.
Bastet kundër bankave rajonale kanë qenë fituese pasi shqetësimet rreth bilanceve filluan të lulëzojnë në sistemin financiar. Fondi, bankat rajonale më të mëdha që ndjek ETF, ka rënë pothuajse 15% në javën e kaluar – rrëshqitja e së enjtes ishte më e keqja që nga qershori 2020 – pasi SVB Financial Group me bazë në Silicon Valley u detyrua të shkarkonte obligacionet për të mbledhur para.
Por ndërsa këto baste tregojnë se të paktën disa investitorë të parave inteligjente ishin përballë shitjeve, është gjithashtu e qartë se pjesa më e madhe e Wall Street u befasua. Aksionet e bankave rajonale u rritën me më shumë se 8% në vit vetëm një javë më parë, edhe pse u zbuluan prova se rritja e normave të parasë po ushtronte presion mbi depozitat bankare dhe obligacionet që i mbështesin ato.
Të dhënat e përpiluara nga Bloomberg tregojnë se parashikimet agregate të çmimit të aksioneve për të gjitha llojet e institucioneve financiare parashikojnë një rritje prej më shumë se 20%, dhe vlerësimet e të ardhurave për vitin 2023 për grupin janë ndër më të fortat në S&P 500. Drejtuesit e fondeve të përbashkëta janë grumbulluar drejt tyre.
"Unë nuk mendoj se investitorët kishin menduar shumë për shkallën që bilancet bankare mund të jenë një rrëmujë si rezultat i lëvizjeve në normat," tha Steve Sosnick, strateg kryesor në Interactive Brokers. “Ne të gjithë e dimë se bilancet bankare janë plot me aktive jolikuide. Ky është modeli i tyre i biznesit. Ishte mahnitëse të shihje se sa një prerje flokësh duhej të merrnin mbi asetet e tyre likuide.”
Lajmet e këqija nga SVB Financial dhe një bankë tjetër e vogël amerikane, Silvergate Capital Corp., shkaktuan trazira. Së pari, Silvergate njoftoi planet për të mbyllur operacionet dhe për të likuiduar pasi u kap në shkrirjen e industrisë së kriptove. Më pas SVB tha se duhej të forconte likuiditetin e saj, duke e kapur tregun jashtë rojes dhe duke shkaktuar panik të së enjtes.
“Ndërsa bankat janë mjaft elastike, duke pasur parasysh ndryshimet rregullatore që nga GFC, tregu ka filluar të kuptojë se bankat do të duhet të rrisin realisht normat e depozitave, gjë që ka potencialin për të zvogëluar të ardhurat,” tha Steve Chiavarone, menaxher dhe drejtues i lartë i portofolit. e zgjidhjeve me shumë asete në Federated Hermes.
Nga ana tjetër, arsyeja pse pak në Wall Street theksuan stresin e bankës si një rrezik kryesor të kapitalit, mund të jetë thjesht se rreziku është i largët. Ekstrapolimi i problemeve të SVB-së ndaj sistemit më të gjerë financiar i godet disa si të dyshimtë duke marrë parasysh se sa pak ngjan me shumicën e bankave të tjera. Portofoli i investimeve që po shet, për shembull, ishte rritur në 57% të totalit të aktiveve të tij. Asnjë konkurrent tjetër midis 74 bankave të mëdha amerikane nuk kishte më shumë se 42%.
Rregullatorët, të paktën, panë potencialin për disa probleme për bankat. Rreziku që depozituesit do të kërkonin kullota më të gjelbra ndërsa normat e parasë u rritën, u theksua në një postim në blog të nëntorit nga Carl White, një zyrtar në Bankën e Rezervës Federale të St. Ndërsa normat më të larta shpesh ndihmojnë huadhënësit duke mbështetur të ardhurat nga interesi, vuri në dukje ai, disa institucione deri atëherë po shihnin tashmë rënie të depozitave pasi klientët merrnin fonde për të mbuluar shpenzimet ose për të kërkuar rendimente më të larta diku tjetër.
“Mungesa e përvojës së fundit të industrisë me normat e interesit në rritje dhe më të paqëndrueshme, së bashku me nivelet materiale të pasigurisë së tregut, paraqet sfida për të gjitha bankat, pavarësisht nga madhësia apo kompleksiteti,” shkroi ai.
KRE ra me 2.6% deri në orën 10:58 në Nju Jork. First Republic Bank u fundos me më shumë se 15% në hapje përpara se të ndalohej, duke çuar në rënie midis huadhënësve të listuar në S&P 500. JPMorgan Chase & Co. u rrit, ndërsa humbjet në bankat e tjera kryesore të Wall Street u zvogëluan.
Interesi i shkurtër në ETF është tërhequr pak pasi çmimi ka rënë, megjithëse tregtarët bearish vazhdojnë të bastojnë kundër fondit. Të dhënat e së enjtes treguan se raporti i blerjes së fondit sipas vëllimit - një masë e numrit të opsioneve të rënies që tregtohen kundrejt atyre bullish - u hodh në nivelin më të lartë midis ETF-ve amerikane.
"Kërcimet e shkurtra të interesit dhe raportet vendos/thirrje pasqyrojnë ankthin dhe panikun," tha Todd Sohn, strateg i ETF në Strategas Securities. “Ne mund të zgjedhim katalizatorët: kthesat e përmbysura (frika nga recesioni), konkurrenca e depozitave me norma afatshkurtëra në 5%, dhe unë prirem gjithashtu të pyes veten nëse kishte edhe frikë nga kripto ngjitja. Duket se të gjitha po manifestohen tani.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/saw-coming-short-sellers-were-160019468.html