Ku federalët shkojnë në "tërheqje"

Jackson Hole, Wyoming është vendi ku Banka e Rezervës Federale shkon në fund të gushtit për të menduar jo natyrën, por drejtimin e normave të interesit dhe të gjitha çështjet ekonomike të lidhura me të. Kryesuesi Jerome Powell pritet gjerësisht të shpallë nevojën për norma interesi edhe më të larta për të "luftuar" inflacionin.

Quhet një "tërheqje" dhe nëse merrni një ftesë nga pritësi, Banka e Rezervës Federale të Kansas City, ju jeni padyshim në listën A të atyre që llogariten midis ekonomistëve të vendit. Ideja është që nëse ata mund të largohen nga zyrat e kota në qytetet e mëdha, ndoshta një ide e re do të shfaqet në kokën e tyre, sado e pamundur të duket kjo.

Shqetësimi këtë vit është se inflacioni mbetet në nivele të konsideruara në intervalin “shumë të lartë”. Kjo përkundër rënies së fundit të çmimit të gazit në pompë. Problemi mbetet me numrat e lartë të CPI dhe PPI - këto duhet të zbresin sipas atyre që praktikojnë nga afër dhe fetarisht shkencën e mjerë të ekonomisë.

Pra, zgjidhja, e pranuar gjerësisht nga ekspertët dhe gazetarët financiarë, është të vazhdojmë të rrisim normat e interesit dhe kjo është ajo që do të shprehet Jerome Powell kur të mbajë fjalimin e tij të madh të premten. Sa është një rritje që diskutohet gjerësisht, por ka të ngjarë të jetë një tjetër ¾% në rritje për normën e fondeve të ushqyera.

Ata duan që bursa dhe tregu i pasurive të paluajtshme të freskohen edhe më shumë se sa janë ftohur tashmë. Se si kjo lidhet me IÇK-në dhe PPI-në është subjekt i shumë disertacioneve të doktoraturës në ekonomi, të cilat mund të gjenden dhe studiohen, por gjëja kryesore është: nëse Powell dhe turma e tërheqjes thonë se normat e interesit duhet të rriten, atëherë ata do të shkojnë. lart.

Shumë prej tyre tashmë janë me çmim të lartë në tregun e obligacioneve, ku kartëmonedha e thesarit 2-vjeçare dhe ajo 10-vjeçare e thesarit po flirtojnë me yield-e shumë më të larta se sa pritej.

Ja grafiku pikë-shifror për yield-in 2-vjeçar:

Vini re se si yield-i po kalon mbi atë linjë të tendencës rënëse afatgjatë (me të kuqe) për herë të parë në shumë e shumë vite. Tashmë ka shumë më shumë shitës sesa blerës të kartëmonedhës 2-vjeçare, pasi yield-i rritet më lart për të tërhequr interesin. Për ta thënë ndryshe, kjo pjesë e tregut të obligacioneve tashmë po vlerëson atë që Kryetari Powell do të shpallë.

Këtu është grafiku për yield-in e shënimit 10-vjeçar të thesarit:

Në të vërtetë, edhe yield-i 10-vjeçar po thyen mbi vijën afatgjatë të tendencës rënëse me ngjyrë të kuqe. Fakti që rendimenti 2-vjeçar dhe ai 10-vjeçar janë tashmë në rrugën e tyre më të lartë, konfirmon se sa "çmuar" janë vërejtjet e Powell-it – dhe ai as që i ka shqiptuar ato ende.

Ky drejtim i ri për normat e interesit është mjaft ndryshim nga e kaluara e afërt dhe mbart me vete shqetësime të thella për çdo gjë që vjen më pas në ekonomi. Sa më tej mund të shkojnë këto rendimente përpara se zyrtarët e Fed të vendosin të ndalojnë dhe të punojnë drejt niveleve më të ulëta? Kjo varet nga leximet e CPI dhe PPI të muajve të ardhshëm.

Këtu shpresojmë që pamjet e mëdha të Bankës së Rezervës Federale të shijojnë bukurinë dhe qetësinë e Jackson Hole, Wyoming. Nuk ka gjasa që ata të shijojnë bukurinë dhe qetësinë këtë dimër pasi normat gjithnjë e më të larta të interesit të krijuara për të ulur inflacionin kanë gjithashtu efektin e ndalimit të rritjes së pasurive të paluajtshme dhe aksioneve.

Jo këshilla për investime. Vetëm për qëllime arsimore.