Çfarë nuk shkon me kompanitë trilionë dollarëshe?

Një version i këtij postimi ishte botuar fillimisht në TKer.co.

Unë mendoj se ju keni parë një tabelë vlerësimi që duket diçka si ajo më poshtë.

Nëse nuk e keni bërë, mesazhi është i thjeshtë: Pesë aksione (Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft dhe Google²) përbëjnë rreth një të katërtën e kapitalizimit të tregut të S&P 500, i cili përbëhet nga 500 kompani.

Kjo është për shkak të vlerave të tyre masive të tregut: Apple vlen 2.8 trilion dollarë, Microsoft vlen 2.4 trilion dollarë, Google vlen 1.8 trilion dollarë, Amazon vlen 1.6 trilion dollarë dhe Facebook vlen 876 miliardë dollarë.

Për kontekstin, 20 kompanitë më të vogla në S&P 500 kanë secila vlerë më pak se 10 miliardë dollarë.

Ideja që 1% e kompanive në indeks përbëjnë rreth 25% të vlerës totale të tregut është e turbullt, dhe disa njerëz e shohin atë si një cenueshmëri për tregun e aksioneve.

Dy gjëra të shpejta: Së pari, nuk ka shumë prova që tregojnë një marrëdhënie midis përqendrimit të tregut dhe kthimeve të ardhshme të tregut (shih chart). Së dyti, përqendrimi i tregut nuk është i pazakontë (shih kjo dhe kjo).

Në fakt, kompanitë përfaqësonin aksione edhe më të mëdha të tregut në atë kohë.

“AT&T ishte 13% e vlerës totale të tregut të aksioneve në SHBA në vitin 1932; General Motors, 8% në 1928; IBM, 7% në 1970”, shkroi pak më parë Jason Zweig, një kolumnist i WSJ.

Është e pasaktë t'i quash ato 5 kompani

Ndërsa mund të jetë teknikisht e saktë të thuhet se këto pesë aksione përfaqësojnë pesë kompani, është gjithashtu një mbithjeshtëzim bruto i bizneseve dhe tregjeve ndaj të cilave ekspozohen këto kompani.

Konsideroni Microsoft. Sipas njoftimit të saj më të fundit të fitimeve, kompania raporton tre segmente të veçanta biznesi me shumë miliarda të përbëra nga dhjetë biznese masive duke përfshirë produktet komerciale (p.sh. Office), produktet e konsumit (p.sh. Skype), renë inteligjente (Azure), lojërat (p.sh. Xbox) dhe LinkedIn. Microsoft madje ka një biznes reklamash, i cili Thekson Sara Fischer e Axios është më i madh se Snap dhe Twitter së bashku!³

Historia vazhdon

Apple, Google, Amazon dhe Facebook angazhohen në mënyrë të ngjashme në një gamë të gjerë biznesesh që mbajnë pozicione drejtuese.

Ata bëjnë një ton para

E rëndësishmja, këto vlerësime mbështeten nga një shumë e paperëndishme fitimesh.

Shikoni këtë grafik të emrave të mëdhenj të rritjes së teknologjisë, me mirësjellje të Yardeni Research, i cili është pak më i përditësuar se grafiku i mësipërm.

Ndërsa këto të ashtuquajtura kompani FAANGM përbëjnë 1% të emrave në S&P 500, ato përbëjnë 14% të fitimeve të indeksit.

Shënim: Këto aksione përfaqësojnë rreth 21% të indeksit, që është një përqindje më e madhe se 14% e fitimeve për të cilat ata janë përgjegjës. Ka shumë arsye pse mund të jetë kështu. Në përgjithësi, nuk është e pazakontë që investitorët të paguajnë një çmim për aksionet e teknologjisë, aksionet me rritje të lartë dhe aksionet dominuese të tregut. Në fund të fundit, ato përfaqësojnë një pjesë të madhe të kapitalit të tregut dhe gjenerojnë një pjesë të madhe të fitimeve.

Nga këndvështrimi i një investitori, skenari më i keq mund të jetë që këto kompani të ndahen, në të cilin rast ato mund të humbasin disa nga përfitimet e shkallës. Por edhe në një ndarje, investitorët ose do të liheshin me aksionet e kompanisë së shkatërruar ose ato do të bliheshin.

Ashtu si S&P 500, pesë aksionet më të mëdha në tregun amerikan tërheqin vëmendjen për shkak të trajektoreve të çmimeve të tyre. Por një vështrim më i afërt i gjërave si diversifikimi i biznesit dhe fitimet tregojnë se këto shqetësime mund të jenë paksa të tepërta.

ZBULIMI:

Shumica e kursimeve të mia qëndrojnë në fondet e përbashkëta të kapitalit dhe ETF-të që ndjekin S&P 500, që do të thotë se jam shumë i ekspozuar ndaj kompanive të përmendura më sipër. Asnjë nga këto kompani nuk më paguan mua. Megjithatë, fjalë për fjalë çdo person që njoh - duke përfshirë veten time - rregullisht bën biznes me të paktën disa prej këtyre kompanive në mënyra të shumta.

Unë përdor një iPhone (AAPL) dhe kushdo që njoh është ose në një iPhone ose një telefon Android (GOOGL). Unë përdor WhatsApp (FB) për të komunikuar me njerëz jashtë shtetit. Në mes të pandemisë, unë kam përdorur shumë më tepër Google Meet (GOOGL) dhe Microsoft Teams (MSFT).

Për punë, përdor kryesisht Chrome (GOOGL) në MacBook Air (AAPL). Unë punoj me shumë të dhëna, megjithëse nuk kam Office (MSFT). Kur dikush më dërgon një skedar Excel (MSFT) unë e hap atë me Sheets (GOOGL). Faqja ime e internetit mundësohet nga AWS (AMZN), megjithëse kur ka një ndërprerje, nuk mund të mos kem zili ndaj atyre që përdorin Azure (MSFT). Dhe kur abonoheni në TKer, GIF në emailin e mirëseardhjes u krijua në GIPHY (FB).

Kur publikoj, e ndaj punën time në LinkedIn (MSFT). Facebook (FB) është një platformë shumë më e madhe për ndarjen e përmbajtjes në përgjithësi, por algoritmi i tyre nuk duket se i zgjedh gjërat e mia. Megjithëse kohët e fundit, kam vënë re se pjesët e mia po shfaqen në rezultatet e Kërkimit në Google (GOOGL). Yahoo Search duket se nuk po më dërgon shumë trafik, megjithëse do të vërej se Yahoo Search në fakt mundësohet nga Bing (MSFT).

Në kohën time të lirë, mund të më kapni duke lëvizur nëpër Instagram (FB) ndërsa po transmetoj diçka nga Apple TV+ (AAPL) ose Prime Video (AMZN). Po, unë kam abonime në Netflix dhe Hulu, megjithëse i transmetoj të gjitha përmes harduerit tim Apple TV (AAPL).

Unë kam një Echo Dot (AMZN) dhe Echo Show (AMZN), por i përdor ato vetëm për të vendosur kohëmatës dhe për të ndezur dhe fikur dritat e mia. Unë nuk përdor Siri (AAPL), por motra ime e përdor atë për të dërguar mesazhe me tekst gjatë vozitjes. Unë nuk përdor Nest (GOOGL) ose Ring (AMZN), por miqtë e mi pronarë të shtëpisë duket se janë adhurues të njërës ose tjetrës.

Për blerjet në internet, unë jam i lidhur me Amazon (AMZN) si gjithë të tjerët. Sidoqoftë, do të them se Apple Pay (AAPL) dhe Google Pay (GOOGL) e kanë bërë shumë më të lehtë kryerjen e transaksioneve në sajte të tjera.

Për të qenë të qartë, gjithçka rreth meje nuk është e lidhur. Unë mbaj një orë mekanike. Nuk do të mund të më bindësh të marr një Apple Watch (AAPL) ose FitBit (GOOGL).

Gjithashtu, dal jashtë. Do të futem në AirPods (AAPL) dhe do të eci në Whole Foods (AMZN) në qendër të Brooklyn-it, ku marr sende ushqimore. Është një bllok përpara Apple Store (AAPL), por një bllok para blerjes më të mirë ku Xbox i ri (MSFT) është shitur për javë të tëra – megjithatë, ata kanë në magazinë Oculus 2 (FB) jashtëzakonisht të popullarizuar.

Kur bëj pushime, më pëlqejnë plazhet e izoluara larg çdo sinjali Wi-Fi ose celular. Por edhe atje, unë do të shoh njerëz në Kindles (AMZN) dhe iPad (AAPL) të tyre.

AT&T (T) ka qenë operatori im me valë përpara se të kaloja në Verizon disa vite më parë. Në shkollë të mesme, vozita një kamionçinë Chevy Impala të vitit 1979 (GM). Tani jetoj në NYC, ku nuk kam makinë.

Disa veçori të fundit të tregut të aksioneve nga TKer:

Pamja e pasme ?

? Rollercoaster në bursëTregu i aksioneve përjetoi një shpërthim paqëndrueshmërie javën e kaluar. (Lexo më shumë këtu.) Por kur gjithçka u tha dhe u bë, S&P 500 e mbylli javën me 0.8%. ⏳ Si gjithmonë, do të ketë ndryshime aty-këtu në variablat që nxisin kthime afatgjata në treg, të cilat mund të çojnë në shitje të mëdha që tregu sheh në një vit mesatar. Ky në përgjithësi nuk është një problem për investitorët afatgjatë pasi shitjet shërohen me kalimin e kohës. ? Herë pas here, do të kemi një surprizë të madhe që askush nuk e sheh të vijë, e cila do të sfidojë mënyrën se si ne mendojmë për një afat të gjatë. Por nuk ishte kështu këtë javë.

? Rritjet e normave të interesit po vijnë: Rezerva Federale dha sinjalin e saj më të qartë se ka ndërmend të fillojë rritjen e normave të interesit afatshkurtër (nëpërmjet normës së fondeve federale) në takimin e politikës së saj të marsit, ndërsa zbut politikën e saj monetare emergjente. Nga deklarata e tij e politikës FOMC: “Me inflacion shumë mbi 2 për qind dhe një treg të fortë pune, Komiteti pret që së shpejti do të jetë e përshtatshme të rritet diapazoni i synuar për normën e fondeve federale.” Dhe nga konferenca për shtyp e kryetarit të Fed, Jerome Powell, të mërkurën: "Unë do të thosha se komiteti është i vendosur të rrisë normën e fondeve federale në takimin e marsit duke supozuar se kushtet janë të përshtatshme për ta bërë këtë."

…? Pse? Inflacioni: Matja e preferuar e inflacionit nga Fed - indeksi bazë i çmimeve PCE - u hodh me 4.9% në dhjetor nga një vit më parë, rritja më e madhe që nga viti 1983. Indeksi i kostos së punësimit i vëzhguar nga afër u rrit me 4% në 3-mujorin që përfundon në dhjetor. fitimi më i madh që nga viti 2001. Këto janë ndër arsyet pse Fed është bërë agresive. Për më shumë se pse Fed po shtrëngon politikën monetare, lexoni kjo.

?? Bumi i PBB-së 2021: PBB-ja e SHBA u rrit me një normë 6.9% në tremujorin e katërt, e cila ishte shumë më e lartë se ritmi prej 4% i pritur nga ekonomistët. Rindërtimi i inventarit përbën 5.5 pikë përqindje të asaj rritjeje. PBB-ja u rrit me 4.9% nga viti në vit në 5.7, ritmi më i shpejtë që nga viti 2021. Për më shumë mbi rindërtimin e inventarit, lexoni kjo.

? Shpenzimet u ngadalësuan në dhjetor: Shpenzimet konsumatore ranë me 0.5% në dhjetor nga një muaj më parë. Nga Daniel Silver i JPMorgan: "Ne mendojmë se përhapja e variantit Omicron uli shpenzimet atë muaj dhe se kjo zvarritje e lidhur me virusin do të jetë relativisht jetëshkurtër." Për më shumë mbi ndikimin shkatërrues të Omicron, lexoni kjo.

? Dhe aktiviteti i biznesit është ngadalësuar në janar: Sipas sondazheve të IHS Markit të kryera në këtë muaj, menaxherët e blerjeve të sektorit të prodhimit dhe shërbimeve thonë se rritja u ngadalësua në nivelin më të ulët të 18 muajve.

… ⛓ Por ka një lajm të mirë: Çështjet e zinxhirit të furnizimit duket se po lehtësohen dhe inflacioni duket se po ftohet. Nga Markit: “…shkalla e përgjithshme e përkeqësimit të zinxhirit të furnizimit është lehtësuar në krahasim me atë të parë gjatë pjesës më të madhe të gjysmës së dytë të vitit të kaluar. Kjo nga ana tjetër ka ndihmuar në ngritjen e optimizmit të prodhimit për vitin e ardhshëm në nivelin më të lartë për më shumë se një vit dhe gjithashtu ka ndihmuar në uljen e ndjeshme të normës së inflacionit të çmimit të lëndëve të para. Kështu, pavarësisht se sondazhi sinjalizon një fillim zhgënjyes të vitit, ka disa sinjale inkurajuese për perspektivën afatshkurtër.”

? Rënia e rifinancimeve të hipotekave: Aktiviteti i rifinancimit të hipotekave ra 13% nga një javë më parë dhe 53% nga një vit më parë, pasi normat e interesit afatgjatë janë rritur më lart, sipas Shoqatës së Bankierëve të Hipotekave. Sipas Joel Kan nga MBA: “Nuk është çudi, kërkesa e huamarrësve për rifinancime u ul, me aplikimet në rënie për javën e katërt radhazi. Pas gati dy vitesh norma më të ulëta, nuk kanë mbetur shumë huamarrës që kanë një nxitje për të rifinancuar.”

Në rrugë?

Të gjithë sytë do të jenë te raporti i janarit për punët, i cili do të dalë më 4 shkurt. Vlerësimi i konsensusit sheh që punëdhënësit amerikanë të kenë shtuar 178,000 vende pune gjatë muajit, megjithëse disa ekonomistë mendojnë se vendet e punës u humbën. Nga Banka e Amerikës: "Ne parashikojmë se listat e pagave jo-fermike ranë me 150 mijë në janar, kryesisht për shkak të efektit karantinë të variantit Omicron për punëtorët me orë".

Sezoni i fitimeve vazhdon gjithashtu me shpejtësi të lartë me Alphabet, Starbucks, GM, Meta (ish-Facebook), Amazon dhe Ford ndër kompanitë e mëdha që shpallin rezultatet financiare tremujore.

¹ Që nga Tetor, Facebook njihet më formalisht si Meta.

² Google njihet më formalisht si Alfabeti. Vërtet, çfarë ka një emër?

³ Në tremujorin e tij më të fundit të raportuar, biznesi i "kërkimit dhe reklamave të lajmeve" të Microsoft-it gjeneroi 3 miliardë dollarë të ardhura. Twitter kishte të ardhura totale prej 1.3 miliardë dollarë, dhe Snap kishte të ardhura totale prej 1.0 miliardë dollarë.

Një version i këtij postimi ishte botuar fillimisht në TKer.co.

Lexoni lajmet më të fundit financiare dhe të biznesit nga Yahoo Finance

Ndiqni Yahoo Finance në Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIndhe YouTube