Çfarë është një investitor aktivist – dhe si ushtrojnë kaq shumë kontroll?

Topline

Investitorët aktivistë, të cilët blejnë aksione të pakicës në kompani për t'i ndryshuar ato për një sërë arsyesh të mundshme - edhe pse zakonisht për të bërë përfundimisht një fitim - janë në rritje, duke rindezur diskutimin se kush janë ata, çfarë bëjnë dhe nëse duhet të rregullohen.

Fakte kyçe

Investitorët aktivistë, të quajtur ndonjëherë aktivistë aksionarë, zakonisht përpiqen të fitojnë para duke investuar në kompani me performancë të dobët, duke u përpjekur të përmirësojnë performancën e tyre dhe më pas duke shitur aksionet e tyre për fitim.

Aktivistët blejnë aksione të pakicave në kompani dhe drejtojnë fushata për të bindur aksionarët dhe menaxherët të zbatojnë ndryshimet e tyre (në kontrast me sulmuesit e korporatave, të cilët janë të njohur për blerjen e shumicës së aksioneve në kompani, marrjen e bordit të tyre dhe shitjen e tyre tek ofertuesi më i lartë).

Numri i aktivistëve në treg ka rritur që nga viti 2017, potencialisht dy çmimet e ulëta të aksioneve duke e bërë më të lehtë për aktivistët blerjen e aksioneve të mëdha të kompanive që ata mendojnë se mund të përmirësohen.

Lajmet:

Katër kompani të mëdha -Disney, gjigantët e softuerit Salesforce dhe Splunk, dhe prodhuesi i lodrave Hasbro – janë secili të angazhuar me investitorë të shumtë aktivistë, Wall Street Journal raportuar e mërkurë. Ky fenomen quhet "grupim" dhe është në rritje - duke u hedhur nga 7 kompani në 2020 me aktivistë të shumtë në 17 në 2022. Miliarderi indian Gautum Adani humbi 64.7 miliardë dollarë në dhjetë ditët e fundit pasi investitori aktivist Hindenburg Research publikoi një raportojnë duke akuzuar Adan's Adani Group se ishte "i angazhuar në manipulimin e pacipë të aksioneve dhe skemën e mashtrimit të kontabilitetit gjatë dekadave". Ndërkohë, stoku i Nordstrom u rrit mbi% 20 pas investitorit aktivist Ryan Cohen raportuar blerje e madhe.

Si e ushtrojnë kontrollin aktivistët?

Aktivistët e shpallin fushatën e tyre duke paraqitur një dokument, një 13D, në Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim, që i bën të ditur bordit dhe aksionarëve të tjerë kur dikush ka blerë 5% ose më shumë të aksioneve të kompanisë. Ata përpiqen të sigurojnë kontrollin duke zhvilluar fushata për të bindur aksionarët e tjerë për vizionin e tyre. Nëse drejtuesit janë rezistent ndaj ndryshimeve, aktivistët mund të fillojnë një fushatë PR për të bindur aksionarët për pozicionin e tyre. Hapi më agresiv që një aktivist mund të ndërmarrë, përveç bastisjes së korporatave, është emërimi i një kandidati të ri për një pozicion bordi dhe kërkimi i aksionarëve që të votojnë jashtë drejtuesit në mbledhjen vjetore të aksionarëve në një luftë për përfaqësuesit. Një mënyrë për të matur suksesin e një fushate të aktivistëve është se sa vende në bordin e tyre fitojnë, por investitorët nuk kufizohen në ndryshimin e bordit. Aktivistët mund të përpiqen të ndryshojnë gjithçka, nga shpenzimet dhe investimet e kompanisë deri te qëndrimi i tyre pergjegjesi sociale, për sa kohë që ato mbështeten nga mbështetja e aksionerëve.

Sfondi kryesor

Investimi i aktivistëve të sotëm rrit nga bastisjet agresive të korporatave të zakonshme në vitet 1970 dhe 80. Disa nga aktivistët më pjellorë të sotëm, si menaxherët e fondeve mbrojtëse Carl Icahn Nelson Peltz (i cili është i angazhuar në një fushatë me Disney), filloi si sulmues të korporatave në vitet '80. Investitorët filluan të ndjekin aksionet e pakicave dhe të ndryshojnë përtej sallës së këshillit në vitet 1990.

Çfarë duhet të ruajmë

Në vitin 2022, KSHZ-ja propozoi rregulloret e reja të depozitimit që në mënyrë efektive do ta bënte atë më shumë i vështirë që aktivistët të bëjnë fushata. Ekspertët nuk pajtohen nëse investimi aktivist duhet të rregullohet më fort. Një 2022 artikull botuar në Gazeta Juridike e Yale argumenton se aktivistët janë të prirur të bëjnë gabime jofitimprurëse dhe duhet të rregullohen si sulmuesit e korporatave. Matt Levine i Bloomberg kundërvihet kërcënimi i aktivizmit – duke u bërë fushatë kundër dhe duke u votuar në një luftë me prokurë – i detyron drejtuesit që t'i bëjnë kompanitë sa më fitimprurëse.

Leximi më tej

Barbarët brenda portave: Sulmuesit, aktivistët dhe rreziku i sulmit të gabuar (Jale Juridike Journal)

SEC dëshiron të ndalojë aktivizmin (Bloomberg)

Disney, Salesforces dhe të tjerë tërheqin aktivistët 'Swarm' pas rënies së aksioneve (WSJ)