Çfarë duhet të kërkoni në numrat e inflacionit të çmimeve të konsumit në shkurt

Më 14 mars në orën 8.30 të mëngjesit ET do të mësojmë se si lëvizën çmimet në SHBA për muajin shkurt. Rritjet e çmimeve mund të jenë pakësuar që nga vera e kaluar, por ekziston shqetësimi se inflacioni mund të lëvizë anash shumë mbi objektivin vjetor të inflacionit prej 2% të Fed, pjesërisht për shkak se inflacioni i janarit ishte relativisht i lartë. Kjo është arsyeja pse tregjet tani presin që Fed të rritet më tej në takimet e ardhshme, duke përfshirë në Vendimi i radhës për normat e interesit më 22 mars.

Transmetimet e tanishme

Fed i Cleveland-it prodhon transmetime të tanishme të inflacionit bazuar në lëvizjet e fundit të çmimeve të vëzhguara publikisht. Ata vlerësojnë se inflacioni mujor do të vijë në të njëjtin nivel me muajin janar për muajin shkurt. Nëse po, kjo nuk është inkurajuese. Për të qenë në përputhje me inflacionin vjetor prej 2%, inflacioni mujor do të duhej të ishte rreth 0.1% deri në 0.2%. Ne pamë disa raporte mujore afër asaj norme në gjysmën e dytë të 2022, megjithatë, nëse shohim një prirje prej 0.5% inflacioni mujor, atëherë është e qartë se Fed ka më shumë punë për të bërë, ose të paktën do të ketë nevojë për durim të mëtejshëm për të ruajtur aktualisht norma të larta.

Trendet themelore

Do të ketë disa tendenca për t'u parë në komponentët e raportit. E para janë kostot e ushqimit, këto janë veçanërisht të rëndësishme për grupet me të ardhura më të ulëta. Kjo për shkak se kostot e ushqimit janë një shpenzim i nevojshëm dhe janë rritur me mbi 10% çdo vit për raportin e janarit. Megjithatë, ritmi i rritjes së çmimeve të ushqimeve ka qenë përgjithësisht i ngadalësuar dhe ky trend mund të vazhdojë edhe në muajin shkurt.

Strehim

Kostot e strehimit ose “strehëza” siç shprehet raporti i IÇK-së, do të jetë thelbësore të monitorohen duke pasur parasysh peshën e lartë të indeksit për këtë kategori. Ka shumë të dhëna të industrisë që çmimet e shtëpive dhe qiratë kanë filluar të bien që nga vera e kaluar, megjithëse mbeten në rritje nga viti në vit duke pasur parasysh rritjen e fortë të çmimeve gjatë gjysmës së parë të 2022.

Megjithatë, kostot në rënie të strehimoreve nuk janë shfaqur ende në raportin e IÇK-së, me çmimet e banesave që vazhdojnë të rriten nga muaji në muaj. Një pjesë e kësaj është për shkak të metoda statistikore e përdorur nga IÇK për llogaritjen e shpenzimeve për strehim. Kjo paraqet një vonesë prej disa muajsh midis çmimeve më të fundit të banesave dhe të dhënave të qirasë dhe asaj që raporton IÇK.

Megjithatë, në një moment në vitin 2023 ka të ngjarë që çmimet e banesave të bien në numrat e IÇK-së dhe duke pasur parasysh peshën e madhe që i jepet kostove të banesave në indeks, kjo do të ndihmonte në uljen materiale të inflacionit. Në një farë mase, Fed pret që çmimet e banesave të lehtësohen në raportet e inflacionit, kështu që rënia këtu nuk do të ishte një surprizë e madhe, prapëseprapë duke parë këtë të konfirmuar në të dhëna do të mirëpritet nga Fed.

Vetura te Perdorura

Kostot e makinave të përdorura kanë rënë në mënyrë dramatike me rreth 2% në muaj kohët e fundit, dhe megjithëse kjo nuk është një pjesë kryesore e indeksit, rënia e mprehtë e çmimeve po ndihmon që inflacioni të ulet pak. Pyetja është se sa do të zgjasë ky trend.

Kostot e Shërbimeve

Së fundmi, Fed do të analizojë raportin për të përcaktuar inflacionin bazë të shërbimeve. Shqetësimi i tyre është se kostot e larta të pagave ka të ngjarë të mbajnë çmimet e shërbimeve në rritje pa dobësi të mëtejshme ekonomike. Raporti i CPI nuk është raporti i vetëm që Fed përdor për këtë analizë, por rritja e vazhdueshme e çmimeve në sektorin e shërbimeve do të jetë një shqetësim.

Vendimet politike

Raporti i inflacionit i shkurtit mund të mbështesë narrativën se inflacioni mund të jetë shumë mbi objektivin e inflacionit të Fed. Implikimi më shqetësues është se ekonomia amerikane mund të ketë nevojë të shohë një recesion, ose të paktën të ngadalësojë rritjen për të zbutur inflacionin. Kjo është diçka që do ta bënte një të ashtuquajtur ulje të butë më pak të mundshme dhe do të nënkuptonte se vendet e fundit relativisht inkurajuese të vendeve të punës dhe numrat e rritjes në fund do të duhet të dobësohen përpara se Fed të mendojë për uljen e normave.

Megjithatë, kohët e fundit tregjet me të ardhura fikse kanë shënuar rritje të mëtejshme nga Fed, kështu që edhe nëse numrat e CPI të shkurtit janë dekurajues, shumica e reagimit negativ të tregut mund të ketë ndodhur tashmë. Gjithsesi, do t'i kushtojë vëmendje takimit të Fed të 22 marsit, kur pyetja do të jetë se për sa kohë Fed do të vazhdojë të rrisë normat, me pritshmërinë aktuale që normat mund të vazhdojnë të rriten në fillim të verës.