Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, lëshoi një paralajmërim në Wall Street javën e kaluar, duke u thënë investitorëve se ka ardhur koha që tregjet financiare të qëndrojnë në këmbët e tyre, ndërsa ai punon për të zbutur inflacionin.
Përditësimi i politikave të mërkurën e kaluar hodhi themelet për rritjen e parë të normës së interesit që nga viti 2018, ndoshta në mes të marsit, dhe fundin eventual të qëndrimit të bankës qendrore për paratë e lehta dy vjet që nga fillimi i pandemisë.
Problemi është se strategjia e Fed-it gjithashtu u dha investitorëve rreth gjashtë javë për të menduar se sa ndjeshëm normat e interesit mund të rriteshin në 2022 dhe sa në mënyrë dramatike mund të tkurret bilanci i saj, pasi Fed tërheq leva për të ulur inflacionin, i cili është në nivelet e parë të fundit në fillim të viteve 1980.
Në vend që të qetësojë shqetësimet e tregut, qasja e pritjes ka "matësin e frikës" të Wall Street, indeksin e paqëndrueshmërisë Cboe
VIX,
u rrit një rekord prej 73% në 19 ditët e para të tregtimit të vitit, sipas Dow Jones Market Data Average, bazuar në të gjitha të dhënat e disponueshme që nga viti 1990.
“Ajo që investitorëve nuk u pëlqen është pasiguria,” tha Jason Draho, kreu i shpërndarjes së aseteve në Amerikë në UBS Global Wealth Management, në një intervistë telefonike, duke treguar për një shitje që ka lënë disa cepa të tregjeve financiare të padëmtuara në janar.
Edhe me një rritje të mprehtë të premten vonë, Indeksi Nasdaq Composite i ndjeshëm ndaj normave të interesit
KOMP,
mbeti në territorin e korrigjimit, i përcaktuar si një rënie prej të paktën 10% nga mbyllja e rekordit më të fundit. Më keq, indeksi Russell 2000 i aksioneve me kapital të vogël
rrëmujë,
është në një treg bear, të paktën 20% më pak nga kulmi i tij më 8 nëntor.
"Vlerësimet në të gjitha klasat e aktiveve u shtrinë," tha John McClain, menaxher i portofolit për strategjitë e kreditimit me rendiment të lartë dhe të korporatave në Brandywine Global Investment Management. "Kjo është arsyeja pse nuk ka ku të fshihej."
McClain vuri në dukje performancën negative që shkatërron obligacionet e korporatave të nivelit të investimeve të SHBA
LQD,
rendimenti i tyre i lartë
HYG,
homologët dhe me të ardhura fikse
AGG,
përgjithësisht për të filluar vitin, por edhe rënien më të thellë të rritjes dhe vlerës së stoqeve, si dhe humbjet në nivel ndërkombëtar
EEM,
investimet.
"Të gjithë janë në të kuqe."
Prit dhe shiko
Powell tha të mërkurën se banka qendrore "ka një mendje" për të rritur normat e interesit në mars. Vendimet se si të reduktohet ndjeshëm bilanci i saj prej afro 9 trilion dollarësh do të vijnë më vonë dhe do të varen nga të dhënat ekonomike.
"Ne besojmë se deri në prill, do të fillojmë të shohim një ndryshim të inflacionit," tha McClain me telefon, duke treguar efektet bazë ose shtrembërimet e çmimeve të zakonshme gjatë pandemisë që e bëjnë krahasimin vjetor të ndërlikuar. "Kjo do të sigurojë mbulim tokësor për Fed që të marrë një qasje të varur nga të dhënat."
"Por nga tani e deri atëherë, do të ketë shumë paqëndrueshmëri."
'Paniku maksimal' për ecjet
Për shkak se Powell nuk e hodhi poshtë plotësisht idenë e normave të rritjes në rritje me 50 pikë bazë, ose një seri rritjesh në takime të njëpasnjëshme, Wall Street është anuar drejt çmimeve në një rrugë më agresive të politikës monetare nga sa prisnin shumë vetëm disa javë më parë .
Mjeti FedWatch i Grupit CME të Premten vendosi një shans afërsisht 33% për rritjen e objektivit të normës së fondeve Fed në intervalin 1.25% deri në 1.50% deri në takimin e dhjetorit të Fed, përmes shtegut përfundimtar mbi zero nuk është vendosur në gur.
Lexoj: Fed shihet si rritje e normave të interesit shtatë herë në 2022, ose një herë në çdo mbledhje, thotë BofA
"Është një luftë ofertash për atë se kush mund të parashikojë më shumë rritje të normave," tha për MarketWatch Kathy Jones, shefe strateg i të ardhurave fikse në Qendrën Schwab për Kërkime Financiare. "Unë mendoj se po arrijmë panikun maksimal për rritjen e normave të Fed."
"Ne kemi tre rritje të normave të lapsit, pastaj varet nga sa shpejt vendosin të përdorin bilancin për të shtrënguar," tha Jones. Ekipi i Schwab-it e përcaktoi korrikun si pikënisje për një tërheqje vjetore prej rreth 500 miliardë dollarësh të zotërimeve të Fed në 2022, me një reduktim prej 1 trilion dollarësh një mundësi nga jashtë.
"Ka shumë letra afatshkurtëra në bilancin e Fed-it, kështu që ato mund të nxjerrin shumë shpejt, nëse do të donin," tha Jones.
Koha për të luajtur të sigurt?
"“Ju keni ofruesin më të madh të likuiditetit për tregjet, duke lënë mënjanë gazin dhe duke lëvizur shpejt drejt frenimit. Pse të rrisni rrezikun tani?”"
Është e lehtë të shihet pse disa asete të rrahura më në fund mund të përfundojnë në listat e blerjeve. Megjithëse, politika më e rreptë as nuk ka filluar plotësisht, disa sektorë që u ngjitën në lartësi marramendëse të ndihmuar nga mbështetja ekstreme e Fed gjatë pandemisë nuk kanë mbajtur mirë.
"Duhet të ecë në rrjedhën e saj," tha Jones, duke vënë në dukje se shpesh duhet "të nxirrni xhepat e fundit" të shkumës përpara se tregjet të gjejnë fundin.
cryptocurrencies
BTCUSD,
kanë qenë një viktimë e dukshme në janar, së bashku me marramendjen rreth "kontrollit të zbrazët" ose korporatave të blerjes me qëllime të veçanta (SPACs), me të paktën tre IPO të planifikuara të skaduara këtë javë.
“Ju keni ofruesin më të madh të likuiditetit në tregje që e lenë gazin dhe po kalon shpejt drejt frenimit”, tha Dominic Nolan, shefi ekzekutiv në Pacific Asset Management. "Pse të rritet rreziku tani?"
Sapo Fed të jetë në gjendje t'u sigurojë investitorëve një hartë më të qartë rrugore shtrëngimi, tregjet duhet të jenë në gjendje të treten në mënyrë konstruktive në lidhje me sot, tha ai, duke shtuar se yield-i 10-vjeçar i thesarit
TMUBMUSD10Y,
mbetet një tregues i rëndësishëm. “Nëse kurba rrafshohet ndjeshëm ndërsa Fed rrit normat, kjo mund ta shtyjë Fed në [shtrëngim] më agresiv në një përpjekje për të thelluar kurbën.”
Rritja e yield-eve të thesarit i ka shtyrë normat në tregun e obligacioneve të korporatave të nivelit të investimeve në SHBA afër 3%, dhe komponentin me rendiment të lartë me energji të lartë afër 5%.
“Rendimenti i lartë në 5%, për mua, është më mirë për botën se 4%,” tha Nolan, duke shtuar se fitimet e korporatave ende duken të forta, edhe nëse nivelet kulmore në pandemi kanë kaluar dhe nëse rritja ekonomike zbutet nga 40-vjeçari. lartësitë.
Draho në UBS, si të tjerët të intervistuar për këtë histori, e sheh rrezikun e një recesioni në 12 muajt e ardhshëm si të ulët. Ai shtoi se ndërsa inflacioni është në nivelet më të larta të viteve 1980, nivelet e borxhit të konsumatorit janë gjithashtu afër niveleve më të ulëta të 40 viteve. "Konsumatori është në formë të fortë dhe mund të përballojë norma më të larta interesi."
Të dhënat ekonomike të SHBA-së për të parë të hënën janë PMI e Çikagos, e cila mbyll muajin e egër. Shkurti fillon me hapjen e vendeve të punës në Departamentin e Punës dhe largohet të martën. Pastaj raporti i saj i punësimit në sektorin privat të ADP-së dhe norma e pronësisë së shtëpive të mërkurën, pasuar nga e premtja e madhe: raporti i punëve në janar.
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- qëndrim-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo