Çfarë na tregojnë të ardhurat e kësaj jave nga shitjet me pakicë për Costco, Amazon dhe Apple

Objektiv (TGT) humbi fitimet. Lowe-së (LOW) dha rezultate të përziera. Home Depot (HD) doli më mirë. Walmart (WMT) i mposhti vlerësimet, por paralajmëroi se klientët e saj po fokusoheshin më shumë në çmime më të ulëta.

Rezultatet ishin në të gjithë hartën për këtë javë të fitimeve me pakicë. Por gërmoni pak më thellë dhe kishte disa tema shumë të qarta – pavarësisht rezultateve – që na treguan se si po kalon konsumatori gjatë kësaj periudhe të inflacionit të lartë. Ato gjithashtu ofrojnë një dritare në pronat tona me ekspozimin ndaj konsumatorit të përditshëm, domethënë Costco (KOSTOT), Amazona (AMZN) dhe mollë (AAPL).

Këtu janë disa tema të zakonshme përpara se të marrim në fund të fundit në zotërimet tona të Klubit.

Mungesa e pandemisë Covid përfundimisht u bë mbifurnizim pas pandemisë, kjo është arsyeja pse industria e shitjes me pakicë ka vuajtur nga ajo që Jim Cramer e ka quajtur një recesion të tepruar të inventarit.

• Gjatë pandemisë, kishte shumë kërkesa për mallra me pakicë. Gjigantët si Walmart dhe Target e mbivlerësuan kërkesën e konsumatorëve dhe përfunduan duke porositur me tepricë. Deri më sot, të dy shitësit me pakicë kanë luftuar për të shitur tepricën dhe tani janë ulur në inventarin e ndenjur. Kjo tepricë mallrash ka ushtruar përfundimisht presion mbi fitimet e tyre pasi ata janë detyruar të shënojnë mallrat në mënyrë që të pastrojnë një pjesë të atij inventar.

Në fund të korrikut, përpara se të raportonte të ardhurat e saj të tremujorit të dytë fiskal këtë javë, Walmart uli pritjet e fitimit tremujor dhe udhëzimet për vitin e plotë. Në mënyrë të ngjashme, Target lëshoi ​​dy paralajmërime - një në maj dhe një tjetër në qershor - duke përgatitur investitorët se rezultatet e tij të ardhshme tremujore do të merrnin një goditje.

• Ndërsa Walmart raportoi 8.4% rritje nga viti në vit në shitje në 152.86 miliardë dollarë, klientët u përqendruan në blerjet e produkteve me marzh më të ulët - të cilat pjesërisht peshuan në përfitimin. Megjithëse të ardhurat për aksion mposhtën vlerësimet e rishikuara. CEO i Walmart, Doug McMillon tha CNBC të martën, "Njerëzit janë vërtet të përqendruar te çmimet tani, pavarësisht nga niveli i të ardhurave." Klientët e rinj dhe udhëtimet më të shpeshta nga familjet me të ardhura vjetore prej 100,000 dollarë ose më shumë ndihmuan në rritjen e shitjeve.
• Synimi përmbushi pritshmëritë e analistëve për të ardhurat prej 26 miliardë dollarësh, por raportoi fitime shumë më të ulëta se sa pritej në tremujorin e dytë, një gabim i vështirë në fund. Në thirrjen pas fitimeve të Target Të mërkurën, shefja e rritjes, Christina Hennington tha se klientët po ndiejnë kafshimin e inflacionit, duke zgjatur buxhetet e tyre duke përfituar nga promovimet dhe duke konsoliduar udhëtimet në dyqane. Ajo tha se blerësit e synuar kanë ende fuqi shpenzuese, por "besimi në financat e tyre personale vazhdon të zbehet".

Të dy shitësit me pakicë u detyruan gjithashtu të anulonin porositë me vlerë miliarda dollarë dhe të ulnin çmimin e inventarit të tyre, kështu që ata janë më të pozicionuar për inventar të ri ndërsa festat po afrohen. Të dy ata sinjalizuan gjithashtu se klientët janë të ndërgjegjshëm për inflacionin dhe po rregullojnë zakonet e tyre të shpenzimeve në përputhje me rrethanat.

Kjo javë e fitimeve me pakicë zbuloi se konsumatorët po ridrejtojnë modelet e tyre të shpenzimeve, por kërkesa e përgjithshme është elastike. Kjo u pa në komentin e Walmart dhe në Home Depot dhe Lowe's.

• Në thirrjen e fitimeve të Walmart, përveçse foli për ata klientë me të ardhura mesatare dhe më të larta që kërkojnë vlerë, menaxhmenti përmendi se blerësit po blejnë më pak artikuj diskrecionalë me diferencë të lartë, si elektronikë, por ata po shpenzojnë më shumë për diferencë më të ulët si sende ushqimore. . Kjo pasqyron një konsumator të nënshtruar presion nga inflacioni, por ende në gjendje të shpenzojë në një mënyrë me kosto efektive.
• Home Depot mposhti pritjet e analistëve me rezultatet e tremujorit të dytë, duke dhënë shitjet dhe fitimet më të larta tremujore në historinë e kompanisë. Gjigandi i përmirësimit të shtëpive raportoi se konsumatorët po shpenzojnë për rinovime, edhe në një treg të dobët banesash. Në thirrjen pas fitimeve, menaxhmenti tha se klientët nuk po tregtojnë me artikuj më pak të shtrenjtë pavarësisht inflacionit. Kompania pa rritje si nga projektet profesionale ashtu edhe nga projektet e bëra vetë (DIY).
• Lowe ofroi rezultate të përziera tremujore në tremujorin e dytë. Dukej se ai vinte më i dobët se Home Depot rival, pasi tregton më shumë për konsumatorët DIY të cilët ka të ngjarë të monitorojnë blerjet e mëdha. Për tremujorin, shitjet e klientëve DIY u ndikuan pjesërisht nga kërkesa më e ulët në disa kategori diskrecionale, e kompensuar nga rritja dyshifrore midis kontraktorëve pro. Ndërsa përzierja në Lowe's është e ndryshme, CEO Marvin Ellison tha CNBC: “Në vend që konsumatori DIY të tregtojë poshtë, siç dëgjoni nga disa shitës me pakicë, në shumë raste ne po shihnim të kundërtën. … Klienti në fakt tregton deri në inovacion dhe tregton për të reja.”

Shumë shitës me pakicë kanë përjetuar presione të marzhit jo vetëm nga teprica e inventarit, por edhe nga inflacioni i ngritur në të gjithë bordin. Ata kanë të bëjnë me kosto më të larta të punës dhe kosto të inputeve - dhe sa nga ato mund t'ua kalojnë konsumatorëve në formën e rritjes së çmimeve të produkteve të tyre, gjë që shkon në marzhe.

Siç u përmend më herët, Walmart dhe Target keq-karakterizuan nivelin dhe përzierjen e inventarit që u nevojiteshin dhe tani ata kanë ngecur me gjëra që janë të detyruar t'i shënojnë. Ne e shohim këtë keqmenaxhim si të papranueshëm sepse këta shitës me pakicë kanë të dhënat që mund t'i kishin përgatitur më mirë.

• Objektivi mori një goditje pothuajse 90% të fitimeve për aksion nga një vit më parë, si rezultat i uljes së çmimeve në inventarin e tyre të tepërt, gjë që ndikoi në marzhet e tyre.
• Në deklaratën e fitimeve të tremujorit të dytë, CEO i Walmart, Doug McMillon tha se hapat e kompanisë për të përmirësuar nivelet e inventarit dhe për të vënë presion mbi marzhet e fitimit të saj për tremujorin e dytë.

Megjithatë, dhimbja e marzhit për shitësit me pakicë është shpesh herë një ndihmë për konsumatorët, të cilët shfletojnë raftet e shitjes për pazare, veçanërisht në këto kohë të vështira. Ndonëse jo aq i keq sa rënia e EPS-së së Target-it nga viti në vit, fitimi i tremujorit të dytë të Walmart prej 2 dollarë për aksion ishte një qindarkë më pak se periudha e një viti më parë.

Në një nivel më të lartë, qeveria raportoi shitjet me pakicë për korrikun e kësaj jave.

• Shitjet totale prej 682.8 miliardë dollarësh muajin e kaluar mbetën të pandryshuara nga numri i rishikuar i qershorit. Vlerësimet kishin kërkuar një rritje prej 0.1%. Vlen të përmendet se këto shifra janë rregulluar sezonalisht - por jo për inflacionin - dhe erdhën gjatë një muaji kur indeksi i çmimeve të konsumit gjithashtu ishte i pandryshuar.
• Shitjet me pakicë në korrik, duke përjashtuar makinat, u rritën me 0.4%, që ishte shumë më e lartë se pritshmëritë. Shitjet e makinave mujore ranë me 3.4%.

Në përgjithësi, kjo sinjalizon se konsumatorët kanë qëndruar përballë presioneve inflacioniste. Ata janë ende në kërkim të vlerës në hapësirën e shitjes me pakicë - ndoshta, një arsye pse artikujt me bileta të mëdha si makinat dhe materialet e ndërtimit ishin në ulje gjatë muajit - por ata nuk po i shmangen shpenzimeve.

Çfarë do të thotë e gjithë kjo për pronat tona të Klubit që varen nga konsumatori? Në përgjithësi, ne shohim një lexim pozitiv me pakicë për Costco, Amazon dhe Apple.

• Costco, të cilën ne e shohim si një alternativë më të mirë për Walmart, po qëndron në një ekonomi të ngadalësuar për shkak të menaxhimit të fortë të inventarit dhe programit besnik të anëtarësimit. Nuk i marrim të ardhurat më të fundit të Costco deri në muajin tjetër. Por kompania raporton shifrat e shitjeve në baza mujore dhe ato kanë qenë solide. Konsumatorët janë të ndjeshëm ndaj çmimeve dhe kërkojnë marrëveshje. Një mënyrë që ata mund ta bëjnë këtë është duke blerë me shumicë në Costco. Costco është në një pozitë më të mirë se Walmart dhe Target sepse duke shitur me shumicë, ajo mund të ofrojë çmime më të ulëta për njësi sesa konkurrentët. Costco gjithashtu ka dëshmuar se menaxhon inventarin e saj shumë më mirë se Walmart dhe Target që do të thotë se nuk ka nevojë të shënojë uljen e çmimeve të shitjes në kurriz të marzheve të fitimit. Investitorët e pëlqejnë këtë sepse nëse kanë besim në menaxhim, atëherë ata do të paguajnë një shumëfish më të lartë për aksionet për shkak të besimit të shtuar që kanë në potencialin e fitimeve të ardhshme.
• Amazon ka rezistuar teksa konsumatorët vazhdojnë të kalojnë në blerjet online. Ashtu si Costco, ajo ka një model anëtarësimi përmes Prime. Por ndryshe nga Costco, Prime ofron shumë më tepër sesa thjesht çmime të shkëlqyera për mallrat me pakicë si transmetimi (mendoni paketën). Walmart po përpiqet ta bëjë më tërheqëse ofertën e saj të ngjashme me Walmart+ duke u bashkuar me Paramount+ për të ofruar një vlerë të shtuar të transmetimit. Gjëja tjetër që Amazon ka bërë për të ndërsa ne shikojmë përpara është se ndërsa kompania ndërtoi tepër në tremujorët e fundit, përfitimi ka të ngjarë të përmirësohet nga këtu ndërsa kompania rritet në atë kapacitet të tepërt. Në të njëjtën kohë, ajo po redukton gjithashtu madhësinë e fuqisë së saj punëtore dhe po kupton përfitimet e tërheqjes së fundit të çmimeve të energjisë.
• Ne gjithashtu presim që rezultatet elastike nga Apple të vazhdojnë pasi lëshimi i ri i parashikuar i iPhone vjen këtë vjeshtë. Apple operon dyqane me pakicë dhe gjithashtu u shet gjëra direkt konsumatorëve në internet. Apple ofron gjithashtu shërbime të abonimit me marzh të lartë që janë të përsëritura në natyrë dhe diçka që konsumatorët priren të paguajnë pa e menduar fare. Konsumatori i Apple priret të jetë në nivelin më të lartë të grupeve të të ardhurave, një demografik që ndjen inflacion më pak, sepse nevojat bazë përbëjnë një pjesë më të vogël të të ardhurave të disponueshme. Ndërsa do të ketë njëfarë ndikimi në kërkesë, baza e tyre e klientëve është e pozicionuar më mirë ndaj inflacionit të motit në krahasim me klientët e Walmart dhe Target le të themi. Për shembull, në një shënim për klientët, analistët e Keybanc thanë se kërkesa duket më elastike për modelet e iPhone të nivelit më të lartë dhe më "e heshtur" për modelet e nivelit të ulët. Për më tepër, Apple mund të ndiejë një ndikim nga rritja e kostove të ndikimit, por çështja e tyre e inventarit është e kundërta e Walmart dhe Target pasi performanca e fundit e shitjeve nuk ishte e kufizuar për shkak të nevojës për të shënuar inventarin e vjetëruar, por përkundrazi mungesës së furnizimit në kategori të caktuara produktesh duke përfshirë Mac dhe iPad. Ka përfitime të të pasurit një mjeshtër logjistik në krye, kur pengesat e zinxhirit të furnizimit janë një nga erërat më urgjente me të cilat përballet ekonomia.

— Shënim programor: Në televizionin CNBC të premten mbrëma, rrjeti po bën një speciale të quajtur "Beteja për Konsumatorin". Transmetohet në orën 6:XNUMX ET.

(Bamirësia e Jim Cramer's Charitable Trust është e gjatë COST, AMZN, AAPL. Shih këtu për një listë të plotë të stoqeve.)

Si abonent në CNBC Investing Club me Jim Cramer, do të merrni një sinjalizim tregtar përpara se Jim të bëjë një tregti. Jim pret 45 minuta pasi të dërgojë një alarm tregtar përpara se të blejë ose shesë një aksion në portofolin e besimit të tij bamirës. Nëse Jim ka folur për një aksion në CNBC TV, ai pret 72 orë pas lëshimit të alarmit tregtar përpara se të ekzekutojë tregtinë.

INFORMACIONI I KLUBIT TË INVESTIMEVE TË SIPËRME ËSHTË SUBJEKT TONA KUSHTET DHE RREGULLAT DHE POLITIKA E PRIVATËSISË, BASHKË ME TONA DISCLAIMER. ASNJË DETYRIME OSE DETYRË FIDUCIAR EKZISTOHET, OSE KRIJOHET, NË VIRRT TË MIRËSIMIT TUAJ TË NDONJË INFORMACIONI TË DREJTUAR NË LIDHJE ME KLUBIN INVESTUES. ASNJË REZULTATE OSE FITIM SPECIFIK ËSHTË GARANTUAR.