Çfarë pret tregu nga takimet e ardhshme të Fed

Rezerva Federale e SHBA (Fed) ka vendimet e ardhshme të tarifave më 1 shkurt, 22 mars dhe 3 maj. Pavarësisht bindjes së Fed se inflacioni mbetet një shqetësim i madh, tregjet janë më pak të bindura se shumë më tepër rritje do të vijnë bazuar në raportet e fundit të inflacionit që tregojnë lehtësimin e inflacionit. Tregjet dyshojnë se Fed së shpejti do të përfundojë me rritjen e normave, ndoshta me vendimin e normës së 3 majit.

Në Dhjetor 2022, Fed tregoi se normat ka të ngjarë të kalojnë 5% në 2023, por tregjet nuk e shohin. Tregjet besojnë se ka shumë të ngjarë të shohim një rritje prej 0.25 pikë përqindjeje në të dy takimet e shkurtit dhe marsit, por ky mund të jetë fundi i rritjeve për këtë cikël të normave të interesit. Në fakt, Fed madje mund të ulë normat në nëntor ose dhjetor të 2023, bazuar në të ardhme të normave të interesit. Ironikisht, kjo është diçka që Fed tha në mënyrë eksplicite në takimin e tyre të fundit që nuk do ta bëjnë.

Pikat e Kontestit

Ekzistojnë dy fusha kryesore të mosmarrëveshjes midis asaj që Fed parashikoi kohët e fundit dhe asaj që tregjet mendojnë se do të ndodhë. E para është norma e fondeve të Fed që tejkalon 5% në 2023. Në dhjetor, shumica e politikëbërësve të Fed parashikuan që normat do të kalonin 5% këtë vit. Megjithatë, tregjet shohin një shans shumë më të vogël që kjo të ndodhë. Tregjet vendosin mundësinë e normave të kalimit të 5% në 2023 në rreth 1 në 3. Kjo është sigurisht e mundur, por jo skenari kryesor në sytë e tregut të bonove.

Shkurtimet në 2023?

Çështja e dytë është nëse shohim një ulje të normës së interesit në vitin 2023. Fed ishte i qartë gjatë takimit të dhjetorit, se asnjë politikëbërës nuk pa ulje të normave të interesit në vitin 2023. Megjithatë, tregu nuk e blen atë, duke besuar se ka disa mundësi që Fed të vendosë të ulë normat deri në dhjetor. Tani, ulja e normave nuk është diçka që tregu e sheh si të sigurt, dhe si Fed ashtu edhe tregjet presin që normat të mbajnë në nivele të larta për pjesën më të madhe të vitit 2023.

Megjithatë, deri në nëntor ose dhjetor tregjet dyshojnë se Fed do të joshet të ulë normat e interesit. Në mënyrë optimiste, kjo mund të ndodhë sepse inflacioni është nën kontroll dhe puna e Fed për luftimin e inflacionit ka përfunduar. Në mënyrë më pesimiste, ndoshta një recesion e bind Fed-in se normat e larta po dëmtojnë ekonominë, duke detyruar një ulje të normës.

ngjashmëritë

Vlen gjithashtu të theksohet se Fed dhe tregjet janë mjaft të lidhura në përgjithësi për vitin 2023. Si Fed ashtu edhe tregjet presin më shumë rritje gjatë takimeve të hershme të 2023 dhe që normat të mbahen të qëndrueshme për pjesën më të madhe të vitit. Fushat e mosmarrëveshjes janë në të vërtetë takimet e majit, qershorit dhe korrikut, kur tregjet presin që Fed të përfundojë duke rritur normat dhe duke i mbajtur ato të qëndrueshme, ndërsa parashikimet e vetë Fed nënkuptojnë se disa, ose ndoshta edhe të gjitha, ato takime mund të përfshijnë rritje të mëtejshme të normës me 0.25 pikë përqindjeje.

Në fund të vitit, në nëntor ose dhjetor, Fed pret të mbajë të qëndrueshme normat ndërsa inflacioni kthehet në objektivin e tij prej 2%. Në të kundërt, tregu beson se Fed mund të joshet për të ulur normat, ndoshta bazuar në shqetësimet rreth një recesioni në SHBA. Megjithatë, këtu polemika nuk është shumë e madhe, tregjet shohin vetëm një shans 1 në 3 që Fed të vendosë të ulë normat, dhe madje edhe atëherë, me një sasi të vogël në nëntor ose dhjetor.

Të dhënat hyrëse

Sigurisht, si Fed ashtu edhe tregjet do të reagojnë ndaj të dhënave hyrëse. Tregjet presin që numrat e inflacionit dhe të dhënat e lidhura me to, do të vazhdojnë të sigurojnë Fed-in se inflacioni po kthehet në objektivin prej 2% të Fed.

Fed është më pak e prirur të shpallë fitoren shumë herët dhe vazhdon të shqetësohet për inflacionin e pagave, rritjen e çmimeve, tendencat në inflacionin e shërbimeve dhe rreziqe të tjera për pamjen e inflacionit.

Takime për të parë

Bazuar në këtë, takimet kryesore të Fed 2023 për t'u parë më nga afër mund të jenë ato në maj dhe dhjetor. Në maj, Fed ka lënë të kuptohet se mund të rrisin normat edhe një herë, por tregjet mendojnë se ky mund të jetë takimi i parë i disa prej tyre ku Fed i mban normat të qëndrueshme.

Më pas, duke parë mbledhjen e dhjetorit të Fed, tregjet mendojnë se Fed mund të joshet të ulë normat e interesit. Ky nuk është rasti qendror, por ka një shans që të ndodhë sipas parashikimeve të nënkuptuara të tregut të obligacioneve. Fed nuk është ende e gatshme të mendojë për uljen e normave të 2023-ës. Sidoqoftë, të dy tregjet dhe Fed janë të lidhur që pas disa rritjeve të tjera të vogla, normat duhet të qëndrojnë të qëndrueshme për pjesën më të madhe të vitit 2023.

Njëlloj, vlen të përmendet në të kaluarën se si Fed ashtu edhe tregjet kanë gabuar dhe të dhënat ekonomike të ardhura do të kenë shumë më tepër peshë në drejtimin e politikës monetare sesa parashikimet e nënkuptuara të Fed ose të tregjeve.