Çfarë më pas pas rënies së SVB? Mundësi 30% për ulje të normave të interesit deri në verë

Kjo u përshkallëzua shpejt. 

Banka e Silicon Valley (Nasdaq: SIVB) nuk është më, viktima më e madhe bankare që kur Lehman Brothers tronditi botën në 2008. Në të erdhi administrata amerikane, duke tërhequr ndalesat emergjente për të shmangur krizën - të paktën në afat të shkurtër.

Siç tha Joe Biden, "kështu funksionon kapitalizmi". 

Por ndikimi do të jetë i gjerë. Tregu tashmë e ka kuptuar këtë. Duke parë pritshmëritë për normat e interesit, ndryshimi është tronditës. 

Mbrëmjen e së dielës, kontratat e së ardhmes së korrikut të Fed Fund ranë nga 5.63% në 5.15%. Kjo përkthehet në një rënie gati 50 bps në parashikimet për politikën e rritjes së normave të interesit të Fed sa hap e mbyll sytë. 

Duke parë probabilitetet e nënkuptuara nga kontratat e së ardhmes së Fed-it, grafikët e mëposhtëm tregojnë se sa dukshëm ka ndryshuar perspektiva për takimin e ardhshëm të Fed. 

Brenda pak ditësh, ne kemi shkuar nga një shans 70% për një rritje prej 50 bps në 0%, ndërsa pritshmëria bazë tani nuk është aspak rritje, me një probabilitet 72% nga 0% javën e kaluar. 

Por pse? Epo, sepse gjërat po prishen, prandaj. Ne e kemi ditur gjatë gjithë kohës se qëllimi i madh i Fed-it gjatë vitit të kaluar ka qenë të rrisë mjaftueshëm normat në mënyrë që inflacioni të frenohet, por jo shumë në mënyrë që ekonomia të pengohet dhe të shkaktohet një recesion i ndyrë. 

E diela solli një lëkundje në sistemin bankar, me tregun duke lëvizur drejt pritshmërisë se Fed thjesht nuk mund të shmangë ndryshimin e politikës së saj të shtrënguar më parë. 

Çfarë do të thotë kjo për aktivet me rrezik?

Sigurisht, asetet e rrezikut kanë nevojë vetëm për një nuhatje të fjalës "strumbullar" dhe ata paketojnë valixhet për t'u nisur drejt veriut në grafikët në të gjithë sferën. Bitcoin ishte kryesuesi dje, duke çuar në rritje monedhat e kriptove pasi rimori 24,000 dollarë, përsëri në nivelin e dy javëve më parë, pasi u ul nën 20,000 dollarë në mes të krizës në fundjavë. 

Siç ka ndodhur gjatë gjithë vitit, është një rast i lajmeve të këqija është një lajm i mirë. Pse duhet të rriten stoqet dhe kriptomat kur bankat gati të shemben? Sepse një katastrofë afër do të thotë një kthim më shpejt në tokën e premtuar që është me norma të ulëta interesi, prandaj. 

Është një botë qesharake në të cilën jetojmë. 

A kanë mbaruar rritja e normave të interesit?

Por ç'të themi për pyetjen e madhe: a kanë përfunduar plotësisht rritjet? Ne kemi parë probabilitetin e rritjeve në takimin e Fed të javës së ardhshme, por çfarë ndodh me parashikimet rreth normës së terminalit? A ka përfunduar plotësisht cikli i tarifave?

Mënyra më e mirë për ta parë këtë është të bëjmë pikërisht atë që bëmë më lart për të ardhmen e marsit, me përjashtim të korrikut. Grafiku i mëposhtëm tregon me ngjyrë portokalli probabilitetet sot, krahasuar me shiritat e zinj që tregojnë probabilitetet e javës së kaluar. Siç thashë, gjërat janë përshkallëzuar mjaft shpejt. 

Grafiku tregon vetëm një shans 1.6% për një normë më të lartë në korrik. Kjo është e pabesueshme kur parashikimi i javës së kaluar e kishte këtë numër në 100% - kjo është e drejtë, e ardhmja nënkuptonte fjalë për fjalë 0% mundësi që normat të mos ishin më të larta me të paktën 50 bps. 

Ekziston edhe një shans 30%. të ulët tarifat në korrik. Analistët nga Goldman Sachs dolën gjithashtu të dielën në mbrëmje duke thënë se ishin në bord me këtë pritje. 

Ka filluar të ketë kuptim pse Bitcoin ka kaluar 24,000 dollarë, apo jo? 

Natyrisht, inflacioni ende po vrumbullon atje, edhe nëse ai ka kaluar kulmin e tij. Leximi më i fundit i IÇK-së doli këtë pasdite dhe ka mundësinë t'i shkundë gjërat nëse vjen i nxehtë. 

Por kjo do të ishte një surprizë. Tregu është zhvendosur nga frika e inflacionit në frikën e një recesioni që nga fillimi i vitit dhe të gjitha shenjat tregojnë për uljen e inflacionit. Dhe tani, me lëkundjet bankare falë rënies së SVB ndaj normave të larta të interesit, tregu mendon se Fed nuk ka zgjidhje tjetër veçse t'i kthehet politikës së normave më të ulëta të interesit. 

Hej Xherom, të kujtohet ku e vendose printerin e parave?