Çfarë do të thotë rritja e normës së interesit të Fed për çmimet e mallrave?

Në mbledhjen e 14-15 qershorit, Rezerva Federale rriti normat e interesit me 75 bps në një interval prej 1.5% – 1.75%. Kjo ishte mbi rritjen e planifikuar të Kryetarit Powell prej 50 bps, dhe rritja më e madhe që nga viti 1994.

Megjithatë, ky vendim nuk ishte krejtësisht i papritur në dritën e një shtypjeje tërheqëse të CPI prej 8.6% një javë më parë.

A po kërkoni lajme të shpejta, këshilla të nxehta dhe analiza të tregut?

Regjistrohuni për gazetën Invezz, sot.

Më e rëndësishmja, kryetari Powell ka sinjalizuar se ai do të vazhdojë të rrisë normat këtë vit.

Fed ka marrë një ton shumë më të ashpër, duke treguar seriozitetin e saj në luftimin e niveleve rekord të inflacionit për të rivendosur besueshmërinë.

Në të njëjtën kohë, komunikimi nga Fed është pozicionuar për fleksibilitet maksimal në vijim, me Powell duke deklaruar se “Udhëzimet tona janë gjithmonë të kushtëzuara nga ajo që ndodh. Është një situatë e pazakontë…”

A e pa këtë tregu i mallrave?

Shumë institucione të mëdha financiare si Goldman Sachs, JP Morgan dhe Barclays kishin rritur tashmë pritshmëritë e tyre në një rritje prej 75 bps.

Edhe tregjet financiare dukej se kishin çmim në këtë rritje, pasi aksionet, obligacionet dhe kriptovalutat u përballën me shitje të mprehta pas publikimit të CPI.

Në ekuilibër, tregu dukej se ishte i bindur se Rezerva Federale do të shihte urgjencën e një rritjeje më të madhe dhe do të përgjigjej në përputhje me rrethanat.

Zach Griffiths, makrostrateg i lartë në Wells Fargo tha se “të ndryshosh pikëpamjen dhe veprimin e tyre në 75 pikë bazë nga 50 pikë bazë është një lëvizje e madhe në një kohë të shkurtër. Por ka kuptim për ne duke pasur parasysh sfondin aktual ekonomik.”

Megjithatë, jo të gjithë ishin të këtij mendimi.

Për shembull, Neil Dutta i Renaissance Macro Research mendoi se devijimi nga rruga e deklaruar do të tregonte se "Fed po humb besimin në parashikimin e saj" dhe do të sinjalizonte se zyrtarët tani janë "në panik".

Në një kthesë të vogël, Esther George, një skifter i njohur i politikës, ishte i vetmi anëtar i FOMC që u përpoq të qëndronte në kurs dhe të rritej me 50 bps.

Përveç niveleve të reja të CPI, publikimi i indeksit të ndjenjës së konsumatorit të Universitetit të Miçiganit, tregoi se 46% e konsumatorëve fajësuan inflacionin për përkeqësimin e kushteve të biznesit.

Të anketuarit prisnin që normat e inflacionit të rriteshin me 5.4% gjatë vitit të ardhshëm. Pritjet afatgjata të inflacionit u rritën gjithashtu në 3.3%, që ishte më e larta në rekord në më shumë se një dekadë.

Në mënyrë të ngjashme, Anketa e Pritjeve të Konsumatorëve nga Fed e Nju Jorkut zbuloi se pritjet e inflacionit u rritën në 6.6%, më e larta në rekord që nga viti 2013.

Meqenëse pritjet e inflacionit janë thelbësore për pikëpamjet e Rezervës Federale mbi inflacionin, shpresa është që rritja e normave të lartpërmendura ka të ngjarë të parandalojë çdo ankorim të mëtejshëm.

Si u përgjigjën mallrat?

Është e vështirë të konstatosh efektin e politikave monetare në tregje në një periudhë kaq të shkurtër kohore. Megjithatë, pas rreth një dite, ecuria e mallrave kryesore ka qenë e përzier.

Grafiku i mëposhtëm tregon lëvizjet e çmimeve midis mallrave kryesore pas publikimit të IÇK-së, afër para takimit të Fed, dhe performancën nga viti në datën, në kohën e shkrimit.

Rritja e papritur e IÇK-së në një nivel të ri prej katër dekadash kishte detyruar një shitje të mallrave kryesore. Nafta e papërpunuar WTI ra 1.4% nga mbyllja të premten, 10 qershor deri në mbylljen të martën, më 14. Ari dhe bakri ranë të dy me më shumë se 3%.

Gazi Natyror ishte i jashtëzakonshëm, duke rënë gati 19%, për shkak të mbylljes së papritur në terminalin LNG në Freeport, Teksas.

Presionet në rritje inflacioniste sinjalizuan mundësinë e shtrëngimit të përshpejtuar monetar nga Rezerva Federale dhe frika se normat e rritjes kur pritjet e konsumatorëve në SHBA tashmë po dobësoheshin, mund të çojnë në një recesion global ose më keq.

Edhe kurba e rendimentit u përmbys të hënën, datë 13, duke ngritur shqetësimet për një ngadalësim të thellë.

Në momentin e shkrimit, çmimet e arit, gazit natyror dhe bakrit u rritën me 1.1%, 5.2% dhe 0.5%, mbi çmimin e mbylljes një ditë përpara mbledhjes së Fed.

Kjo ka të ngjarë për shkak të disa faktorëve. Së pari, mallrat mund të jenë mbishitur javën e kaluar pas njoftimit të papritur të përshpejtimit të inflacionit.

Kohët e fundit, besueshmëria e Fed ka qenë e diskutueshme, duke çuar në pasiguri të tregut.
Megjithatë, me zhvendosjen vendimtare të kryetarit Powell drejt një të ardhmeje me normë më të lartë, besimi në Fed mund të jetë rikthyer në një masë.

Kompanitë dhe tregtarët globalë të mallrave janë tashmë mjaft të sigurt se presin që Fed të vazhdojë të rrisë normat për të trajtuar inflacionin, të paktën deri në fund të vitit.

Kjo ka sjellë njëfarë qartësie në tregje për sa i përket projeksioneve dhe vendimeve të tyre për investime.

Reagimi i çmimit të naftës

Çmimet ishin në të gjelbër mëngjesin e së enjtes, datë 16, duke u rritur afërsisht 1% për të dy WTI dhe Crude. Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë (IEA) parashikon që kërkesa globale të tejkalojë nivelet para pandemisë në vitin 2023. Me ndërprerjet në Rusi, mungesat ka të ngjarë të vazhdojnë duke riforcuar pamjen e rritjeve shtesë të tarifave.

Rritja e çmimeve mund të japë gjithashtu shtysë për të rritur normat e funksionimit në rafineritë e pashfrytëzuara, me kapacitete që pritet të përmirësohen me 1 milion fuçi në ditë (bpd) deri në fund të vitit.

Rreziqet në rënie për ekonominë e Kinës për shkak të një vale të re të rasteve me Covid ishin më se të balancuara nga rikthimi i papritur i të dhënave të prodhimit industrial në maj, duke u rritur me 0.7% me bazë vjetore, pas një tkurrjeje të mprehtë në prill.

Brent dhe WTI janë 52%-54% më të larta në bazë të YTD.

Reagimi i çmimit të arit

Metali i verdhë u rrit pas njoftimit të Fed, duke u rritur nga 1,815 dollarë në orën 2 të së mërkurës, datë 15, në një nivel më të lartë prej 1,845 dollarësh përpara se të mbyllej në pothuajse 1,819 dollarë.

Shpesh i parë si një mbrojtje e inflacionit, ari u rrit pasi Fed u detyrua të rishikonte projeksionet e saj të inflacionit lart.

Më tej, i parë si një burim sigurie gjatë pasigurisë së tregut, ari pa një rritje të fortë pasi Jerome Powell pranoi se "ngjarjet e muajve të fundit kanë rritur shkallën e vështirësisë" së një uljeje të butë.

Në kohën e shkrimit, çmimet e arit janë afërsisht 10 dollarë më të larta për ditën, afër niveleve 1,830 dollarë.

Reagimi i çmimit të gazit natyror

Çmimet e NG në SHBA janë dobësuar prej dy javësh, duke rënë në nivelin më të ulët të 5 javëve një ditë përpara mbledhjes së Fed.

Çmimet janë rimëkëmbur ndjeshëm me mbi 5% në 24 orët e fundit, të nxitura nga parashikimet e valëve të të nxehtit rekord në pjesë të mëdha të Shteteve të Bashkuara dhe Evropës.

Në nivel global, çmimet janë gjithashtu më të larta për shkak të ndërprerjeve të furnizimit nga Rusia në pjesë të Evropës.

Në momentin e shkrimit, çmimet e Gazit Natyror ishin më të larta me 111% nga viti i deritanishëm.

Reagimi i çmimit të bakrit

Si matës i shëndetit të industrisë globale, çmimet e bakrit kanë qenë në rënie që nga mesi i prillit.

Pas rritjes së Fed, çmimet u përmirësuan në një nivel të lartë ditor prej 4.2040 dollarësh, për të rikthyer disa nga humbjet e javës së kaluar.
Megjithatë, çmimet përfunduan gati edhe ditën e djeshme dhe kanë rënë me 0.7% deri më tani në mëngjes.

Në momentin e shkrimit, çmimet janë 9.3% nën nivelin më të lartë mujor të shënuar në 2 qershor.

Me përmirësimin e normave të operimit në Kinë mes zhbllokimit të gjerë dhe rritjes së kufijve të konsumit të energjisë, tregtitë janë optimiste se çmimet dhe prodhimi ka të ngjarë të përmirësohen, duke rritur optimizmin e biznesit.

Çfarë është më pas për çmimet e mallrave?

Pavarësisht kërcënimit të rrezikshëm të një recesioni, Kryetari Powell e bëri të qartë se një opsion i rritjes së normave me 75 bps ishte shumë në tryezë për takimin e ardhshëm të planifikuar të Fed.

Daniella DiMartino Booth, CEO e Quill Intelligence dhe ish-insajder i Fed deklaroi se IÇK-ja e strehimit "do të vazhdojë të rritet dhe të jetë shumë problematike për Fed-in, edhe nëse inflacioni diskrecional" fillon të bjerë.

Ajo beson se ngrirja e punësimit dhe humbja e vendeve të punës do të ulnin shpenzimet diskrecionale, por
"Forma më ngjitëse e inflacionit, dhe kjo është strehimi, nuk do të bjerë së shpejti."

Greg McBride, Krye Analist Financiar në Bankrate, deklaroi se "puna e Fed do të bëhet më e ashpër sa më shumë që ata të rrisin normat, veçanërisht nëse inflacioni mbetet kokëfortë i lartë".

Pavarësisht këtyre paralajmërimeve, tregu kryesisht u ngushëllua në veprimet e Fed, me DiMartino Booth duke sugjeruar se investitorët "dëshironin të dinin se Jay Powell do të ishte aq afër Volcker sa mund të ishte."

Duke pasur parasysh besimin e ri të tregut në Fed, kërkesën në rritje dhe grindjet gjeopolitike, çmimet e mallrave ka të ngjarë të vazhdojnë të rriten për të ardhmen e parashikueshme.

Megjithatë, çdo krahasim i tillë me Volcker mund të jetë i parakohshëm me nivelet e borxhit që janë një e treta më e madhe se PBB-ja në SHBA në këtë kohë.
Luca Paolini, Kryestrateg në Pictet Asset Management, vuri në dukje një pikë interesante të të dhënave. Gjatë gjysmëshekullit të kaluar, kur çmimet e naftës janë përshtatur për inflacionin, janë rritur në 50% mbi prirjen, ka pasuar një recesion.

Duke tingëlluar këmbanat e alarmit, Paolini paralajmëron se çmimet e Brent nuk kanë qenë nën këtë nivel që nga fillimi i majit.

Shumë nga faktorët që po ndikojnë në inflacion janë jashtë kontrollit të Fed, veçanërisht lufta në Ukrainë dhe ndërprerjet e furnizimit.
Në këtë mjedis të pasigurt, Powell dhe kompania ka të ngjarë të përshtatin komunikimin për të mbajtur të gjitha opsionet e politikave të hapura për aq kohë sa të jetë e mundur.

Ku të blini tani

Për të investuar thjesht dhe lehtë, përdoruesit kanë nevojë për një ndërmjetës me tarifë të ulët me një histori të besueshmërisë. Brokerat e mëposhtëm janë vlerësuar shumë, të njohur në të gjithë botën dhe të sigurt për t'u përdorur:

1. eToro, i besuar nga mbi 13 milion përdorues në mbarë botën. Regjistrohuni këtu>
2. Capital.com, e thjeshtë, e lehtë për t'u përdorur dhe e rregulluar. Regjistrohuni këtu>

*Investimi i kriptoaseteve është i parregulluar në disa vende të BE-së dhe në MB. Asnjë mbrojtje e konsumatorit. Kapitali juaj është në rrezik.