Çfarë do të thotë një paund i dobët afatgjatë për ekonominë e Mbretërisë së Bashkuar

LONDONR - The Paund britanikkursit të këmbimit ndaj dollari amerikan ka qenë në një udhëtim me slitë në muajt e fundit.

Pas një viti rënie të vazhdueshme, ajo u zhyt në një të gjitha kohërave të ulëta nën 1.10 dollarë pas famëkeqit të qeverisë së Mbretërisë së Bashkuar “minibuxheti” në fund të shtatorit. Më pas u rikuperua në 1.16 dollarë pasi vendi shkëmbeu atë financimin e kryesor ministrat në fund të tetorit; dhe u ul në 1.11 dollarë pas Bankës së Anglisë minimizoi pritjet për rritjen e normës dhe paralajmëroi se Britania e Madhe kishte filluar tashmë recesionin e saj më të gjatë ndonjëherë më 3 nëntor.

Rritjet dhe uljet e fundit kanë luajtur të gjitha brenda një diapazoni me të cilin stërlina nuk është tregtuar kundrejt monedhës së gjelbër që nga viti 1984. Në mesin e vitit 2007, në greminën e krizës financiare, ishte e mundur të merreshin dy dollarë për një paund. Në prill 2015, ajo ishte ende me vlerë 1.5 dollarë; dhe në fillim të 2022, 1.3 dollarë.

Pothuajse të gjitha monedhat kanë rënë kundrejt dollari këtë vit, dhe zhvlerësimi i sterlinës ndaj euro nuk ka qenë aq e rëndë duke pasur parasysh sfidat e vetë Bashkimit Evropian me ngadalësimin ekonomik dhe furnizimin me energji.

Por euro është ende shumë më e fortë se sa ishte kundrejt paundit në vitet 1990 dhe për pjesën më të madhe të viteve 2000; dhe rëndësia globale e paundit është avulluar që nga ditët kur ishte monedhën rezervë të botës në fillim të shekullit të 20-të.

Një paund historikisht më i dobët në një bazë afatmesme dhe afatgjatë ka një sërë ndikimesh në Mbretërinë e Bashkuar më gjerësisht, thanë ekonomistët për CNBC.

Më themelore është se importet bëhen më të shtrenjta, ndërsa eksportet teorikisht bëhen më konkurruese.

“Problemi është se Britania e Madhe është shumë e varur nga importi, pothuajse dy të tretat e ushqimit importohen, kështu që një rënie prej dhjetë për qind në kursin real efektiv të këmbimit vërtet përkthehet shpejt në çmime më të larta të ushqimit,” tha Mark Blyth, profesor i ekonomisë dhe marrëdhënieve publike. në Universitetin Brown.

“Mbretëria e Bashkuar është një ekonomi me paga të ulëta. Kjo do të dëmtojë.”

Richard Portes, profesor i ekonomisë në Shkollën e Biznesit në Londër, vuri në dukje gjithashtu mbështetjen e Mbretërisë së Bashkuar në tregtinë e jashtme, që do të thotë një ndikim "të rëndësishëm" në çmimet nga një monedhë më e dobët, megjithëse ai tha se nuk kishte ende prova të një efekti të rëndësishëm në kërkesën e Mbretërisë së Bashkuar. për mallrat e huaja - por as eksportet, të cilat teorikisht bëhen më konkurruese.

Ai gjithashtu vuri në dukje se nënçmimi i monedhës kishte një efekt të nivelit të çmimeve në vend që të ishte inflacioniste.

“Është një efekt i vetëm. Nuk po na jep domosdoshmërisht inflacion në kushtet e rritjes së vazhdueshme të nivelit të çmimeve,” tha ai. “Nëse kontribuon në një spirale të çmimit të pagave, atëherë kjo është inflacioniste, dhe kjo është ajo për të cilën jemi të gjithë të shqetësuar tani. Nuk dimë çfarë t'i shohim këto rritje çmimesh që kanë ardhur pjesërisht për shkak të Ukrainës e kështu me radhë, nuk duam të shohim rritje pagash që do të shkaktojnë rritje dhe spirale të çmimeve.”

Zhvlerësimi i sterlinës është një prirje afatgjatë që kur u lejua të lundronte lirshëm në vitin 1971, tha ai, duke thënë për CNBC: “Mendoj se është e arsyeshme të pritet që kjo të vazhdojë. Dhe kjo është pjesërisht sepse produktiviteti dhe rrjedhimisht konkurrueshmëria nuk kanë qenë shumë të mira në raport me partnerët tanë tregtarë. Pra, kjo është situata afatgjatë.”

Deficiti i llogarisë korente të MB (që është vendi ku një vend importon më shumë mallra dhe shërbime sesa eksporton, dhe qëndron në 32.5 miliardë paund për Britaninë) financohet nga flukset hyrëse të kapitalit, vuri në dukje ai. Ish-guvernatori i Bankës së Anglisë Mark Carney ka tha Mbretëria e Bashkuar është e varur nga "mirësia e të huajve". Por Portes tha se "nuk është mirësia e tyre, por ata duan të investojnë sepse i shohin parashikimet dhe yield-et e tyre të mundshme, investitorët i shohin asetet e Mbretërisë së Bashkuar mjaft tërheqëse për të sjellë kapital".

“Nëse ata e shohin atë më pak tërheqës, asetet e Mbretërisë së Bashkuar do të bien në vlerë për të nxitur njerëzit të investojnë më shumë, kështu që kursi i këmbimit do të bjerë më tej. Kjo varet nga besimi në ekonominë britanike, politika fiskale dhe të gjitha ato gjëra.”

Por, tha Portes, paundi më i dobët nuk është në vetvete një problem për planifikimin fiskal që qeveria po bën aktualisht, me një buxhet të shumëpritur që pritet më 17 nëntor.

“Nëse një pjesë e madhe e borxhit tonë do të ishte në valuta të huaja, do të ishte, por nuk është. Borxhi ynë publik është i shprehur pothuajse tërësisht në sterlina. Dhe kështu ndryshe nga disa vende, ne nuk e gjejmë atë problem. Unë nuk mendoj se zhvlerësimi që kemi parë ose që ka të ngjarë gjatë viteve të ardhshme do të bëjë shumë ndryshim në pozicionet fiskale.”

Sipas Blyth, përtej dhimbjes që pësojnë familjet, çmimet më të larta të shkaktuara nga një monedhë më e dobët do të kenë efekte më të thella dhe më afatgjatë.

“Mbretëria e Bashkuar është një ekonomi e bazuar në konsum dhe një ndryshim i tillë është i barabartë me një taksë mbi konsumin. Kjo do të thotë më pak karburant në motorin ekonomik. Mbretëria e Bashkuar tashmë ka rritje të ulët dhe rritje edhe më të ulët të produktivitetit.”

Rritja e mundshme e eksporteve u mohua nga Brexit, tha ai, duke theksuar se ekonomia e Mbretërisë së Bashkuar kishte rënë nga 90% në 70% të madhësisë së Gjermanisë që nga votimi i vitit 2016.

“Pra, çfarë do të thotë kjo afatgjatë? Do të thotë se modeli i vjetër i rritjes në Mbretërinë e Bashkuar ka vdekur,” vazhdoi Blyth.

“Financimi i konsumit tuaj nga kursimet e njerëzve të tjerë (importet e kapitalit) dhe shkëmbimi i shtëpive të mbiçmuara kishte një jetëgjatësi. Ka kaluar. Kombinimi i një rënie strukturore të kursit të këmbimit plus inflacioni pozitiv i jep fund asaj.”

Apeli për asetet e lira britanike u mbajt vetëm nëse ato do të rivlerësoheshin, tha ai, dhe “GBP nuk është USD. Periudha.”

Përshtatja me këtë realitet të ri do të jetë e dhimbshme, por e nevojshme për një afat të gjatë, beson Blyth.

“Një MB që nuk varet nga Londra e madhe që gjeneron 34% të PBB-së, me transferta nga veriu dhe perëndimi, është një MB më e mirë. Do të duhet vetëm kohë, imagjinatë dhe investime për të arritur atje.”