Çfarë ndodh me kompanitë e financuara në lulëzimin e tregut me rendiment të lartë ose "junk-bond" në rast se inflacioni në SHBA shënoi 7.9% në shkurt rritet në 10% dhe qëndron atje?
Kjo është një pyetje që ekipi i kredisë i Oleg Melentyev në BofA Global e hulumtoi në një shënim klienti të premten, me një vështrim në rastet e kaluara kur inflacioni amerikan u ngjit aq lart dhe ngeci për një kohë.
Një avantazh kryesor ishte se fitimet e korporatave fillimisht u mbajtën në vitet 1970 kur inflacioni u rrit dy herë mbi 10% për një shtrirje të qëndrueshme. U desh gjithashtu kohë që kostot më të larta të jetesës të përktheheshin në rënie të fitimeve të korporatave.
Ky grafik tregon se rritja e fitimeve të korporatave për aksion (EPS) u zhyt kryesisht në vazhdën e Recesioni 1973-1975, një periudhë kur gjurmuesi popullor i inflacionit, indeksi i çmimeve të konsumit (CPI), u rrit në rreth 12%, si nafta e papërpunuar
CL00,
Çmimet u rritën pas embargos arabe të naftës.
Inflacioni rritet mbi 10%, pastaj të ardhurat e korporatave bien
Kërkimi Global i BofA
"Pushtet e rritjes së fitimeve ishin në kontekstin -20% në 1976 dhe 1983, dmth pas recesioneve," shkroi ekipi i Melentyev.
Sigurisht, rritja e të ardhurave të korporatave në të kaluarën ishte shumë më e lartë se në dekadat e fundit, mesatarisht rreth 15% në vit në vitet 1970, por vetëm 6.2% që nga janari 2000, sipas BofA.
Tregu modern i bonove të padëshiruara gjithashtu nuk ekzistonte deri në vitet 1980, kur ofertat e rrezikshme të borxhit ndihmuan në nxitjen e një bonance të marrjeve të korporatave, duke e bërë më të vështirë për analistët të bëjnë krahasime të lehta me të kaluarën.
Megjithatë, ekipi i Melentyev mendon se mospagesat në rast recesioni mund të qëndrojnë të ulëta sepse emetuesit mund të shlyejnë borxhet e vjetra me flukse monetare të fryra.
Përhapet në Tregu i bonove amerikane i ngarkuar me energji u ngushtua këtë javë pasi investitorët derdhën rreth 2 miliardë dollarë fonde në këtë sektor, por edhe me mungesën e emetimeve të reja për investitorët për të blerë, sipas të dhënave të BofA.
Diferencat e obligacioneve të padëshiruara, ose primi i paguar mbi normën e thesarit pa rrezik, ra në rreth 343 pikë bazë mbi Thesarin
TMUBMUSD10Y,
norma të enjten, nga rreth 421 pikë bazë afërsisht dy javë më parë, sipas Indeksit të Rendimentit të Lartë të SHBA-së ICE BofA.
Çmimet e larta të naftës kanë qenë gjithashtu një ndihmë për kompanitë e energjisë, segmenti më i madh i tregut të bonove të padëshiruara në SHBA.
Çmimet e naftës së papërpunuar ranë nën 100 dollarë për fuçi të premten, një ditë pasi presidenti Joe Biden autorizoi çlirimi më i madh ndonjëherë i rezervave të naftës në SHBA për të ndihmuar amerikanët që përballen me çmime të larta në pompën e gazit në vazhdën e pushtimit rus të Ukrainës.
Fondet më të mëdha amerikane të shkëmbimit të bonove të padëshiruara
HYG,
JNK,
e mbylli javën me 0.8% të premten, sipas FactSet. Kjo krahasohet me indeksin S&P 500
SPX,
0.1% fitim javor dhe indeksi i përbërë Nasdaq
KOMP,
0.7% rritet që nga e hëna. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ra me 0.1% për javën.
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/what-10-inflation-could-look-like-for-junk-bonds-bofa-11648840079?siteid=yhoof2&yptr=yahoo