A është një recesion tashmë me çmim në tregjet e kapitalit?
Ekonomisti me famë botërore Jeremy Siegel thotë se me siguri duket se aksionet kanë zbritur të paktën një "recesion të butë" në mes të rënies së këtij viti.
Të hënën, S&P 500 hyri zyrtarisht në territorin e tregut, duke rënë me më shumë se 3% në një nivel më shumë se 20% nga kulmi i tij në janar. Dhe ndërsa parashikimet e recesionit vazhdojnë të vërshojnë nga të dyja Wall Street Rruga kryesore, disa sektorë të tregut kanë ecur edhe më keq.
Teknike-e rëndë Nasdaq tani është ulur mbi 31% që nga fillimi i vitit, pasi edhe fuqitë më të besueshme të teknologjisë kanë parë ulje dramatike të çmimeve të aksioneve të tyre.
Siegel, një profesor i financës në Shkolla prestigjioze Wharton të Universitetit të Pensilvanisë pasi 1976, tha CNBC të premten se rënia ka vendosur disa vlerësime të aksioneve në një interval bindës për investitorët.
"Unë në fakt mendoj se tregu tashmë është duke zbritur një recesion në 2023," tha ai. "Është duke u vlerësuar në atë nivel sot."
Siegel vuri në dukje se S&P 500 tani po tregtohet me afërsisht 17 herë fitime përpara, dhe nëse përjashtoni aksionet e teknologjisë, shifra është edhe më mbresëlënëse me vetëm 13 herë fitimet.
"Ju rrallë e shihni atë kaq të ulët," tha Siegel.
Për krahasim, gjatë pesë viteve të fundit, S&P 500's raporti i çmimit të ardhshëm ndaj fitimeve mesatarisht rreth 18.6, por duke parë pas një periudhe 10-vjeçare, stoqet po tregtohen afërsisht në përputhje me normën 16.9.
Siegel u pyet nëse mendonte se ishte e drejtë të thuhej se një recesion është vlerësuar duke qenë se S&P 500 ka parë një tkurrje mesatare prej 31% në çdo recesion që nga Lufta e Dytë Botërore.
"Unë mendoj se ne jemi duke vendosur çmime në një recesion të butë," u përgjigj ai. "Unë nuk po them se sa i rëndë do të jetë në të vërtetë recesioni."
Siegel vazhdoi të shpjegonte se pavarësisht rritjes së fundit të normave të interesit në shumë vende, ekonomia globale mbetet në një mjedis shumë më të ulët të normave të interesit sesa ishte parë në të kaluarën dhe zakonisht, normat më të ulëta të interesit favorizojnë vlerësime më të larta. Pra, edhe pse raporti aktual i çmimit ndaj fitimeve të tregut është afër normave historike, është dëshmi se investitorët po parashikojnë një recesion.
Siegel gjithashtu vuri në dyshim nëse rritja e normës së Fed-it është e mjaftueshme për të bindur investitorët të heqin dorë nga aksionet në favor të investimeve me të ardhura fikse në obligacione ose thesare.
"Edhe nëse norma e interesit të Fed është 3% ose 3.5%, a është kjo konkurrencë reale për aktivin real që është aksionet?" tha ai.
Profesori argumentoi se disa aksione që prodhojnë divident mund të fillojnë të duken tërheqëse për investitorët pasi vlerësimet bien dhe opsionet e investimit mbeten të kufizuara.
"Historia tregon se dividentët lëvizin me inflacionin, kështu që ju jeni ende duke marrë një kthim të vërtetë," tha ai.
Goldman Sachs analistët, të udhëhequr nga David J. Kostin, argumentuan gjithashtu se stoqet e dividentëve mund të paraqesin vlerë duke ecur përpara në një shënim të së hënës për klientët.
Sipas mendimit tonë, stoqet e dividentëve duken veçanërisht të vlerësuara tërheqëse, shkruajnë analistët. “Rezervat e dividentëve zakonisht performojnë më mirë në mjedise me inflacion të ngritur. Për më tepër, dividentët aktualisht përfitojnë nga buferi i bilanceve të forta të korporatave.”
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html