Mirë se vini në Purgatory në Wall Street

Ky projeksion ngre perspektivën e një tregu që mbetet relativisht i sheshtë në terma të rregulluar nga inflacioni për shumë vite në fund – as Parajsë as Ferr, nëse dëshironi, por Purgator. Lundrimi në një mjedis të tillë do të kërkojë një rregullim të madh në të menduarit tonë, pasi jemi mësuar t'i shikojmë tregjet në terma binare - ne jemi ose në një treg dem ose në një treg të ariut. Por, çka nëse nuk jemi në asnjërën prej tyre?

Këto parashikime mund të kërkojnë gjithashtu një rregullim të madh në strategjitë tona. Ato me të cilat jemi mësuar më shumë, të cilat janë krijuar për të fituar para gjatë tregjeve kryesore të demit ose ariut, zakonisht performojnë dobët në një mjedis me fitim të ulët dhe me paqëndrueshmëri të ulët. Kjo për shkak se shumë prej tyre vuajnë nga prishja e kohës, që do të thotë se ata mund të humbasin para edhe nëse tregu përfundimisht lëviz në drejtimin e parashikuar - nëse i duhet shumë kohë për ta bërë këtë.

Të paktën nuk jemi në ferr

Nëse e ardhmja duket si Purgatori, ndoshta mund të gjejmë pak ngushëllim nga mosqënia në Ferr me të cilin u përballëm vitin e kaluar. Në fillim të vitit 2022, tetë treguesit e mi të vlerësimit parashikonin mesatarisht një kthim vjetor të rregulluar me inflacionin dhjetëvjeçar prej minus 3.8%. Kjo përkthehet në humbjen e një të tretës së fuqisë suaj blerëse në një dekadë.

Lëvizja nga Ferri në Purgator është një punë e madhe, të paktën nëse jeni të prirur ta shihni gotën gjysmë të mbushur dhe jo gjysmë bosh. Në vetëm 12 muaj, tregu i aksioneve ka pësuar atë që në fillim të vitit 2022 ishte parashikuar të ishte humbje e një dekade. Si rezultat, ne tani përballemi me relativisht perspektiva më e mirë për të mbajtur veten kundër inflacionit për një dekadë.

Për të qenë të sigurt, vetëm për shkak se tregu i aksioneve në një dekadë mund të jetë as më i lartë dhe as më i ulët se ku është sot, ne nuk e dimë rrugën që mund të marrë tregu për të arritur atje. Në vend që të zhbëhet, vit pas viti, as të fitojë e as të humbasë më shumë se disa për qind, është e mundur që tregu t'i nënshtrohet një rritjeje të fuqishme të ndjekur nga një rënie po aq e fuqishme - ose anasjelltas. Por nëse modelet e vlerësimit janë të sakta, ne përfundimisht do të jemi të frustruar pavarësisht.

Është për shkak të konsideratave të tilla që ariu afatgjatë Jeremy Grantham, bashkëthemeluesi i OMGJ-së me bazë në Boston, kohët e fundit deklaroi se “Këmba më e lehtë” e shpërthimit të flluskës së bursës tashmë ka përfunduar. "Një pjesë e madhe e humbjeve totale nëpër tregje që ne prisnim të shihnim një vit më parë ka ndodhur tashmë," shkroi ai javën e kaluar. Megjithëse kthimi i pritshëm i tregut në vitet e ardhshme është, në terma relativë, shumë më i mirë se një vit më parë, "krahasuar me modelin Goldilocks të 20 viteve të fundit, [është ende] mjaft brutal".

Si grumbullohen këto tetë modele vlerësimi aktualisht

Tabela e mëposhtme liston tetë treguesit e vlerësimit që unë theksoj në këtë hapësirë ​​çdo muaj. Vini re në veçanti se ku qëndron secila prej tyre në lidhje me shpërndarjen e të ardhurave të saj gjatë numrit të fundit të dekadave. Kështu duket Purgatory në Wall Street.

	shpalljet	Mosha muajshe	Fillimi i vitit	Përqindja që nga viti 2000 (100% më e ulët)	Përqindja që nga viti 1970 (100% më e ulët)	Përqindja që nga viti 1950 (100% më e ulët)
Raporti P / E	22.55	21.32	21.32	57%	72%	80%
raporti CAPE	29.09	28.46	28.46	74%	82%	87%
Raporti P/Dividend	1.65%	1.74%	1.74%	80%	85%	89%
Raporti P/Shitje	2.37	2.24	2.24	91%	96%	97%
Raporti P/Libër	4.08	3.85	3.85	94%	93%	100%
raporti Q	1.73	1.63	1.63	89%	94%	96%
Raporti Buffett (kapitali i tregut/PBB)	1.58	1.49	1.49	89%	94%	94%
Shpërndarja mesatare e kapitalit familjar	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur].